股票看盘培训：如何用指标来衡量权证贵贱

2元的权证一定比1元的权证贵吗？事实并非如此。就像好的股票价值更多的钱一样，用绝对价格来衡量权证的价格是不科学的。那么，如何确定权证是贵还是便宜呢？有两个指标可以帮助投资者直观判断，即溢价率和隐含波动率。

　　溢价率

　　溢价率是指标的资产价格，标的资产价格需要向有利于投资者的方向变化的百分比，使持有人平衡，即实现盈亏平衡。认购权证的溢价率是指标的证券需要上升的百分比，以达到盈亏平衡点。

　　目前市场上最近两张权证即将到期:宝钢JTB1和万科HRP今年8月底将于今年8月底到期，但其溢价分别达到39%和47%。也就是说，G宝钢股价应在三个月内大幅上涨39%，以当前价格购买宝钢证书的投资者可能不会失去行权；G万科股价仅在三个月内下跌47%，以当前价格购买万科证书的投资者可能不会失去行权。从这个角度来看，虽然宝钢JTB1和万科HRP溢价水平不是市场上最高的，但这两种权证是目前市场上最危险的两种产品。宝钢JTB1目前合理价格在0.45元左右，万科HRP一文不值。

　　如果说风险是指未来不确定的损失，那就像宝钢一样JTB1和万科HRP这样的品种，只会给继续持有的投资者带来一定的损失，甚至赔钱，这绝非耸人听闻。

　　隐含波动率

　　隐含波动率是利用权证估值模型根据权证市场价格反算的波动率。一般来说，股价越活跃，上下跳跃越不稳定，波动率越高。对于长期横盘或趋势温和的证券，波动性较低。

　　隐含波动率是衡量权证价格的重要指标。隐含波动率越高，权证价格越被高估，投资价值越低。例如，5月30日鞍钢JTC收盘价为4.380元，相应的隐含波动率为246.3%。也就是说，要想达到目前4.380元的权证价格，目标证券的波动率应达到246.3%。根据统计数据，G鞍钢过去一年的历史波动率仅为32%，远低于目前隐含波动率的246%。因此，鞍钢JTC价格被严重高估。