股票股林秘籍：机构吃肉 散户喝汤

散户只能碰运气，机构网上网下通吃。 新股认购:机构吃肉散户喝汤

　　昨日，中工国际自上市以来出现了第五个跌停板，较上市首日收盘时价格下跌近41%。然而，与其发行价格相比，中工国际新股获胜 投资者仍然可以获得高达155%的溢价，但这一块”肥肉”大部分都是机构投资者分享的，散户只喝了一口汤。

　　中国工业国际上市第一天的周转率高达94%，也就是说，大多数获胜的投资者当天都卖出了自己的股票。当然，机构投资者获利最多，因为机构投资者可以在线和线下购买，所以机构投资者购买新股的收益率远远大于普通投资者。

　　公开信息显示，在新股认购中，部分机构线上线下一起攻击。例如，中信证券获得116373股，网上认购834500股；国元证券、中油金融公司参与线下配售后，网上认购超过20万股。在大同煤业新股认购中，类似情况再次出现。上海汽车金融公司和上海电气金融公司在获得846469股线下配售后，网上认购的股份也达到241万股。

　　”根据中工国际和大同煤业的线下配售比例和网上中奖率，这些机构的资本收益率约为16%，而普通投资者的收益率仅为5%。”一位分析师表示，即使线下获得的配售股份有三六个月的锁定期，机构投资者与散户投资者相比，优势明显，因为询价机构本身具有一定的定价能力，线下得的比例远高于线上获胜率。

　　申银万国高级分析师蔡国华认为，机构投资者在认购过程中制定了相关规章制度”擦边球”。由于我国缺乏相关规章制度，机构新股认购方式没有限制。

　　中国投资证券公司的王一国认为，拥有资本优势的机构投资者，如果仍有一定的特权，对大多数散户投资者是不公平的。机构投资者基本上通过网上和线下渠道投资新股”蛋糕”切割后，留给普通投资者的新股”蛋糕”可谓微乎其微。

　　王义国表示，在香港，当新股发行时，交易所将根据线下和在线认购比例启动回拨机制，平衡机构投资者和普通投资者之间的利益，并拥有一只手”潜规则”，这些做法保证了中小投资者分享上市公司资本溢价的机会。他还认为，大陆的新股发行，特别是一些大公司IPO，我们也应该从香港市场的实践中学习。例如，机构投资者在购买新股时只能选择一种线下配售和在线认购，或者限制机构投资者购买新股的比例，启用回拨机制并实施”一人一手”等。