股票股林秘籍：[经验心得]散户最好远离权证投资

上周，权证市场表现低迷。钢钒GFC继续停牌，8月29日国电认购权证退市进入行权期。权证市场交易的权证减少了招商银行CMP1.只剩下14张，其中认购权证10张，看跌权证4张。在最后一个交易日，招商银行的看跌权证回到了2%。上周看跌认购权证数量大幅减少，只有马钢CWB1、五粮YGC1、云化CWB一等三家，而伊利CWB1、中化CWB1、武钢CWB1、侨城HQC一等11家均告下跌，其中深发SFC1出现了12.5%的大幅震荡，6%的下跌.继前一周之后，08%的市场交易量继续下降。

　　上周权证市场最引人注目的是，8月28日，9家券商创立了大量南航看跌权证。光大证券创造8000万份，广发证券创造1.34亿份，东方证券创造2.45亿份，国信证券创造2.11亿份，招商证券创造8700万份，平安证券创造5000万份，国元证券创造8000万份，中国建行投资证券创造1亿份，东海证券创造1300万份。到目前为止，证券公司已经在市场上创立了南航JTP总数已达59.51亿份。加上最初发行的14亿份，南航JTP目前流通权证总数高达73.51亿份。业内人士计算，如果证券公司持有南航权证到行权期，南航(市场、信息)股价不跌破7.43元，证券公司套利将超过20亿元。

　　上周权证市场的第二件大事大概是招商银行看跌权证行权期到期，价格回到2%的示范效果。这也可能是权证市场交易量持续下降的原因之一。据专家估计，招商银行刚刚结束的权证给投资者造成了约100亿元的损失。这给了广大权证投资者，尤其是散户投资者一堂生动的风险教育课。

　　散户投资者和机构投资者最大的区别是资本实力薄弱和分散。据说这种差异应该是众所周知的，但为什么仍有大量的散户投资者参与权证投资呢？

　　答案可能是，金融衍生品权证创造的财富效应是不可抗拒的。在当今牛市的背景下，冒着巨大的风险追求快速财富和致富已经成为一些人参与权证交易的强大动力。此外，权证不缴纳印花税，交易实施T+0也是一个重要因素。

　　权证创建的初衷是在正股大幅波动时，通过行权减少或保证其正股价值在行权期内不受损失的金融衍生品。它无疑对金融创新和活跃市场大有裨益，但也很容易给一些“热钱”炒作带来机会。目前，权证交易的规则和制度还有待完善和完善。例如，相关专家指出，根据上海证券交易所公开发布的《上海证券交易所证书管理暂行规定》第十条第四款的规定，创建的证书应当满足自上市之日起6个月以上24个月以下的期限。由于招行CMP1.8月27日到期，今年2月27日以后创建的所有招商银行CMP所有权证书均不符合交易所规定。许多证券公司参与权证创建的巨额资金来源也受到了各方的质疑。

　　总之，虽然权证有短期暴利的机会，但这个市场必然是机构与大资本斗争的战场，绝不适合散户投资。普通投资者最好远离权证投资。