保险巨头将会加快谋求银行股权

◆原则上，国务院同意银行入股保险公司：
　　据有关媒体报道，国务院最近批准了中国银行业监督管理委员会和中国保监会联合报告的商业银行投资保险公司股权请示文件（以下简称"160号"文件)。"160号"文件原则上同意银行投资保险公司，试点范围为三到四家银行。本文件仅允许银行投资保险公司，而银行投资新保险公司不在本文件的许可范围内。
　　◆有望加强银监会与保监会的合作：
　　银监会和保监会联合报告"160号"文件显示，两个部门就如何加强银行保险深度合作和跨行业监管合作进行了合作。我们相信，随着银行保险业务的进一步整合，双方之间的监管将进一步合作。
　　◆银保合作将深入发展：
　　我们认为，该文件的引入为商业银行提供了进入保险业的机会，但这并不意味着它只引入了保险公司的竞争，而是加强了银行保险合作的空间。目前，我国银行保险份额仅为30%左右，而韩国、马来西亚等国家已达50%，意大利、法国等国家占70%。中国银保市场增长空间巨大。银行与保险的合作将深入发展，在客户共享、产品设计、员工培训等方面进行更多的合作，共同发展广阔的银行保险市场。
　　◆银保合作将更具排他性：
　　目前，银保合作主要是保险公司利用银行渠道共享客户资源。
　　在这种合作模式下，一家商业银行与多家保险公司合作，一些银行同时代表10多家保险公司。当银行能够获得保险公司的股权时，这种情况"一对多"销售模式可能面临变化，银保合作将更加排他性。
　　◆保险巨头将加快寻求银行股权：
　　目前，中国银行和保险业的集中度相对较高，大型银行和保险公司的市场价值相对较大，通过股权合作的可能性较小。为了实现其综合金融战略，银行将寻求中小型保险公司的股权，并计划进入保险业务。为了应对大型银行带来的竞争压力，保险巨头将加快对银行股权的追求，保持其在银行保险方面的竞争力。
　　◆维护保险业"增持"评级：
　　对于保险业来说，深化银保合作无疑是有利的，有利于扩大保险公司的目标客户群，加快保费收入增长，降低承保费用。然而，对于保险巨头来说，当前的竞争模式可能会发生变化，大型银行可能会对保险业产生影响，降低其市场份额。幸运的是，保险巨头已经开始寻求商业银行的股权，这将为其在银行保险市场的份额做好准备。因此，我们继续维持保险业"增持"评级。