新股为什么容易出现天地板？全面注册制后会有什么不一样？

许多散户朋友喜欢炒新股，尤其是开板次新股，甚至不惜每天挂涨停板，期待自己的排单能成交。但这种做法风险很大，因为新股波动很大，尤其是现在科技创新板和创业板的涨跌限额已经放宽到20%。一旦天地板下跌，一天内资产可能会缩水一半，心理承受能力差的人根本承受不了这样的损失。那么为什么新股容易出现这样的极端市场呢？在这里，希财君将分析相关原因。

发行溢价高

许多新股发行的市盈率可能偏高，尤其是科技创新板新股，平均市盈率近70倍。这种程度的溢价发行严重透支了后续股票的上涨潜力，没有给二级市场的投资者留下任何空间。只能说吃起来太丑了。也许你会说，在科技创新板上市的公司潜力大，成长性好，市盈率高是合理的。我们认为溢价是合适的，但严重偏离价值规律的炒作最终会恢复到原来的状态。从科技创新委员会上市一个月后的一般表现来看，这一观点可以证明。

主力控盘

由于在新股上市发行过程中，机构投资者通过一级市场的配售获得了大量股份，加上原股东持有的股份，大部分股份实际上在上市之初就被锁定了。这样，新股上市时能交易的流通股数量很少也很分散。此时机构投资者一般采取锁仓的方式，然后从不坚定的散户手中慢慢收集筹码。因此，股前几天很容易出现涨停。

当机构手中有足够的筹码时，他们很可能会选择利用市场调整来打开交易限额。随着散户投资者的恐慌性抛售，新股很容易直接杀死绿色市场，甚至被压在交易限额上。

题材炒作

也有一些新股可能符合当前炒作的热门话题，如光伏、新能源汽车等，这一特点很容易被热钱用来吸引散户投资者进入市场。在早期阶段，他们会想方设法让散户投资者交出筹码。在后期炒作主题时，他们会利用筹码优势控制市场，迅速拉高股价，果断卖出并离开市场。而炒题材追高的散户进场时套在高位。这种热钱玩法很差，经常在涨停板上猛烈出货，盘面不好时，新股可能会直接跌停。

散户投资者投机过度

散户投资者的交易往往是非理性的。他们知道游戏新股的第二波市场风险很大。有时，当他们被主力军诱导时，他们会热情地追赶。另一方面，正是大量散户投资者的过度投机鼓励了主力军用新股割韭菜的动力。这是一只基本面优秀的股票。有时它确实可以走出更好的未来市场，比如湘春股份。但毕竟，这种情况是少数。散户投资者应该理性对待。

考虑到全面注册制度后，大量新股上市并不稀缺。而且前五个交易日没有涨跌，所以用新股投机的主力应该越来越少。只要投资者学会如何合理估值股票，就不会盲目炒新股，被天地板收割。