股票道氏理论：道氏理论的基本观点介绍

　　当一个海滨居民有海潮来临时，他还必须采取让一波来临的波浪将一根木桩推到海滨的最高点来确定海潮的方向。然后，如果下一波推动海水高于木桩，他就能知道潮水在上升。如果他把木桩换成每波的最高水位标志，最终会有一波停在上一个标志处，开始回撤到低于这个水平，然后他就可以知道潮水已经回转了，潮水开始了。这实际上是道氏理论定义的股市趋势。

　　道氏理论最早就开始了波浪、波浪和涟漪的比较。而且，大海的运动更有可能激发道氏理论。然而，这个比喻不能走得太远。股市的浪潮和波浪远不如海浪和波浪。预测每一波和海流的准确时间表可以提前制定，但道氏理论不能给股市一个时间表。我们将来会回到这个比喻的某些地方，但现在我们将讨论道氏理论的其他要点和规则

　　1.平均指数包容消化一切(除了上帝)“上帝的行为”)——因为它们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见和最聪明的新闻，平均指数包容消化了各种已知和可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供需关系的情况。即使是那些自然灾害和人为灾害，也会在发生后迅速消化，并容忍其可能的后果。

　　2.三种趋势——“市场”一词意味着股价总体上是以趋势演变，最重要的是主要趋势，即基本趋势。它们是大规模的上下运动，通常持续几年或更长时间，导致股价增值或贬值20%以上，在其演变过程中，基本趋势与其方向相反——当基本趋势暂时推进过度时，回调或调整（次要趋势和中断的基本趋势被归类为中等趋势——这是下次讨论中使用的一个非常有用的术语)。最后，次要趋势由小趋势或每个波动组成，这并不十分重要。最后，次要趋势由小趋势或每个波动组成，这不是很重要。3.基本趋势——如前所述，基本趋势是大规模、中级以上的上下运动，通常持续一年或几年。只要每个后续价格上涨高于前一个，每个次要回落的低点（即价格从上到下的趋势逆转）高于上一个回落，这一基本趋势就是上升趋势，称为牛市。相反，每一次中等下跌都会将价格压低到逐渐下跌的水平，这是一种下跌趋势，称为熊市(这些术语，牛市和熊市。在一些非严格的场合，我们经常使用各种上下运动，但在这本书中，我们只使用它们作为冲道氏理论的主要或基本趋势）。

　　正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长期投资者关注的唯一趋势。他的目标是尽可能在牛市买入——只要他确定它已经启动，只要他确定它已经启动——然后一直持有，直到(而且只有到)，很明显它已经结束，熊市已经开始。他认为，他可以安全地忽略各种次等回撤和轻微波动。对于交易者来说，他完全有可能关注次要趋势，并在本书后面的章节中找到利润。

　　4.次等趋势——这是价格沿基本趋势演变的重要回撤。它们可能是牛市中的中等规模下降或“回调”，也可能是熊市中等规模的上升或“反弹”。一般情况下，它们持续3周到几个月，但很少再长。一般情况下，价格回落到基本趋势的1/3到2/3。也就是说，在牛市中，在次等回调到来之前，工业指数可能会稳步上涨30点，伴随着一些短暂或小暂的停顿。这样，在新一轮中等规模上涨开始之前，等待回调有望下跌10~20点。然而，我们必须注意的是，这种1/3~2/3并不是牢不可破的。这只是一种可能性。大多数时候，等待趋势都在这里之间。许多趋势在中途停止，即回落到前面基本趋势的50%。很少有不到1/3的情况，但有些几乎完全看不到回调。

　　因此，识别次等趋势有两个标准。任何与基本趋势方向相反的价格运动，至少持续三周，并沿基本趋势方向退出上一个价格，以促进净距离（从最后一个次要趋势结束到本次，略微波动）至少1/3的价格运动，可视为中等规模的次要趋势。尽管如此，次等趋势往往是不可预测的。道氏理论的追随者最难识别、确定其开始和进一步发展的时间。今后我们将讨论这一点。

　　5.小趋势——它们很短(很少持续三周)——一般来说，价格波动小于6天）。从道氏理论的角度来看，它本身意义不大，但它们结合在一起形成中等趋势。一般来说，情况并非如此。中等规模的价格运动，无论是次要趋势还是次要趋势之间的基本趋势，都由一系列三个或更明显的小波组成。一些日常波动的推论往往容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一可以人为操纵的趋势（事实上，尽管它仍然值得怀疑，即使在目前的情况下，它们也可能非常重要）。不能操纵基本趋势和次要趋势。如果这样做，美国财政部的财政资源将受到限制。

　　在我们讨论下一个关键点之前，我们花了一些时间来进一步解释上述三种趋势。我们将海洋运动与股市运动进行比较。主要是趋势就像浪潮。我们可以把牛市比作一波浪潮，一步一步地把水推向海岸，直到最后达到水位高点并开始逆转。下一步是落潮或退潮，可以比作熊市。然而，无论是涨潮还是退潮，波浪都在涌动，不断冲击海岸，撤退。在涨潮过程中，每一波连续波都达到了比前一波更高的海岸水平，而且在回撤时并不低于前一次回撤。在落潮过程中，每一波连续上涨都比前浪达到的水位低一点，而后退则比前浪离海岸远一点。这些波浪是中等趋势——基本或次要取决于它的运动方向是相同的还是相反的。与此同时，海面不断受到小波浪、涟漪和风的冲击。它们有与波浪相同的趋势，有些则相反，有些则横向穿越——这个好市场的小趋势，每天都在进行不重要的小趋势。