股票操盘攻略：[权证技巧]权证不宜死抱不放

最近，市场反弹，但早期持续深入调整，使许多证券投资者出现大面积账面损失，目前的反弹力度不足以恢复失败。一些对市场前景乐观、不愿意承认亏损的投资者，仍希望未来反弹。本专栏文章多次提到，由于时间值损失，权证不适合传统”盖股票待解套”投资者应提前设定止损位，并及时离场。然而，当市场下跌时，许多投资者仍然不忍心割肉离开市场。他们甚至认为，即使最糟糕的情况是等到证书到期，行使股票并继续等待”翻身”机会。

　　持有这种观点的投资者必须明白两点：一是根据投资者目前的购买成本，股票需要在未来反弹到什么价格来实现盈亏平衡；第二，并非所有认购证书都具有行使价值，可以行使股票继续等待。

　　盈亏平衡点是指持有权证和行权的成本，即投资者持有权证到期行权的，正股至少需要达到什么价格，才能根据权证的购买价格、行权价格和行权比例实现盈亏平衡。例如，如果投资者以5元购买武钢CWB1，由于武钢CWB行权价格为9.58元，行权比例为1:1，投资者持有权证到期行权的，总成本为14.58元(9.58元).58+5)(不考虑交易成本)，即只有当正股武钢股份达到14.58元，才能实现投资者持有权证的行使”解套”。如果投资者对正股未来股价的预期与盈亏平衡点相差甚远，或者在权证期内难以达到预期，那么及时放手可能更明智。

　　事实上，对于投资者来说，被困在权证上，拒绝承认失败是一种消极的态度。它不仅会失去权证的时间价值，还可能面临权证到期以外的风险。对于认购权证，一旦正股价格低于行权价格，原投资将因权证无效而赔钱，也就是说，负面等待行权的态度可能会看到手中的权证逐步归零。如果投资者想行使价外认购权证，即以高于市场的价格收购股票，那肯定不划算。根据7月24日的收盘价，权证板块已大面积处于价外状态，14张认购权证已成为价外权证，部分权证价格已超过50%。虽然大多数权证的剩余期限仍然很长，但值得注意的是，价格外权证的时间价值会迅速下降。如果投资者不改变等待解决的观念，他们不仅可能失去时间价值，还可能不得不以几乎废纸的价格出售权证到期，为自己的坚持付出沉重的代价。

　　因此，投资者在权证投资中要有止损纪律，注意风险控制。除非他们对正股短期内的反弹有很大的把握，否则他们不应该盲目等待权证这一有期限的投资品种的翻身。(本文仅供参考，投资造成的损益与此无关。