股票操盘攻略：[投资技巧]投资权证应考虑的几个因素

虽然中国股市已经恢复权证交易三年多了，但一些投资者仍然不熟悉权证。许多投资者盲目追逐高买入，只是因为他们看到权证价格低廉，或者看到权证大幅上涨。一旦他们下跌，他们就会切肉，造成损失。事实上，权证投资与股票投资有很大的不同。投资者在购买权证之前应注意以下因素。

　　首先，投资者应该判断正股的走势。权证是正股的衍生产品，其价格走势通常跟上正股走势。因此，投资者在投资权证之前，应首先判断正股走势。如果预期正股上涨，则购买认购证。如果判断正股下跌，则购买看跌证。一般来说，由于权证的杠杆作用，认购证的涨幅会大于正股，而看跌证的涨幅会大于正股。

　　其次，要考虑权证的溢价水平。如果权证的溢价率很高，说明权证太贵了。此时，即使正股上涨，认购证的涨幅也可能不如正股上涨，甚至正股上涨，认购证下跌。这样，权证的溢价率降低，挤压权证”泡沫”。溢价率合理的权证与正股走势有很强的联动性。值得注意的是，权证的溢价率与其剩余期限有关。因此，投资者在考虑溢价率时，应清楚地了解权证的剩余期限。

　　第三，要考虑权证的有效杠杆水平。权证价格对正股价格变化的敏感性是有效杠杆衡量的。通常，由于权证具有杠杆作用，当正股价格发生变化时，权证的价格变化幅度大于正股。在价值上，有效杠杆意味着正股价格每变化的百分之一，权证价格变化的百分比。例如，假设认购证的有效杠杆为3，则正股上涨1%，理论上权证上涨3%。所以杠杆越大，权证的波动越大。投资者应根据自身的风险偏好选择有效杠杆的权证。

　　第四，应考虑权证的供求关系。权证的市场价格在一定程度上受供求关系的影响。权证流通量小的，权证价格波动受市场情绪影响较大，容易剧烈波动。如果权证流通量大，权证波动可能相对较小。

　　目前，中国市场的所有权证都是认购证。由于过去一年股市的急剧下跌，许多认购证书超出了深度价格，溢价率很高，投资价值很低，投资者很难找到满足自己要求的证书品种。未来备兑权证推出后，权证发行人是实力雄厚的券商，产品设计能力强，设计的产品能满足投资者的需求，充分发挥权证”以小博大”对投资者更有吸引力。另一方面，权证的发行人也是其一级交易员，引导权证的市场价格，提供流动性，使权证的走势与正股的走势有很强的联动性，大大降低了投资者的风险。值得一提的是，未来备兑权证推出后，权证发行人的信誉和做市力度也是投资者在选择权证时应考虑的因素。