股票股林秘籍：向前看 向后看

记得前年在贵阳一次业内的会议上，一位同行在发言时谈到关于如何看报纸的问题，他说自己相对而言更喜欢看过去的报纸，而不仅仅是今天或明天的报纸。原因是看过去的报纸才能知晓我们这个市场、我们这帮人在过去说了多少大话、错话、套话、甚至于有损于投资人的话，才能发现我们过去所作所为是多么的无知和幼稚，假如还能再来一次的话，我们绝不会这么干，我们绝对比过去干得更好。

　　犹如香港影星周星驰无厘头式的承诺。不管如何，这位老兄的确道出了我们分析问题、思考问题的一个非常重要的方法。每天面对各种各样的信息和资讯，我们鲜有时间进行思考和检讨，尤其是对过去自己行为的检讨，更是每个人都不愿意触及的，每个人总有很多理由搪塞并原谅自己，正因为如此，在未来的道路上，尤其是在投资的道路上，我们才经常犯与以前一样愚蠢的错误。哲人说，不要在同一个地方跌倒两次，事实上我们在股票市场上的“同一个地方”却反复跌倒过N次。贪婪和恐惧与股票市场似乎是相伴而生的，所以这个市场才会有这么多人亏钱而只有少数人挣钱，并且这种简单而且无聊重复的行为将一直会演绎下去。

　　相类似的事情笔者曾亲身经历。一年前，本栏编辑约我写一篇讨论关于基金重仓持股后形成的所谓“二八现象”、“一九现象”，当时是一位业内老兄在一次公开的会议上大肆鼓吹我们全民要买基金的重仓股：“20%都多了，我们就只买那10%的核心资产”！天大的笑话！本人直接批驳这种投资方法的谬误所在，因为迷失的市场、人性的贪婪已经被所谓“价值投资”所掩盖。本人无意评价基金核心资产的是与非，只是我们这个市场弥漫贪婪的情绪后，再好的核心资产都会被吹出泡沫来，再理性的投资价值脱离正常的价格区间后也只能演变为投机。所以，那种搞运动式的投资如果不是谬误，就是别有用心。

　　“看报纸要看过期的”，套用一下“温故而知新”，同样，分析股票也要多回头看看，才能知道将来这家公司要发生怎样的事情。说到这里肯定会有人抬杠：“你真的很老土，我们流行的教科书理论不都是认为过去的一些信息、资料对股票买卖帮助不大吗？上市公司的价值难道不是未来现金流的贴现吗？我们不是一直都在进行未来5年的业绩和市盈利的预测吗？”这些都没错。但上述的分析和预测有哪一样是真正“确定”的？我们的研究结论有多少经得起实践检验的？按照上述方法进行分析的准确性到底有多大？投资成功的概率有多高(这里所说的成功是指有挣钱的投资，而不是和谁相对比较的问题)？

　　众所周知，股票市场中不确定性即为风险，我们的研究及分析其实带有很大成分的预测，预测一定隐含很多不确定的东西或风险，当面对众多的不确定性无法解释时，企业过去的记录多少能佐证一些我们的看法，因为没有任何投资人能穷尽所有的信息，就是公司内部人也难以十分准确地预料公司经营走向。因此，在投资的道路上我们要抓住至少看上去已然确定的东西，比如说这家公司过去的诚信记录、分红派息的稳定、盈利的平稳、现在价格的水平等等，这些过去的经历和资料都将增强我们的持股信心和提升我们分析的准确率，从而降低投资风险。所以，经常回头去看看、翻翻过去的资料绝对有好处。

　　当然，这并不是完全否定向前看的必要，两者皆重要，都不能偏废。