股票股林秘籍：冷看居民买股信心

根据央行最近发布的全国城市储户问卷调查报告，居民对今年第一季度投资股票的信心显著回升。今年2月中下旬在全国50个城市进行的城市储户问卷调查显示，在目前的价格和利率水平下，认为买股票或基金最划算的居民占8%，比上季度增加2.9个百分点，比上年同期增加1.8个百分点。

　　相应地，选择股票最重要金融资产的居民人数占4.1%，较上季度增加0.4个百分点，改变了2004年第一季度至2005年第二季度的持续下降。

　　这显然是一个令人欣慰的结果。需要注意的是，随着2001年第三季度以来股指的急剧下跌，中国证券市场的投资信心迅速下降。几乎所有权威机构的每一项调查数据都表明，股市基金正在流出，投资者对股市的期望也趋于幻灭。股市4年的调整对应于投资者4年的累计亏损和市场流通市值的大量蒸发。调查结果显示，自去年第三季度以来，居民投资股票的信心有所回升，这表明越来越多的居民开始关注股市，并开始投资股票。调查结果显然与今年1月和2月股东开户数量的大幅增加有关。正因为如此，许多市场参与者和投资者结果中看到了2006年股市的希望。

　　作者也对调查结果深受鼓舞。然而，除了兴奋之外，作者认为有必要辩证地分析居民投资股票信心增强的结论。

　　根据调查结果，虽然认为购买股票或基金最具成本效益的居民占8%，比上季度增加2.9个百分点，但这种反弹是基于投资者自2001年以来信心急剧下降，因此仍处于相对较低的水平。例如，尽管居民购房意愿下降，但未来三个月计划购房的比例仍高达18.2％。也就是说，目前打算买房的居民数量是打算买股票的2.28倍。即使是计划在未来三个月内买车的居民也占了9%.8%，比股票投资居民人数高1.8个百分点。

　　不仅如此，调查结果还显示，选择股票最重要金融资产的居民人数仅占4.1%。尽管8%的居民认为购买股票或基金是最具成本效益的，但事实上，近一半的居民并没有作为他们的主要金融资产。他们对股票的乐观只是一种口头乐观。从历史上看，2001年第二季度，选择股票最重要的金融资产品种的居民比例高达12%.1%，几乎是目前的三倍。

　　还应该看出，城市居民对股票投资的信心有一定的客观背景。换句话说，它与股市的赚钱效应密切相关。一般来说，央行对全国城市储户问卷调查的调查结果与发展密切相关。如果股市在调查过程中上涨，认为购买股票或基金最具成本效益的居民数量将上升，否则将下降。

　　例如，从2004年第一季度到2005年第二季度，这一比例继续下降的原因基本上与这一时期市场发展的整体下降趋势相对应。2005年第三季度，这一比例呈回升趋势。原因是当年7月和8月股市一路上涨，调查在8月中旬和下旬进行，因此乐观人数上升。

　　根据2005年第四季度的调查，投资者投资股票的信心再次下降，关键是9月、10月和11月的市场一路下跌。因此，在当时11月中下旬的调查中，投资者自然对股票持乐观态度。2006年第一季度最近的调查是在2月中旬和下旬进行的。自去年12月以来，股市一直在上涨，因此居民投资股票的信心明显回升。

　　因此，通过居民投资股票信心复苏的结论，我们应该看到投资者对股票的信心普遍较低，居民对股票投资的信心仍有很大的提高空间。此外，居民对股票投资信心的提高与市场的发展密切相关。因此，为了进一步提高居民对股票投资的信心，作为一个管理部门，有必要从活跃股市的角度做出更多的努力，认真照顾股市的发展。否则，一旦股市下跌，居民对股票投资的信心就会受到打击。全国城市储户问卷调查报告证明了这一点，并将继续证明这一结论。