股票股林秘籍：B股 要么沉寂 要么爆发

风险都在上升 所有的机会都在下降

　　周三和周四，沪深B股持续强劲飙升。上证指数两天涨幅超过9%，深证指数两个交易日涨幅超过10%。

　　新年以来，B股大幅上涨

　　数据统计显示，新年以来，沪深B股在短短半个多月内大幅上涨30%以上，个股上涨50%以上，市场交易也大幅增加。

　　沉默后总会爆发

　　从历史上看，B经过一段时间的沉默，股市经常爆发。B股不是2001年3月至5月对国内投资者开放的市场。近10年来，其他阶段性涨幅超过50%的市场，如1996年11月至次年5月、1999年3月至6月、2000年5月至8月。市场上涨的背景是同期a股市场大幅上涨，往往包括A、B股票并轨的预期也不例外。

　　并轨遐想刺激市场

　　自2005年7月22日以来，a股市场触底反弹。B经过四年多的熊市回归起点，股市也开始慢慢走出底部。新年伊始，两市a股的持续上涨为B股市场的复苏创造了良好的氛围。2005年12月31日，商务部、中国证监会、国家税务总局、国家工商行政管理局、国家外汇局等五部委联合发布了《外国投资者对上市公司的战略投资管理办法》，规定外商可以同意转让股权改革公司和新上市公司的a股，也给投资者带来了好处A、B股并轨遐想。

　　随着QFII随着机制的深化和外商投资战略投资方出台，意味着a股市场基本上对外商投资开放，B股市场的情况更加尴尬。投资者普遍预期A、B股票的并轨越来越近，所以在合并前分一杯羹。

　　波段性机会存在

　　但笔者认为，由于管理层没有同时解决股改问题A、B股权合并问题，那么在股权改革过程中出台相关政策的可能性也很小，但在股权改革完成后，更有可能及时推出相关解决方案，在2007年之前，B股市仍有波段操作的机会。

　　笔者认为，短期市场大幅上涨后，可能会有一定的调整。从周四的盘面情况来看，早盘股指高开高走后，市场压力汹涌，很多股票从涨停价格到小幅上涨甚至持平，真的让投资者心惊肉跳。虽然未来股指稳定反弹，但这要归功于中石化和钢铁股的上涨，推动a股指数创下新高，进而增强了B股投资者的信心。(海通证券 张崎)

　　人气被激活，深强沪更强

　　B股市场几年来的持续下跌是风险释放和机遇到来的过程。

　　从这一轮B股市场观察来看，沪深B股虽然同步上涨，走势强劲，但也存在一定差异。过去，深强沪弱的情况发生了变化。从指数上看，沪市B股涨幅远大于深市B股，呈现出深强沪难得的强势趋势。沪市B股显然引领了这一波大市场。此外，在2005年9月下旬至10月B股因不享受对价而下跌的情况下，沪市仅下跌11.66%，而深市B股则下跌15.37%，这也表明沪市B股有改善的迹象。当然，这与2005年上半年深市B股上涨有关。

　　从过去的情况来看，一般来说，B股市场几乎每年年初都有一波业绩。炒作港股资金大幅回流是一大推动力，尤其是深圳B股整体业绩好，市盈率低，每次都有突出表现。比如2005年深圳成分B指一季度累计涨幅达到25%。那么今年这样的市场是什么因素造成的呢？

　　我们认为，一方面，仍有资金回流推动绩优权重股，使两市携手上行，另一方面，部分资金专门针对部分资金A、B股价差异较大或有外资并购消息的上海B股干预，上海B股平均价格仅为A股的70%，而深圳B股平均价格仅为A股的90%这种折扣是不正常的。这在很大程度上推动了沪市B股，使得沪市B股涨幅较深，预计短期内这种情况将继续。然而，投资者必须注意大幅上涨后的大幅冲击。投资者可以进行波段操作，并在每次下跌后进行干预。

　　B股票投资机会有两种类型的股票

　　从B股的投资机会来看，主要有两种类型的股票，一种是B股的表现增长，另一种是B股的表现增长A、B股价差距较大的B股。考虑到已进入年度报告披露期，投资者必须关注业务业绩，因为在这些市盈率较低的股票中，仍处于较高的增长周期，股息率也很高。如杭州汽轮B、深赤湾B、海立B等。

　　同时，当a股市场的一些具有长期增长能力的股票被基金哄抬到更高的价格和更高的市盈率时，投资者会发现B股市场有一些很好的潜在品种，很多股票会为投资者提供很好的投资机会。

　　从国际资金的经营特点来看，沪深B股市场表现优异的股票在年报期间会更受青睐，如粤照明B,几乎每年都有高分红，对外资很有吸引力。

　　建议关注锦江B、张裕B、晨鸣B、粤照明B、瓦轴B。