股票股林秘籍：保险资金缘何能“点石成金”

全行业投资股市的平均收益率高于6%，单家公司的最佳成绩高达20%——

　　作为机构投资者，保险基金跑赢市场可能并不少见，但在市场大幅波动调整的背景下，单个保险公司可以获得20%的投资回报率，可以说是惊人的。近日，中国保监会资金使用监管部主任孙建勇透露，2005年直接投资股市的平均收益率高于6%。他还透露，单家保险公司直接投资股票的最佳成绩高达20%。全保险业平均投资收益超过市场，高于市场平均收益15个百分点。通过比较上市公司披露的2005年第三季度报告，业内分析人士指出，平安人寿和中国人寿在众多保险公司中引人注目，投资回报自然良好。

　　自2005年第二季度以来，中国保险机构直接投资股票。根据2005年中期报告，上海浦东发展银行、福田汽车、泸天化、云天化、G金牛、天士力、鲁泰A、山东海化、锡业、兰花科技创新、光明乳业、中金岭南、三爱富、厦门港等14家保险公司中国人寿、新华人寿、泰康人寿、天津北信保险经纪公司四家保险公司。从已披露的上市公司第三季度业绩报告来看，在52家上市公司的十大流通股股东名单中，中国人寿、平安保险等6家保险公司屡屡出现。三个月来，保险资金大幅增加，持有的股票数量增加了三倍。其中，仅中国人寿就占38家，其次是平安保险。数据还显示，2005年第三季度末，直接进入市场的保险资金总额已超过100亿元，第四季度仍在稳步建仓。

　　华泰证券分析师陈慧琴认为，保险资金分析大获全胜的主要原因如下：

　　首先，保险基金在2005年股票市场的有序布局，特别是G股，在市场游戏中，把握2005年最有价值和战略投资机会，不仅为提高整体投资回报奠定了坚实的基础，提高保险基金的长期回报水平，可以相信股票市场投资回报为平安保险、中国人寿等上市保险公司。

　　其次，保险机构将加强对上市公司基本面的分析研究，逐步建立业绩优异的股票头寸，提高保险基金的投资回报率。根据第三季度报告，大多数保险机构进入上市公司业绩优异，包括2005年第三季度12只股票业绩超过2004年，其中云南铜、盐湖钾肥、兰花科技创新、G铜、四川美峰、山东海化、中海发展、云天化发布了第三季度业绩预增公告，许多公司也发布了年度利润预测。

　　第三，100亿保险基金青睐G股和准G机会。由于股权分置改革的上市公司普遍要推出对价方案，必然会提高上市公司的投资价值。G板已经引起了保险资金的高度关注，如G铜都、G韶钢、G穗机场、G华靖、G中海等。随着股权改革进程的深化，越来越多的上市公司要么实施股权改革计划，要么进入股权改革程序招商银行、天士利、锡业股份、云南铜业、上海机场、灯塔通信等保险资金也在不久的将来进入了股权改革程序。未来，保险基金的股票选择仍将围绕股票改革进行，增加头寸可能很快进入股票改革、业绩稳定、股价低估、对价相对较好、目前增长不大的业绩增长股。

　　四是及时操作波段。保险机构坚持价值投资和长期投资的理念，成为证券市场引领理性投资的重要力量，但事实上，其投资周期短，波段操作，自2005年第二季度以来，保险基金坚持整体头寸，采取灵活动态调整头寸，获得波段操作利润。与基金公司不同，保险公司没有持有人赎回或排名的压力，因此保险基金可以轻松操作价值股的波段。