最近股市的上涨让很多人感到头发。这种缓慢的推动上升,不可避免地会有温水煮青蛙的热感。特别是老投资者,经验让他们保持警惕,但经验也可能导致幻觉。
我花了很多精力研究美国股市。几年后,我觉得观察两个市场的角度完全不同,否则我会误判。在美国,资本市场已经成为一种国民经济意志。美国的骄傲和荣誉都与华尔街有关。美国外部的强劲表现都与资本市场的核心力量有关。它与美国的国家政策和经济趋势相互作用。因此,要判断美国股市,我们需要看大经济周期、美联储政策、产业发展趋势、标准普尔平均市盈率、股市本身的经营周期和两党的行政方向。
中国股市并非如此。虽然股市有其共同点,但资本市场在国民经济中的使命是不同的,尤其是在中国。中国股市实验的诞生必须考虑到计划经济特征的初步发展。到目前为止,它仍处于更多工具的水平,不能承认其新兴市场的特点尚未完全摆脱。
提出这样的比较,就是要找出更站得住脚的市场视角。新世纪的前五年是中国经济增长最快的五年,但股市的表现不同。新兴市场的市盈率要求与成熟市场不同,因为有很多变量,但没有人对市盈率低于15倍感兴趣。这是一个奇怪的现象。去年以来的牛市应该说是恢复性上涨。但目前指数翻番后,市场是否有进一步上涨的动力?针对这个问题,我认为更需要从证券市场的角色来看。
财富需要重新分配,增加的钱压在银行里是笼子里的困兽,绝不是好事。但人们有钱不消费,也是出于对现实的无奈——各种保障、医疗、教育等。一方面,钱不花压死银行,另一方面,想让你花却难以推动;在经济发展的三驾马车——投资、外贸、消费、投资过热;外贸顺差高,人民币升值压力大;剩下的消费是独一无二的,只有它。
这两届会议非常直截了当。中心问题是解放束缚着大多数人享受改革发展成果的手脚,这真的需要很多钱,免费教育、医疗保险、国家基本保障等等。股市可以作为启动消费的杠杆。如果撬动得好,未来消费将开始,反过来会反馈股市,形成良性互动。因此,我认为它也回答了股市的发展,它将为解决中国经济困境做出巨大贡献。
因此,在这个阶段或未来的很长一段时间里,不要指望中国股市与经济互动,只关注股市能给经济发展和社会稳定带来什么。在当前的环境和发展方面,这是一个冷静和理性的选择。(请联系我们的报纸)