股票股林秘籍：三千之上难住了谁?

谁在三千以上难住？

　　□陶武彬

　　到目前为止，管理大资金的朋友应该很困惑，在3000点的高地上找到足够的大资金，股价CHEAP好企业太少了。要么是指数化投资，就违背了主动投资的远志。安全边际足够的股票真的很难找到。

　　找不到安全边际就找驱动因素，所谓股价催化剂。所以消息横飞，股神遍地。有一天吃饭的时候，听人说了三只股票，第二天。我不相信。

　　一般来说，我不同意当前的低价股票市场被认为是纯粹的炒作。1999年和2000年的许多重组都被财务报表粉饰，并在安装网络或技术股票市场时受到追捧。当时，利润模式是高价发行和收购大股东资产。发行溢价带来的净资产增厚和资产套现是大股东的主要利润模式。困难在于增发批准并不容易。

　　每年的花都是相似的，现在股权分离改革确实有点像农村生产到家庭制度革命，大股东最简单的利润模式是高价减持。额外的非公开增发更有利于大股东利益的最大化。管理层有所谓的股权激励，它也有足够的动力和能力来完成让资本市场惊喜的困难行动，所谓的超出预期。

　　A股市实际上是资产重组的历史。除了万科和深圳的发展，你能说出深圳的老八股吗？即使是万科，也是资本一步步运作出来的。万科在过去的卖了多少资产，买了多少资产？泛海建设，当年叫什么名字？原来北京的金融街是什么公司？估计至少99%的投资者不知道，80%的分析师不知道，50%的基金经理不知道。没有它，铁打营盘流水的投资者。所以，所谓指数永远上涨是对的，但指数中新桃换旧符也是永远的。

　　谁不想找到伟大的企业并永远持有它？但是你真的有能力找到伟大的企业吗？我认为今年对所谓长期价值投资者的压力是不言而喻的。理论上，我们只能用时间换空间，等待企业的成长，提供股票上涨的动力，消化估值压力，甚至解决过高的问题PE。最有利的是能够与某些利益集团达成联盟的资金，但最终谁来接呢？（嘿嘿。目前看什么股票都可以出去，但是大家都舍不得出去。）

　　目前，休息等待是一种积极的策略。等待公司的安全边际。