股票股林秘籍：住宅抵押贷款炒股风险大

读者来信

　　去年12月，我抵押了房子，在当地一家银行借了50万元。我立刻用这笔钱买了股票。现在银行贷款政策比以前灵活多了，只要有足够的信用(比如抵押)，就可以随时贷款，不问用途。但是，最近听说银监会出台了不让贷款炒股的政策。真的是这样吗？我真的不想卖股票，我不明白我的贷款是抵押贷款（抵押贷款是价值超过120万的房子），我绝对有偿贷款能力，为什么我必须卖股票？我能不卖吗？

　　刘先生

　　律师坐堂：

　　在过去的六个月里，证券市场变得越来越活跃，股指上涨，许多投资者享受牛市的乐趣，所以他们从各个方面收集资金进入股市，试图利用资本杠杆来最大化利润，这本身是可以理解的。

　　然而，许多资金来源是投资者通过银行将自己的住房抵押贷款投资股市，有些甚至通过典当行抵押汽车、房地产甚至股票，获得高利率的典当贷款进行股票投机，如果是这样，风险相当大。一旦股价下跌，必须偿还贷款，低价出售后仍不足以偿还贷款，只能处置抵押品。

　　在处置抵押物时，根据最高人民法院关于人民法院民事执行查封、扣押、冻结财产的规定，人民法院可以查封被执行人及其支持家庭必要的住宅，但不得拍卖、出售或偿还债务，这意味着抵押贷款抵押财产是投资者自己的住宅，银行处置会有很多麻烦，也可能导致坏账，影响财务稳定。

　　目前，投资者向银行贷款进入股市的主要方式有：信用卡套现；保单质押贷款（银行贷款）；抵押住房贷款（银行贷款质押住房，许多银行推出产品帮助客户实现增值住房再贷款，如招商银行贷款、循环贷款的深度发展）。投资者可以获得银行贷款，主要是因为银行相对宽松的凭证审计程序和各种信贷业务的支持。

　　事实上，从财务管理的角度来看，股票投资应该是投资者在不影响正常生活和工作的前提下，将部分闲置资金投资于证券市场以获得收入的行为。

　　随着银行贷款资金悄然入市，全民炒股对市场稳定构成隐患，监管部门开始担心股市的稳定健康发展。去年年底，中国银行业监督管理委员会向商业银行发布了《关于进一步防范银行金融机构与证券公司业务往来风险的通知》，要求自查非法挪用贷款；今年1月15日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点；随后，中国证监会发出公开信，提醒投资者注意风险，并要求证券公司对账户金额超过5000万元的客户进行普查，逐一核实资金来源。不能有效证明资金来源合规的，可以暂时冻结账户，报告情况，报专门机构核实。

　　可以看出，股市的起伏不符合投资者的利益，监管机构将采取措施进行监管，特别是控制资本来源。一旦银根收紧，通过银行贷款进入股市的投资者将面临突然增加的压力。

　　因此，我建议投资者应该对证券市场的良好预期持合理的态度，不得使用银行抵押贷款基金进行股票投机。通过银行抵押贷款基金进行股票投机的投资者应在合同期内尽快归还银行贷款。如果合同期限较短，则应更加小心。

　　宋一欣律师事务所合伙人