股票股林秘籍：“买进后卖出”资金不翼而飞？

我在1547.1点买了10只手，1551点卖了10只手。怎么还剩7万？期货公司挪用了我的钱吗？昨天下午，刚在长城伟业期货公司开户的老张来找我投诉。

　　老张是一家证券公司的中间家庭。他手头经营的资金超过50万元。他已经沉浸在证券市场10多年了，但从未接触过期货市场。这一次，他还想在股指期货上玩两次。出乎意料的是，他在交易后遇到了期货公司挪用客户资金的问题。

　　打开你的交易账户，我帮你找到丢失的资金，小徐在旁边笑了笑，我也遇到过这样的情况。当我打开电脑时，原来老张1547.1点买入和1551点卖出的单子都是开仓单。仓位显示，他持有10手多单和10手空单。在模拟交易中，中金收取8%的押金，但各期货公司的押金比例不同，有的收取11%，而老张开户的长城伟业收取10%的押金。这样，老张两张开仓单占用的押金分别为464130元和465300元，期货公司给予100万元，剩余7万多元。

　　但此时，老张并不明白，徐解释说：与目前的股票交易只有买卖指令不同，期货交易有四个指令，即买入开盘、卖出平盘、卖出平盘、买入平盘。其中，买入开盘和卖出平盘是一对，相当于买入股票后卖出股票。如果股市有卖空机制，那么卖出开盘和买入平盘相当于卖空股票后买回股票。

　　现在我明白了。老张说：但头寸的概念是什么？股指期货的发行量吗？在模拟交易中，来自证券市场的投资者一直对头寸的概念感到困惑。一般来说，头寸是期货交易中产生的合同的数量，头寸在盘中一直在变化。它是如何改变的？这个指标的作用是什么？

　　众所周知，一笔交易是由买卖两个名单组成的。在期货交易中，当买入开盘单和卖出开盘单匹配时，头寸会增加；当买入收盘单和卖出收盘单匹配时，头寸会减少；当开盘单和收盘单匹配时，头寸保持不变。比如一个投资者买一手开仓，另一个投资者卖一手开仓，持仓量增加一手(单边)，双边两手；相反，如果是平仓单，则减少一手(单边)。在模拟交易中，中金公布的持仓量为双边计算，昨日0612合约显示74978手，单边为37489手。

　　头寸是期货交易的重要指标。头寸的数量可以看出期货品种的资本参与程度。当头寸太大时，很容易操纵大家庭。因此，在沪深300指数期货的风险控制管理办法中，对头寸的限制相对严格。对投资者单合同单边持仓实行绝对限额，持仓限额为2000手；合同总持仓(单边)超过10万手的，合同总持仓(单边)不得超过合同总持仓的25%。因此，投资者在交易中应高度重视头寸的变化。

　　沪深300指数期货模拟交易表(2006年11月23日)


　　注：结算价格为期货交易最后一小时加权平均价格，到期日为现货市场最后两小时算术平均价格。