股票股林秘籍：[投资杂谈]打扫干净屋子再请客

打扫房子，然后请客

　　——重庆板块的涅槃 ”之道

　　在政府主导+在市场运作模式下，ST渝开发等一批绩效公司成功实现了资产重组

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　　□本报记者 重庆周婷报道　　　　

　　52岁的重庆人周娘娘有十多年的炒股经验。但在过去炒过的股票中，重庆本地股很少。用她的话说，我知道那些工厂。我不能支付工资。郎为你找钱吗？

　　她的话在很大程度上代表了投资者对重庆板块的理解。十年前，重庆的大多数上市公司都是老国有企业，包括三线搬迁和三峡搬迁企业，债务多，损失多，ST”多。

　　然而，十年后，重庆板块发生了翻天覆地的变化。ST公司数量从8家减少到2家，上市公司32家，总股本130亿股翻了2.9倍，累计直接融资124亿元，总市值511亿元，占GDP(即经济证券化率)的14.6%。

　　为什么重庆板块会有这样的大变脸？这得益于政府主导的上市公司治理，将风险化解与上市公司质量提升相结合，改变了上市公司的面貌，进而改变了重庆整个资本市场的面貌。

　　在去年中国证监会全面开展的清债活动中，重庆成功完成了12家上市公司的资金占用，涉及约18亿元。重庆证券监督管理局局长唐昌在市金融工作会议上指出，债务清算完成后，重庆上市公司解除了历史负担，清除了下一次大力实施并购的障碍；下一步，重点关注提高上市公司质量，解决上市公司绩效差的风险，进一步提高重庆板块的整体质量。

　　重庆股改：

　　资产注入+重组+对价承诺

　　据重庆证监局介绍，重庆三分之二的上市公司在过去的十年里进行了重组。利用债务重组+股权重组的方法，ST渝开发成功摘帽，ST东源解决了资产置换纠纷，ST农化整体转化为建峰化工，ST实现盘活和引资的双重目的，ST长运也将被西南证券借壳成券商股。

　　中国证监会副局长阮陆表示，解除风险、可持续发展、提高竞争力三部曲是一套平稳的行动。投资资产首先可以解决上市公司的独立性问题，减少相关交易和银行间竞争；第二步是提高资产盈利能力和净利润。在此基础上，改善企业资产状况，整合企业资源，实现产业升级，全面提高上市公司的核心竞争力。

　　去年，在会议的帮助下，股权改革在全国得到了大力实施。借此机会，我们将债权重组与资产注入相结合，承诺业绩，并适度支付股权改革对价。结合几个方面，我们的重庆股权改革。

　　为有序推进改革，重庆执行副市长黄奇帆强调要做好三个结合：一是与企业发展相结合，促进历史遗留问题的解决和公司治理结构的完善，真正使公司焕然一新；二是结合创新，充分利用国家相关政策，充分利用国家最近出台的一系列政策、改革手段和金融创新工具；三是与股市稳定相结合，注意股市可能的反应，处理改革、稳定与发展的关系。

　　在三结合思想的指导下，第一家ST公司参与了股改——ST农化整体资产转换的先例，业绩不佳的公司股改找到了突破口。

　　政府主导+市场操作

　　当股权改革完成，债务清算结束，全市全力推进国有控股集团整体上市时，重庆将对现有上市企业采取哪些监管措施？

　　中国证监会表示，下一步，政府希望在解决金融风险、维护市场稳定的同时，利用有针对性的增体上市等手段，将国有资本证券化，向上市公司注入优质项目、优质资源和优质产品，替代垃圾资产。

　　非股权改革期间的重组。当时，企业没有摆脱历史负担，重组是促进股权改革顺利进行的主要驱动力；现在，在新老股东利益一致的前提下，资产注入是越来越强大的上市公司的主要手段。

　　在重组过程中，重庆仍坚持政府主导与市场化运作相结合的理念。由于国有企业数量众多，政府主导+市场运作已成为重庆资本市场发展的最大特点。这种高效的资源配置手段取得了成功，无论是促进企业资产重组还是培育企业重组上市。通过政府主导的市场行为，实现国有资本的战略布局，确保重庆资本市场和重庆上市公司的健康可持续发展。

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