债券买断式回购是什么意思？

债券买断式回购是指正回购方通过出售债券现金债券将资金融入反向回购方，并按照约定的预期年利率和期限赎回债券现金债券。与封闭式相比，主要在于债券所有权的变化，一次出售和一次赎回，成为两次现金债券交易的组合。

根据上述交易机制，买断式回购的参与者可以多次回购依次减少的不同回购券种。例如，投资者首次选择90天的交易品种进行反向回购。如果20天后出现问题，他可以通过债券回购，然后在60天内卖出任何品种的债券以收回现金，这可以避免一定的资本紧张风险。

办理对象：

所有进入全国银行间债券市场的金融机构和非金融机构都可以进行买断式回购业务。主要是商业银行、外资银行、金融公司、农村信用社、城市信用社、证券公司、基金公司、保险公司、金融公司等金融机构。

管理规定：

1.最长期限不得超过91天。

2.交易双方可根据交易对手的信用状况协商设定保证金或保证券。

3.任何市场参与者单个债券种的待售债券余额应小于该债券流通量的20%。

4.任何市场参与者待售债券的总余额应小于中央国债登记结算有限公司托管的自营债券总额的200%。

买断式回购的特点：

（1）实际证券转让制度，买断式回购直接基于证券账户进行交易，即回购交易后，融资方的国债转让给证券交易方账户，回购到期，国债反向转让；

（2）买断回购实行履约保证金制度。参与者必须支付一定比例的履约保证金，冻结在结算公司，回购期满后解冻；

（3）买断式回购引入了非履约申报制度。国债买断式回购到期时，融资方和融券方无法按期履行合同的，可以主动进行非履约申报；

（4）买断式回购实行有限责任交付制度。一方违约或申报不履行合同后，履约金转移给守约对手，双方解除交付责任。因此，这是一种有限责任的交付制度。

买断优势：

买断式回购还具有融资和保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金保证金的功能。买断式回购可以满足持有人的传统融资需求。当市场下跌时，它可以提供一种短期机制。

此外，买断式回购还具有远期价格发现功能。买断式回购的交易价格实际上是债券的远期价格，反映了未来债券市场的价格预期。投资者可以根据买断式回购披露的远期价格制定相应的投资策略，避免市场风险。