债券投资与储蓄的比较

债券和储蓄的相似之处

1. 债券和储蓄都反映了债权债务关系。

储蓄是居民暂时将货币使用权转让给银行或其他金融机构的信用行为。资金转让人为债权人，银行或其他金融机构为债务人。债券投资是投资者暂时将资金使用权转让给债券发行人的信用行为。债券发行人是政府、金融机构或企业。

2. 到期后返还本金。

债券和储蓄存款(活期存款除外)有规定的期限，到期后返还本金。

3. 可获得预期利息预期年化收益。

预期年化利率或计算方法可以提前确定，到期后可以获得规定的利息收入。

(二)债券投资与储蓄存款的区别

1. 不同的安全。

债券投资的债务人是政府、金融机构和企业，而储蓄存款的债务人是银行和其他金融机构。债务人的差异使两者的安全性不同。总的来说，储蓄存款比债券更安全。

中国银行信用程度很高，有国家和中国人民银行严格的监管和自身的风险防范和预警机制，银行破产的风险很小。因此，银行存款是一种安全可靠的资本增值方式（当然，一些机构非法高息存款的安全性应该被忽视）。

债券的安全性与发行人密切相关。一般来说，政府债券的安全性最高，因为其发行人是政府，以财政为担保。金融债券的发行基础是银行信用，其安全性与储蓄存款基本相同。企业债券发行人数量多，不同企业的财务实力和经营状况不同，安全性相对较差。投资者应承担因企业损失和破产而无法及时或按规定条件偿还本息的风险。当然，严格控制企业债券的风险。中国对企业债券的发行有相应的规章制度和限制措施。一般来说，大型、高信用水平的公司或企业经有关部门批准后才允许发行。比如中国发行的电力、铁路、石化等企业债券风险相当小，预期年化利率相对较高。尽管如此，投资者在购买债券时建立风险意识是非常重要的。

2. 期限不同。

储蓄存款的期限通常短，定期存款期限最长为8年，虽然债券也有1年内的短期债券，但大多数期限较长，有些期限为几十年。近年来，我国债券发行频繁，品种多样，长、中、短期相结合，满足了投资者在不同时期的投资需求。

3. 流动性不同。

正如我前面所说，流动性是投资工具在短期内成为现金而不受损失的能力。活期存款流动性很强，可以随时转化为银行现金；但是，定期存款缺乏流动性。如果储户急需现金提前提取未到期的定期存款，无论需要多少，所有存款只能一次性提取，利息按活期存款的预期年化利率计算。存款越多，期限越长，利息损失越大。债券流动性强。如果债券投资者急需现金，他们可以根据需要在市场上转让他们持有的债券。转让价格为市场价格。根据规定的预期年化利率和持有期限计算的利息收入已包含在市场价格中。当然，债券的流动性取决于相对完善、成熟和发达的债券市场，这也与债券本身的质量有关。一般来说，国债流动性强，金融债券和上市公司债券流动性强。

4. 年化收益预期不同。

储蓄存款的预期年化收入是利息收入。中国的预期年化利率由中央银行统一规定。期限越长，预期年化利率越高。每笔存款的预期年化利率已经确定，因此利息收入可以准确确定。如果预期年化利率调整，除活期存款外，存款预期年化利率不会改变。

债券投资预期年化收益的构成相对复杂。正如前面提到的，债券投资预期年化收益最基本的部分是利息收益，但由于价格的变化，资本预期年化收益也可能在买卖债券时获得。考虑复利的，分期支付利息的预期年化收益也应计入利息再投资收益。

债券的实际预期年化利率一般高于同期定期存款的预期年化利率。有两个原因：一是债券融资和银行存款在资本循环中的地位不同。债券融资是基金的最终用户向初始基金供应商融资，不经过任何环节，节省融资成本；银行存款属于间接融资，银行必须向最终用户发放贷款，因此初始供应商与最终用户之间存在中间环节。

在债券融资的情况下，资金最终使用产生的利润由用户和资金提供者分割；在间接融资的情况下，资金最终使用产生的利润由资金用户、银行和提供者分割，银行存贷款利差一般为3%~4%。上述原因使债券实际预期年化利率高于同期存款预期年化利率成为可能。另一方面，从市场资源配置的一般要求来看，投资风险越大，报酬率越高。公司债券的投资风险高于银行存款，因此其投资回报率即预期年化利率也高于银行存款。