政府债券你了解多少

中央政府债券又称国家债券或国家公共债券。各国政府发行债券的目的一般是满足弥补国家财政赤字或建设大型项目、偿还旧债本息的资金需求。国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。然而，不同国家的划分标准并不一致。美国、日本等国家称1年以下债券为短期国家债券，1年以上10年以下债券为中期国家债券，10年以上债券为长期国家债券。为了弥补国库暂时资金不足，美国和英国发行国库券。美国国库券的还款期通常为3个月或6个月，最长不超过1年，而英国通常为90天。中国的国家库券不同。中国筹集的资金主要用于国家重点项目的建设。它不是短期国家债券，而是中长期国家债券。还款期限为10年、5年、3年。此外，中国的国库券还没有成为央行从事公开市场业务的工具。

国行国债的主体是中央政府，偿还本息的责任由国家承担。它可以在证券交易所上市，也可以作为抵押贷款到期前的担保，政府不征收债券预期年化收益所得税。因此，它具有信誉好、风险小、流动性强、抵押代用率高等优点，深受投资者欢迎。国家债券的发行量和交易量通常占证券市场的很大比例。它不仅可以在金融市场发挥重要的融资作用，也是央行开展公开市场业务的重要工具。

地方政府债券又称地方债券，是由中央以下省、市、县、镇等地方政府发行的债券。地方政府债券的发行一般是为了筹集一定数量的资金来建设市政建设、文化进步、公共安全和自然资源保护。美国的地方债券被称为市政债券，主要包括两类：一类是以州和地方政府的税收担保的普通债券，信用较高，资金主要用于教育、公共安全、防火等基本公共服务和建设；另一地方政府建设项目的预期年化收入偿还，政府不予担保。筹集的资金一般用于建设收费公路、收费运输系统、收费大学生宿舍和灌溉系统。日本地方债券称为地方债券，其利息收入享受免税待遇，地方债券分为公共地方债券和私人地方债券。英国的地方债券有点不同。它被称为地方当局债券。地方当局发行的债券金额由英格兰银行（央行）控制。

由于中国成立于1949年，政府债券也从国家成立开始。1950年发行了以实物为计算标准的人民胜利折实公债，单位为分，中国人民银行每十天公布一次应折金额。改革开放后，中国政府债券进入快速发展阶段，先后发行了国家重点建设债券、国家建设债券、金融债券、特种债券、保值债券和基本建设债券。

中国直到1981年才开始发行国库券，1981-1984年库券5~9年；1994年发行半年期国库券；1996年发行国库券3个月。中国国库券的预期年化利率一般高于同期银行的预期年化利率1%~2%左右，当然也有例外。1993年第三期国库券高达15.86%。1985年前，中国国库券无法自由买卖。1985年至1987年，国库券贴现和抵押尝试。1988年，国库券转让试点在全国60个城市进行了两批。经过如此多的探索和试点，1990年债券转让市场终于全面放开。

中国政府发行的公债一般是为国民经济建设筹集资金发行的公债，称为建设公债。例如，建国初期发行的人民胜利折实公债就是一个典型的例子。有时候发行公债是为了弥补预算收支差额，叫做赤字公债，比如1981年以来中国发行的国库券。几年前，在积极财政政策的指导下，中国经常利用借公债的方式增加经济建设投资，如著名的三峡工程、南水北调、西气东输等。利用公债平衡预算收支有时是平衡财政收支的有效手段。但国债发行规模必须控制在适度范围内，否则可能导致债务危机。

至于地方政府债券，中国法律规定地方政府不得发行地方政府债券。当地方政府需要建设大型项目发行企业债券时，必须以政府为担保。例如，1999年，上海城市建设投资开发公司为上海地铁建设发行了5亿元浦东建设债券。

财政部一般发行国库券，以弥补财政收支不平衡；公债是为筹集建设资金而发行的债券。