腾讯投资十年启示录：从来不为错过而后悔

  自今年年初以来，股价进入高点的腾讯一直受到打击。腾讯没有梦想的文章在朋友圈爆炸后，腾讯的投资成为众矢之的，“腾讯过度投资削弱了产品竞争力”、“过度成功的投资对腾讯的战略产生了非常严重的影响”批评声呼啸而出。

    引发市场讨论的一个关键点是，在过去的几年里，腾讯在国内外投资了600多家公司，涉及文化娱乐、游戏、交通、零售等多个维度。刘志平曾透露，这些公司的新价值已经超过了腾讯本身的市场价值。

    这意味着投资可能是腾讯最重要的背景，甚至是争夺未来的手段。

    对于上述观点，腾讯投资管理合伙人之一的李朝晖最近在接受《商业周刊/中文版》采访时做出了详细回应，并阐述了腾讯的投资策略和内部定位

    众所周知，腾讯一年的投资额不亚于一线PE/VC，从种子轮到Pre-IPO甚至上市公司，整个攻击。腾讯的总投资超过1000亿美元，10亿美元的公司在50到100家之间。与此同时，四五家公司完成了独立上市，大量的公司都在那里IPO前夜。

    那么，这么多投资成绩单中有没有失败的案例呢？腾讯如何看待失败？对此，李朝晖坦言失败是正常的，“错过一个机会只会激发我们捕捉下一个机会的想法和热情”

    商业周刊:你投资失败的公司比例是多少？

    李朝辉：有很多失败的公司，但完全失败的比例并不高。世界上没有像腾讯这样的公司，几十年来一直在不断地投资游戏，并获得了良好的回报。游戏是一个非常高风险的行业，我们选择接受这些风险，讨论绝对失败的比例没有特别大的意义。

    商业周刊:你觉得失败怎么样？

    李朝晖：投资需要承担风险，因此市场也需要给我们一定的试错空间。

    商业周刊:内部复盘时，有哪些公司感到遗憾或错过？

    李朝晖：很多。也许所有可敬畏的竞争对手都应该提前投资。但是竞争是不可能停止的。我们从不后悔错过，因为这就是商业的乐趣，这不仅是投资的乐趣，也是腾讯作为一家如此大的公司在激烈的竞争环境中成长的乐趣。只有竞争对手越强大，腾讯才能变得越强大。当我们错过一个机会时，它只会激发我们强烈的想法和热情去捕捉下一个更大的机会。

    商业周刊:如何判断市场上的新机遇？

    李朝辉：我们将看到前沿领域发生的新事物。一些投资机会是通过系统的分析和对前沿技术的预测产生的，一些投资机会是基于市场机会的突然出现。世界的变化总是两者互动的结果。

    商业周刊：你认为外界对腾讯投资的看法很高吗？

    李朝晖：我特别感谢您对我们的要求如此高的标准，这表明我们仍然做了一些事情。当然，我们也花了很多时间回顾和反思。我们将思考这项投资给腾讯带来了什么，给更广泛的商业社会带来了什么。

    商业周刊:反思得出结论吗？

    李朝辉：投资是一件非常复杂的事情，腾讯也是一个非常复杂的身体，而不是传统企业发展的道路。投资背后是我们对腾讯业务和腾讯建立的生态系统的理解。在过去，我们花了八到十年的时间来探索它，并将在未来继续这样做。

    商业周刊:反思一直在持续，还是今年到了拐点？

    李朝晖:反思多年来一直在进行。Pony(马化腾)是一位谨慎如履薄冰的经理，“小心”这也是我们部门长期的工作态度。虽然我们是一个花钱的部门，但我们非常谨慎，非常关注花钱对社会的经济利益、战略价值和影响。今年，由于各种原因，我们将更加努力地反思。

    商业周刊:不管外界怎么评论，你还会坚持什么？

    李朝晖：投资方向不会改变，仍然是腾讯的主营业务，再加上边界的扩张。

    另一个是我们的投资原则，比如我们只投资我们能理解的东西。同时，我们对估值非常敏感，即使在市场非常热门的情况下，我们也尽量不要追逐估值。

    商业周刊:为什么是这种风格？

    李朝晖:因为我们手里的钱都是辛苦挣来的。当你手里的每一分钱都是你自己的，而不是别人给你的时候，心态就完全不一样了。每次和业务线的同事聊天，都能感受到他们挣钱有多辛苦，所以投资并购部在一定程度上对腾讯负责。这意味着很强的信任，会给我们这么多钱来管理。