黄金基金投资价值与投资工具

投资价值

黄金的投资价值主要体现在四个方面：长期保值（Long-term store of value）、最后还清资产（Asset of last resort）、高流动性（Highly liquid）资产多样化（Asset diversifier）。黄金投资通常被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段和工具。根据国际黄金协会的一个故事，16世纪亨利7世时，一套男装价值约1盎司黄金，与目前的西装价格大致相似。黄金是中央银行和一些国际机构的最终手段。对于需要实现的投资者来说，黄金可以提供更高的流动性，就像股票和债券交易一样快。对于资产管理者来说，投资黄金可以有效地多样化其投资组合，因为黄金价格和股票、债券和许多其他金融资产价格长期呈现弱反向变化趋势，如1991年1月至2000年12月，黄金和标准普尔500指数、美国长期国债、财务票据和房地产负相关系数分别为-0.08、-0.05、-0.12、-0.06。可见熊市应该买黄金。

投资工具

黄金市场上有许多黄金投资工具，包括黄金现货、黄金期货、黄金期权和黄金下跌（Gold Swaps）、黄金杠杆合约(Gold Leverage Contracts)、黄金券(Gold Certificate)、黄金存单（Depository Orders）等。

黄金现货市场实物黄金的主要形式是金条（Gold Bullion）还有金币、金奖章、珠宝等。金条有低纯度砂金和高纯度条金，一般重400盎司。市场参与者主要包括黄金制造商、提炼商、央行、投资者和其他需求方，其中黄金交易员在市场上买卖，银行为其融资。黄金现货报价的价差一般为每盎司0.例如，纽约金市周五收盘297美元.50/8.00美元前一天收盘299.00/300.00。盎司（Ounce）1盎司相当于31.1035克。

黄金期权交易是期权买方在支付期权费后，享有以协议价格买卖黄金现货或期货的权利，并购买期权（Call Option）和卖出期权（Put Option）。

黄金掉期交易是指黄金持有人转让金条以换取货币，交易协议到期后，金条将以约定的长期价格收回。据说南非和前苏联央行更喜欢这种交易方式。欧元区黄金储备上涨1.03亿欧元，是由于该地区各国黄金掉期协议到期。

许多黄金投资工具也是从这些黄金交易工具中衍生出来的。事实上，投资者也可以在股市上买卖黄金公司的股票，间接进行黄金投资。美国黄金基金Tocqueville哈萨韦投资经理热衷于投资黄金股。他于1998年6月创立了该基金。当时，科技类股是市场上的霸主，而黄金类股则被视为贱民但基金开仓后，业绩相当强劲，预计年化预期收益率从1998年的5%上升到2001年底的21.3%，甚至达到28.34%。在历史上，贵金属股一直是投资者在不确定时期的避风港。美国经济衰退是最不确定的时期。首先，科技泡沫破灭，然后爆发9 阿根廷金融危机最终是安然事件的不利影响。因此，黄金类股自然成为投资的选择。事实上，黄金类股在1973年和1974年的熊市中表现出色，并持续了整整十年。另一只拥有约1770万美元资产的黄金基金First Eagle2001年的回报率也达到了37.3%，回报率已达到28.5%左右，而截至3月7日的1年期回报率已达到52.14%！