市场黄金价格

市场黄金价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系又有区别。这两种价格都受到供需等因素的限制和干扰，变化很大，价格确定机制非常复杂。重要的是，现货价格与期货价格相似，因此两者的变化方向和范围基本相同。然而，由于市场趋势的收敛，随着期货交割期的临近，黄金的基础差异（即黄金现货价格与期货价格的差异）将继续下降。在交割期，期货价格与交易现货价格大致相同。理论上，期货价格应稳定反映现货价格和特定交割期的持有成本。

因此，黄金期货价格应高于现货价格，基差为负。然而，决定现货价格和期货价格的因素复杂，如近期和长期供应，包括年度黄金产量、央行黄金储备销售等；黄金市场需求，包括实际黄金需求（珠宝行业、工业等）的变化，黄金回收利用；世界和国家政局的稳定性、通胀率、预期年化利率和一些紧急情况是影响投资者心理的重要因素，进而影响黄金价格的趋势；投机者利用黄金价格波动、紧急炒作，加上各种对冲基金进入市场，人为制造供需错觉。所有这些都将使世界黄金市场上的黄金供需关系不平衡，现货和期货价格关系扭曲。此时，由于黄金供应短缺，持有期货的成本无法得到补偿，甚至形成正基差，使现货价格高于期货价格。

随着香港黄金市场等黄金市场的建立，全球黄金市场已连续24小时交易。由于上述因素，世界市场的黄金价格经常发生剧烈变化。由于各种投机因素，只有中长期平均价格才能客观反映黄金受供需影响的市场价格。例如，在1976-1980年国际货币基金组织的45次黄金拍卖中，平均价格为228.56美元/盎司，与伦敦黄金定价市场同期的平均价格非常接近。

生产价格

生产价格是根据生产成本在市场价格上建立明显稳定的价格基础。(1986年，南非黄金生产成本约为每盎司258美元)。事实上，随着技术的进步，发现、开采、提炼等成本一直在下降，黄金开采成本呈下降趋势。据世界黄金协会统计，世界上每年新增的黄金约为2600吨，而黄金的年需求量大于300吨~500吨。然而，由于1996年以来央行的大规模抛金行为，国际市场的黄金价格从418美元/盎司的高位下跌，甚至跌至257.60美元/盎司，低于一定时期的黄金生产成本，给主要黄金生产国造成了巨大损失。