期货下单流程

客户按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易并委托下单。所谓订单，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司的业务人员发出交易指令，说明拟交易合同的类型、数量和价格。通常，客户应首先熟悉并掌握相关交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。

(一)常用的交易指令

国际上常用的交易指令包括：市场价格指令、限价指令、止损指令和取消指令。中国期货交易所规定的交易指令有两种：限价指令和取消指令，当天有效。客户可以在指令交易前提出变更或取消。

1、市价指令

市场价格指令是期货交易中常用的指令之一。它是指根据当时的市场价格立即达成交易的指令。客户在发布此指令时不需要指出具体价格，而是要求期货经纪公司的市场代表以当时市场上可执行的最佳价格达成交易。该指令的特点是交易速度快，一旦发布，就不能更改或撤销。

2、限价指令

限价指令是指执行时必须以有限的价格或更好的价格进行交易的指令。在发布限价指令时，客户必须指出具体的价格。其特点是可以按客户的预期价格进行交易，交易速度相对较慢，有时无法进行交易。

3、止损指令

止损指令是指当市场价格达到客户预期的价格水平时，成为市场价格指令执行的指令。客户使用止损指令不仅可以有效地锁定利润，而且可以最大限度地减少可能的损失，而且可以建立一个相对较小的新头寸风险。（中国没有该指令）4。取消该指令

取消指令是指客户要求取消指令的指令。客户完全取消了之前发布的指令，没有新的指令来取代原始指令。

期货经纪公司对其代理客户的所有指令必须通过交易所集中匹配，不得私下对冲，不得保证客户的利润或与客户分享预期的年化收入。

(二)下单方式

客户在正式交易前应制定详细的交易计划。之后，客户可以按计划下订单。客户可以通过书面、电话或中国证监会规定的其他方式向期货经纪公司发出交易指令。具体订单方式如下：

1、书面下单

客户亲自填写交易表，填写后签字交给期货经纪公司交易部，然后期货经纪公司交易部通过电话向期货交易所市场代表输入指令进入交易所主机匹配交易。

2、电话下单

客户直接通过电话向期货经纪公司交易部发出指令，然后交易部通知市场代表下订单。期货经纪公司必须记录客户的指令，以备核实。之后，客户应在交易表上签字。

期货经纪公司接受客户指令后，应及时通知市场代表。市场代表应及时将客户指令输入交易席位上的计算机终端进行投标交易。

(三)竞价

形成国内期货合约价格的方法是：计算机匹配交易。

计算机匹配交易是根据公开报价原则设计的计算机自动交易方式，是指期货交易所计算机交易系统匹配交易双方交易指令的过程。这种交易方式具有准确、连续等特点。

国内期货交易所计算机交易系统的运行一般按照价格优先、时间优先的原则对交易申报表进行排序。当买入价格大于或等于卖出价格时，交易自动匹配，匹配交易价格等于买入价格(bp)、卖出价(sp)和前一个交易价格(cp)三者中的一个价格。

集合竞价产生开盘价和收盘价。

开盘价格集合竞价在某一品种合约每个交易日开盘前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买卖价格指令的申报时间，后1分钟为集合竞价匹配时间，开盘时产生开盘价。

收盘价集合竞价在某一品种合约每个交易日收盘前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买卖价格指令的申报时间，后1分钟为集合竞价匹配时间，收盘价在收盘时产生。

集合竞价申报的开始和结束由交易系统自动控制，并显示在计算机终端上。

集合竞价采用最大成交量的原则，即以此价格交易可以获得最大交易量。高于集合竞价产生的价格的所有买入申报均交易；低于集合竞价产生的价格的所有卖出申报均交易；相当于集合竞价产生的价格的买卖申报，根据买卖申报量按较少一方的申报量交易。

(四) 交易回报及确认

期货经纪公司的出市代表收到交易指令后，以最快的速度将指令输入计算机进行匹配交易。计算机显示指令完成后，市场代表必须立即将交易结果反馈给期货经纪公司的交易部。期货经纪公司交易部将出市代表反馈的交易结果记录在交易表上并打印时间戳后，向客户报告记录表。交易回报记录应包括以下项目：交易价格、交易数量、交易回报时间等。

客户对交易结算表中记录的事项有异议的，应当在下一个交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议；客户对交易结果表中记录的事项无异议的，应当在交易结算表上签字或者按照期货经纪合同约定的方式确认。客户既未确认交易结算单记载事项，也未提出异议的，视为确认交易结算单。期货经纪公司对客户有异议的，应当按照原指令记录和交易记录进行核实。