期货保证金在交易过程中起到什么作用？

在期货市场上，交易者只需支付少量资金作为履行期货合约的财务担保，即可参与期货合约的交易，即期货保证金。在中国，期货保证金(以下简称保证金)〕根据性质和功能的不同。可分为结算准备金和交易保证金两类。结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所支付，为交易结算提前准备。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合同而实际支付的保证金，分为初始保证金和额外保证金。

初始保证金是交易者在新开仓时需要支付的资金。根据交易金额和保证金比率确定，即初始保证金=交易金额调整保证金比率。目前我国最低保证金比例为交易金额的5%，国际上一般在3%~8%之间。例如，大连商品交易所的大豆保证金比例为5%。如果客户以2700元/吨的价格购买5份大豆期货合同（每份10吨），他必须向交易所支付6份 750元（即2700x50x5%)初始保证金。

在持仓过程中，交易者会因市场情况的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之间的差额）。因此，保证金账户中实际用于弥补损失和提供担保的资金会随时增减。浮动利润将增加存款账户余额，浮动损失将减少存款账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额称为保证金，保证金：结算价格调整保证金比率xk（k为常数，称为保证金比例，在我国通常为0.75)。当保证金账面余额低于保证金时，交易员必须在规定的时间内补充保证金，使保证金账户余额）结算价x头寸x保证金比率，否则交易所或代理机构有权在下一个交易日强制平仓。这部分需要新补充的保证金称为额外保证金。假设客户以2700元/吨的价格购买50吨大豆后的第三天，大豆的结算价格将下降到2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动损失为5000元(即<2700-2600）x50)客户保证金账户余额为1750元(即6750-5000元)，因为这个余额小于保证金(=2 700x50X5％x0．75=5 062.5元)，客户需补足保证金至6750元(2 700x50x5％），补充保证金5 000元（6 750 – 1 750〕是额外的保证金。

期货交易保证金对保证期货市场的正常运行起着重要作用。

（1）保证金交易制度的实施降低了期货交易成本，使交易员能够以5%的保证金从事100%的远期交易，充分发挥期货交易的资本杠杆作用，促进套期保值功能的发挥。

（2）期货交易保证金为期货合同的履行提供财务担保。保证金制度可以确保所有账户的每笔交易和每个头寸都有适合其风险的资金。交易中的损益不断得到相应的处理，消除了债务现象。因此，该制度的严格执行为期货合同的履行提供了安全可靠的保证。

(3)保证金是交易所控制投机规模的重要部分。投机者和投机是期货市场的润滑剂，但过度投机会增加中场风险，有利于期货币场的稳定运行。当投机过度时，可以通过增加存款来增加市场成本，从而抑制投机，控制交易规模和风险。相反，当期货市场低迷，交易规模过小时，更多的市场参与者可以通过适当降低保证金来活跃交易氛围。