期指做空对现货市场有什么影响?

在指数期货品种之后，市场对卖空有了更直观的了解，但期货指数独特的卖空也引起了投资者的担忧，甚至人甚至认为，期货指数的卖空对现货市场产生了负面影响，导致现货市场走势疲软。然而，从理性的角度来看，卖空机制与现货市场疲软无关。期现货市场的具体影响是什么？呢?

首先，期货指数交易与现货交易一一对应，空单数量单向增加的可能性不大。现在经常提到空单增加了多少，其实只是指空单持仓量最大的前N个账户增加的数量，而空单总数的增减与多单总数相同，相当于总持仓量的增减。根据以往统计结果的验证，前N个账户持有的空单数量的增加可能不会对应指数下降，我们无法证明其间存在一定的因果关系。

其次，短期投机性较强。目前，当天的期货交易大多是投机单，即当天平仓的日内交易单。这些列表不关心未来的市场演变。在现货市场收盘后的交易期内，期货指数往往有明显的趋势演变，使期货指数收盘价与指数收盘价之间的差异迅速扩大，但第二天开盘（早于现货市场）期货指数似乎完全忘记了之前的收盘价，时与前期指数收盘价之间的差异明显缩小，甚至出现反向差异。

这一现象表明，决定期指的是交易当天交易员的情绪，而第二天的开盘价则受到投机者对当天趋势的判断。从日内交易过程来看，期货指数的投机性或赌博性更为明显。中期指数波段趋势运行中期指数总是提前逆转，如果指数继续保持原始趋势，指数将在很短的时间内再次逆转以恢复原始趋势。这种现象表明，虽然期货指数领先于指数，但也经常犯错误，但一旦错误会立即纠正错误，所以期货指数的演变本质上仍在跟随指数，不存在因为期货指数逆转指数而逆转的必然性。

最后，期货指数的卖空更有利于提高现货市场的持仓信心。我们通常认为，当我们打开期货指数时，我们不会持有现货。事实上，这只是针对投机者的。对于投机者来说，即使没有期货指数的卖空手段，也会在看跌市场的情况下清仓，所以投机者的短线筹码与是否有卖空机制关系不大。然而，大型基金则完全不同。虽然大型基金的进出并不像普通投资者那像普通投资者那样频繁，但如果没有空头机制，那么在看跌市场的情况下也会尽可能减少头寸。现在有了卖空机制，大型基金可以通过增加空头头寸来避免风险，从而增加对大型基金头寸的信心，减少应该抛出的大量芯片。

可以说，如果没有期货指数，近年来市场的调整和波动将会更大。正是因为机构开设了大量的期货指数空订单，他们才有信心继续持有大量的现货芯片，以最大限度地减少市场的销售压力。

由于现货市场的参与者数量远远超过期货指数市场的参与者，期货指数市场中短期投机者甚至日内交易者的比例是现货市场无法比拟的，因此现货市场跟随期货指数市场是不现实的。事实上，恰恰相反，正是现货市场的走势投资者在指导期内赌博，但在很短的时间内，指数强的赌博会导致其走势似乎瞬间领先。

卖空机制能够最大限度地稳定现货市场的特点，对现货市场的发展具有长期的积极意义。因此，我们需要更多普通投资者可以参与的多空产品，如已申请一年的多空分级基金和指数期权。虽然投资者单独参与此类产品将面临更大的风险，但如果使用这些产品进行对冲，投资者可以更有效地避免市场波动的风险，特别是在市场调整时锁定一些芯片，从而在稳定市场中发挥积极作用。