白糖期货介绍，哪些因素影响了白糖期货的价格?

介绍白糖期货

糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，也是饮料、糖果、蛋糕等含糖食品和制药行业不可缺少的原料。白糖(以下简称白糖)几乎由蔗糖等单一成分组成，白糖的蔗糖含量一般在95%以上。糖种植在我国农业经济中占有重要地位，其产量和产值仅次于粮食、油料、棉花，排名第四。

白糖是国际期货市场上成熟活跃的交易品种。自诞生以来，世界上第一份白糖期货合约已有90年的历史。世界上许多国家开展白糖期货和期权交易。最重要的白糖期货市场是纽约期货交易所(NYBOT)伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)，分别交易原糖和白砂糖，其期货价格已被世界糖业称为国际糖价2006年1月6日，白糖期货在郑商所正式上市。

影响白糖期货价格的主要因素

影响糖期货价格波动的原因有很多，包括国内生产供应和国际市场供需变化，以及糖消费、市场体系和宏观调控。据统计，糖是世界市场上15种农产品中价格波动最大的商品。

(一)影响国际白糖价格的主要因素

1.主要出口国和消费国的情况

巴西、印度、泰国、澳大利亚、古巴是影响国际糖市场价格的主要因素。

欧盟、俄罗斯、中国、印尼、巴基斯坦等国家是影响国际糖市场价格的主要因素。

2.自然灾害对主要糖国白糖生产的影响

白糖生产作为一种农产品，不可避免地会受到洪水、干旱天气等自然灾害的影响，近年来自然灾害对白糖生产的影响尤为明显。

3.国际石油价格对白糖市场的影响

随着国际石油价格的上涨，一些国家加入了寻找蔗酒精等生物替代能源的行列，以减少对石油的依赖。甘蔗不再是单一的农产品，糖在市场上越来越被视为能源产品。石油价格的涨跌不仅影响全球经济形势和国际运费，还影响酒精产量和全球白糖产量。因此，石油价格的涨跌必然会影响白糖价格的走势。

4.美元货币价值的变化和全球经济增长对白糖市场的影响

白糖价格作为一种以美元计价的商品，不仅受到自然灾害的影响，还受到美元价值的上升和全球经济增长的缓慢影响。通常，美元价值的下降意味着非美元区购买白糖的成本、购买力和对国际白糖市场的支持。相反，它将抑制非美元区的消费者需求。

5.白糖进口国主要政策变化对白糖市场的影响

主要白糖进口国政策和关税政策的变化对白糖市场影响很大。国际白糖组织的相关政策、欧盟国家对白糖生产者的补贴、美国政府的生产支持政策对世界白糖供应有重要影响。如果美国实行白糖配额制度管理，白糖按配额从指定国家进口，进口价格一般高于国际市场价格。美国不出口原糖，但大量食用糖浆出口原糖。因此，如果产糖国向美国出口，必须首先获得美国的进口配额。巴西、古巴和欧盟有计划地控制糖产量，以控制种植面积。印度、菲律宾和泰国政府根据国内市场情况控制出口数量，并随时调整相关政策。

近年来，俄罗斯和欧盟是世界上最重要的两个白糖进口国，这两个经济体的糖政策变化对国际白糖市场有很大的影响。印尼、巴基斯坦等国家的进口政策也会在一定程度上影响国际市场的糖价。

6.大量投资基金涌入使国际糖市充满变量

投资基金的选择作为期糖市场影响糖市走势的最强大力量，在很大程度上决定了糖价的涨跌。对糖价走势的分析不能忽视投资基金的走势。历史上，投资基金进入商品市场的规模基本上与全球经济快速增长成正比，即全球经济快速增长，投资基金在商品市场的规模也在扩大，反之亦然。

(二)影响国内白糖价格的主要因素

1.糖生产的波动。糖生产的波动是糖市场波动的根本原因。糖业是典型的农产品加工业，糖原料是决定糖供应的基本因素。影响糖产量的有：

(1)播种面积。在正常情况下，糖播种面积的增加会导致糖原料的增加，从而导致糖产量的增加和糖价的下降。相反，糖价会上涨。多年来，糖生产由于生产周期和产业链长，市场变化反应相对滞后，导致糖种植、糖生产和市场往往脱节，特别是市场信息不准确甚至扭曲，容易误导糖种植，增加糖种植面积不稳定，引起市场连锁反应，糖产量直接影响糖生产，成为影响糖市场的根本原因。

(2)气候。甘蔗在生长期具有高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点。因此，它特别依赖于热、光、水等构成气候资源的条件。干旱、洪水、大风、冰雹、低温霜冻等天气对甘蔗生长有灾难性影响，一旦形成，就是长期的。例如，1999年底在中国甘蔗主产区发生的霜冻降低了宿根蔗的发芽率，导致1999/2000制糖期白糖产量超过200万吨。

2、生产和销售关系。糖产销不稳定是价格波动的主要原因。我国糖消费主要依靠国内生产，国内糖产量的巨大变化直接导致市场供需关系的不稳定，导致市场价格的波动。同时，消费的变化也是影响供需关系的一个重要因素。近年来，我国糖消费进入了快速增长期。在这种情况下，生产和销售关系的变化将变得更加不稳定。

三、季节性因素。白糖是季产年销的大宗商品，白糖行业有七死八活九回头的说法。5月前，由于各产区生产，供应充足，商家选择形成空间大，糖厂急需资金，价格混乱。进入6月后，糖厂停止挤压，整体趋势尚未形成。此时价格稳定，观望态度较多，有人顺利销售。进入7月后，许多制造商的财务压力减轻，生产和销售压力也很小，出于对未来的本能乐观，或不愿销售心理，自然放慢销售节奏，企业觉得囤积早，真正的旺季还没有到来，7月份的糖市场将没有太大的活力。进入8月后，销售时间只有两个月，传统的中秋节即将到来，糖的高峰开始，所以市场有一定的活力。9月份，随着老糖销售即将结束，新糖尚未上市，价格可能会翘尾。

4.国家宏观调控。国家调控部门对白糖市场的宏观调控已成为影响国内白糖价格变化的主要因素之一。当某个榨季白糖供应短缺时，国家将白糖储备投放市场。当供应过剩时，国家将收集和储存白糖。宏观调控在多年来国内白糖市场的稳定运行中发挥了决定性作用。国家收储、工业临时收储、糖商周转库存在全国范围内形成能影响市场糖价的库存。对白糖价格的正确估计具有重要意义。一般来说，国家收储是重要的利好因素，抛储是重要的利坏因素。

5、 替代品。糖的替代品主要有糖精、甜味剂、玉米淀粉糖等，广泛应用于小吃、饮料、蜜饯等食品中。虽然不可能完全取代糖，但其使用降低了糖的正常市场份额，对糖的供应和价格有一定的影响。

6、 假期的影响。春节和中秋节是中国白砂糖消耗量最大的假期。由于食品行业在一月份大量使用糖，糖的消费达到了高峰，这一时期的糖价往往相对较高。在两个节日后的一段时间里，由于白砂糖消费的减少，糖价经常下跌。八九月是糖的高峰期，月饼、北方蜜饯、饮料、饼干都需要糖，会刺激白糖的消费。

7.国际市场的变化和进口量。在世界主要糖生产国中，中国和澳大利亚是唯一一个没有对国内糖业实施高关税保护和白糖贸易自由化的国家，这决定了国内白糖市场与国际市场有很强的相关性。

作为白糖净进口国，净进口国，已成为影响国际市场和国内市场的直接原因。中国的准白糖自由贸易政策往往不需要实际贸易，国际白糖市场价格的变化也会立即影响国内价格。由于国内糖生产流通和使用企业，意识到国际糖市场通过进口可以影响国内糖市场价格和供需的变化，一般关注国际糖市场的变化，在国际糖市场变化较大，往往采取相应的商业行为，因此国内糖市场的变化往往与国际糖变化形势密切相关，一步一步，这种情况不是因为国际进口白糖改变了国内市场的供需状态，而是因为国际白糖市场变化对国内市场的心理和情感影响。

8.人民币汇率的变化。人民币对美元的持续升值将有助于降低进口成本，增加进口数量。据估计，人民币升值2%对进口糖完税成本价的影响为60元/吨。

其它因素。古巴、菲律宾、多米尼加等一些不发达国家主要白糖出口换取外汇。这些国家的耕地只适合种植甘蔗，而不是其他作物。甘蔗的减产将极大地影响这些国家的经济状况，导致这些国家的白糖产量保持过度供应。此外，一些国家用甘蔗提取乙醇，其中巴西是用甘蔗生产乙醇的主要国家。乙醇生产的甘蔗数量直接影响白糖加工的甘蔗数量，乙醇生产的数量影响白糖生产的数量。巴西可以将国家甘蔗改为乙醇，而不是白糖生产。因此，巴西甘蔗提取的乙醇数量和比例对预测世界白糖产量有重要影响。

郑州商品交易所白糖期货合约

郑州商品交易所白糖交割质量规定符合《郑州商品交易所白糖期货交割质量标准》(Q/ZSJ 2002-2005，以下简称标准)一级白砂糖为标准交付。期货交易用白砂糖的理化指标如下:

色值小于等于170IU，其他指标符合标准的二级白糖在制糖年度(每年10月1日至次年9月30日)的9月和制糖年度结束后的当年11月更换交付，贴水标准为50元/吨。

符合标准的一级和二级(色值小于等于170IU)可交付进口白糖(含进口原糖加工而成的白糖)。

某一制糖年度生产的白糖只能交付到制糖年度结束后的11月，从当年9月合同交付起(含9月合同)每个交付月增加20元/吨，即9月20元/吨，11月40元/吨。

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