期权交割方式有哪些

根据交付方式的不同，期权可分为实物交付和现金交付。现金交付是指以现金支付的方式完成期权合同，并以交付结算价计算交付损益。实物交付是指期权卖方以行权价格将标的物交付给期权买方或以行权价格接受标的物，并以实际标的物交付完成合同。

实物交割和现金交割的区别

实物交割与现金交割的区别在于，在实物交割过程中，买卖双方必须转换货物的持有权，而现金交割只需要买卖双方计算差额，以现金结算交易，不涉及实物转换。

海外市场股指期权一般采用现金交割。据相关统计，2018年全球交易量排名前七的股指期权产品无一例外都采用了现金交割方式，这七大股指期权产品的市场份额达到82%。

借鉴海外经验，中金所在2019年12月推出沪深300股指期权时也采用了现金交割制度。

中金所建立了良好的现金交割制度，主要体现在《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》中。

第二十一条规定，股指期权合约除最后交易日外的当日结算价格为合同当日收盘集合竞价的交易价格。当日收盘集合竞价未形成交易价格或交易价格明显不合理的，交易所有权决定当日结算价格。股指期权合约最后交易日的结算价格确定如下：

（1）对于看涨期权合约，合同交割结算价格高于行权价格的，合同最后交易日的结算价格为交割结算价格与行权价格的差额，最后交易日的结算价格为零；

2)对于看跌期权合约，合同交付结算价格低于行权价格的，合同最后交易日的结算价格为行权价格与交付结算价格的差额，最后交易日的结算价格为零。第二十二条规定，股指期权合约的交割结算价格为指数最后两小时的算术平均价格。计算结果保留到小数点后两位。第二十六条规定，会员、客户在同一交易代码下持有期权合同，参与行使或者履行净头寸。

第二十七条规定，股指期权合同到期日结算时，交易所应当自动行使符合下列行权条件的买方：

（1）买方提交行权特惠利润金额的，行权条件大于买方提交的行权特惠利润金额和交易所规定的行权（履约）费用；

（2）买方未提交行权特惠利润金额的，行权条件为合同实际价值大于交易所规定的行权（履约）手续费。不符合前款规定行权条件的买方，视为放弃行权。

期权合约的实际价值乘以合约乘数。

第二十九条规定，交易所应当按照行权买方的头寸和卖方的头寸比例进行配对。

第三十条股指期权合约行使时，交易所应当按照最后一个交易日的结算价格进行现金交割，并结算相应的头寸。