利率期货是交易对象的中长期和短期金融凭证,以附有利率的有价证券为标准的金融期货。其主要功能包括:价格发现、风险规避、资本配置优化等基本功能。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货。前者主要是银行间借贷3个市场的月利率,后者主要是5年以上的长期债券。
利率波动使金融市场的借贷双方都面临利率风险,特别是越来越多持有国债的投资者迫切需要避免风险和套期保值的工具。在这种情况下,利率期货应运而生。
利率期货实际上是交易市场上固定到期日和标准交易量的短期投资,是货币市场和资本市场工具的长期合约。与其他期货一样,利率期货也受法律约束。通过市场公开招标,买卖双方同意在未来规定的日期按照约定的利率交付一定数额的证券。
这些证券的市场价格深受市场利率波动的影响,如果利率上升,市场价格就会下降; 如果利率下降,市场价格就会上涨。
此外,利率期货具有以下基本功能
价格发现
利率期货交易是利率期货合约价格的集中匹配竞价。同时,与绝大多数金融期货交易一样,利率期货价格一般领先于利率现贷市场价格的变化,有助于提高债券现贷市场价格的信息内容,通过套利交易促进价格的合理波动。
规避风险
投资者可利用利率期货实现以下保值目的:
(1)固定未来贷款利率:利率期货合约可用于固定从经营中获得的投资利率或预期债券利息收入的再投资利率。
(2)固定未来贷款利率:债券期货合同可用于锁定浮动贷款合同的变更利息支付部分。
资产优化
利率期货交易具有优化资金配置的功能,具体体现在以下几个方面:
(1)为了降低交易成本,利率期货的双向交易制可以让投资者在债券价格涨跌时获得,避免债券价格下跌时资金闲置。
(2)利率期货可以方便投资者组合投资,从而提高交易地的投资回报率。
(3)提高资本使用效率,促进现金流管理。由于期货交易的杠杆效应可以大大提高资本使用效率,投资者比现货市场建立相同的头寸要快得多。