期货市场的套期保值交易可分为四类:一是期货和现货的套期保值交易,这是期货套期保值交易最基本的形式。二是同一期货品种在不同交割月份的套期保值交易,称为跨期套利。第三,同一期货品种在不同期货市场的套期保值交易,称为跨市套利。第四,不同期货品种的套期保值交易,简称跨品种套利。
1、期货和现货对冲交易
也就是说,期货对冲交易是期货对冲交易最基本的形式,与期货市场和现货市场的数量和方向相反,与其他几种对冲交易有明显的不同。
首先,这种对冲交易不仅在期货市场进行,而且在现货市场进行。其次,这种对冲交易主要是为了避免现货市场价格变化带来的风险,放弃价格变化可能产生的收益,一般称为套期保值。其他对冲交易是从价格变化中投机套利,通常称为套期图利。当然,期货和现货的对冲不限于套期保值。当期货和现货之间的价格差异太大或太小时时时时,套期保值也有可能获利。只是因为这种对冲交易需要现货交易,成本比简单的期货高,需要一些现货条件,所以一般用于套期保值。
二、同一期货品种在不同交割月份的对冲交易
因为价格随着时间的推移而变化,同一期货品种在不同的交割月形成价差,价差也在变化。除了相对固定的商品储存费用外,这种差价决定了供求关系的变化。通过购买一个月交付的期货品种,卖出另一个月交付的期货品种,在一定时间点平仓或交付。由于价差的变化,两个方向相反的交易盈亏相抵后可能会产生收益。这种对冲交易被称为跨期套利。
三、对冲不同期货市场的同一期货品种
由于不同的地区和制度环境,同一期货品种在不同市场的同一时间的价格可能会有所不同,并且正在发生变化。这样,在一个市场上做多头买入,在另一个市场做空头卖出,在不同市场完成对冲交易后,同时平仓或交割。这种对冲交易被称为跨市场套利。
四、不同期货品种的对冲交易
这种套期保值交易的前提是不同期货品种之间存在一定的相关性,如两种商品是上下游产品,或可以相互替代。虽然品种不同,但市场供求关系也是一样的。在此前提下,买入某一期货品种,卖出另一个期货品种,同时平仓或交付对冲交易,称为跨品种套利。