股票公司分析：上市公司破产预判

　　在市场经济条件下，企业破产和企业立就像人的出生和死亡一样，是客观存在的。准确判断企业是否面临破产，将能够最大限度地降低其财务风险，获得更好的经济效益。

　　一、 分析导致企业破产的因素

　　导致企业破产的因素很多，包括内部因素和外部因素。本文主要分析了导致企业破产的内部因素。

　　(一)过于依赖单一产品或单一客户，对产品开发、市场趋势研究和市场开发缺乏进取精神。

　　如果企业长期依赖单一产品或单一客户，企业会发现，无论他们的产品有多优势，市场有多大，他们与客户的关系有多稳定，但道路越来越困难。这是因为任何产品都有自己的生命周期。即使有些产品可以在很长一段时间内拥有自己的市场，这并不意味着其他竞争对手会无动于衷地长期占有某个产品的市场漠不关心。至于客户，传统客户也会因为竞争而放弃或中断原有的合作关系，寻求新的合作伙伴。即使企业与客户之间的关系能够始终保持，只要客户的财务状况有重大困难（如资本周转不良或破产等），企业就会陷入困境。因此，过度依赖单一产品或单一客户的企业在财务上是危险的，在发展前景上是暗淡的。

　　（2）企业业务扩张过度，导致发展势头不足，扩张的业务范围也可能因基础不稳定而萎缩，最终导致企业破产。

　　（3）盲目开发风险较大的业务（如房地产开发业务），但缺乏对这类业务市场趋势的把握和相关专业人员。因此，这类业务可能成为企业破产的导火索。

　　（4）企业内部管理不善，缺乏财务会计控制，缺乏金融专业人员，导致企业遇到财务困难，道路可能越来越窄，最终破产。

　　二、 预测企业破产

　　当我们进行比率分析时，我们已经看到，一个财务比率只能显示其财务状况的一个方面，即使它连接了几个比率。揭示企业是否面临破产并不容易。

　　在现实生活中，许多企业经常使用一些手段来操纵某些指标，以粉饰其一方面的财务状况，使其具有良好的外部表现。然而，由于会计系统固有的平衡特征，企业对一方面财务指标的粉饰可能与另一方面财务指标的恶化并存。因此，将多个财务指标有机结合，可以消除个别指标在评价企业财务状况方面的缺陷。

　　从我国目前的情况来看，相关方尚未规定评价企业财务状况的综合指标，理论界结合国情的研究仍存在差距。从国外实践来看，对企业财务状况的综合评价更具影响力"Z分数法(Z Score)"。

　　"Z分数法"根据统计结果，加权平均对企业财务状况有重大影响的五个财务指标"Z分数"，并根据"Z分数"综合评价企业财务状况的方法。"Z分数"计算公式为：

　　Z=1.2R1+1.4R2+3.3R3+0.6R4+1.0R5

　　其中，

　　R1.营运资本与总资产的比率(即营运资本/总资产)；

　　R二是盈余公积与总资产的比例(即盈余公积与未分配利润之和/总资产)；

　　R3.收益与总资产的比率(此时)"收益"税前利润与所得税利润的比例为税前利润/总资产)； R四是资本市场价格总额与长期负债比率(即资本市场价格总额/长期负债)；

　　R5.销售收入与总资产的比例(即销售收入/总资产)。

　　从国外相关数据来看，上述五个比例是预测企业破产最有效的比例，因此Z分数可以根据企业的财务状况或是否面临破产问题来判断。"Z分数法"当Z分数超过3分时，与企业进行正常的经济活动更安全；当Z分数低于1.8分时，企业级可能面临破产。