股票股林秘籍：股市利好 别看广告看疗效

股市没有上涨。谁错了？如何重振股市？为什么股市经常下跌？令人眼花缭乱的政策更像是市场上令人眼花缭乱的广告。至于疗效，就像庸医开药一样。吃了看！

　　如果你现在问中国证监会的领导人：最近的政策是好的，股市会好吗？我想没有人会说不，但事实是股价下跌了。那么，为什么股市没有上涨呢？

　　谁说话有效？

　　上周末，中国证监会副主席屠光绍发表了题为股权改革应完善共同利益机制的讲话。演讲中提到：股权改革不是简单的对价支付，股权改革不仅是实际利益，而且要注意长期回报，股权改革应实现机制的转变，股权改革不仅是单个公司的问题，而且要建立共同利益基础和良好的股票市场文化。

　　从长远来看，中国证监会的态度确实是一种积极的观点，屠副主席的观点无可挑剔，但投资者很难满足长期的现象。从《国家九条》开始，管理层就股市政策或领导发表了一系列讲话，向投资者描述了这样一个承诺：我们将加大规范股市的力度，并采取措施促进股市的稳定运行。虽然目前的趋势非常不稳定，但未来的股市肯定会比现在好。

　　然而，对于这样的承诺，真正的投资者有自己的分析。也就是说，股市运行不稳定，投资环境不好，管理层正在采取措施来改变这一切。但目前，股市并不是一个标准的投资场所。如果有一天它真的进入了一个稳定的标准环境，那么它就值得真正投资。

　　如果你采访中国证监会或国有资产监督管理委员会的领导人，甚至采访损失严重的主要证券公司，问他们现在是否可以投资，我认为答案可能是一致的。每个人都会说，要支持股权分离改革，对股市的未来充满信心，股市的转折点就在不久的将来。

　　但是如果你换个地方，比如去大商场，或者蹲在路边随机拦住行人，问他们想不想炒股，答案会怎么样？我没有做过这个调查。感兴趣的人可以试试，但偶尔听到的标准答案包括:你觉得我傻吗？股市收拾好了再来！……等等。

　　股市似乎确实有问题没有得到解决。股市的核心问题是什么？是全流通吗？全流通确实是一个非常重要的问题，但它只是股市的一般原则，而不是存在的核心。屠光绍副主席意识到这一点，提醒大家注意完善共同利益机制。共同利益机制是股市的核心吗？不是！股市的核心是投资回报。

　　股市是一个投资场所，人们进入股市的原因是在衡量风险和收益后选择股票。任何投资都有成本和收入会计，但有些人计算了一个账户，到目前为止，中国股市的运营成本远远超过了它给投资者带来的收入。投资的财富不仅没有增值，而且遭受损失。这种情况没有改变。采取任何其他措施都不能提高股市的真正吸引力。

　　投资者何时不再需要保护？

　　在上周末的好消息中，管理层特别强调了扩大市场资本范围的措施，包括增加60亿美元QFII配额、允许基金管理公司用股票质押融资、促进商业银行设立基金管理公司试点、取消对国有企业投资股市的限制等。

　　有人推断，今年下半年的资本表面将出现转折点。然而，这种资本转折点并不是真正意义上的。如果它不能吸引真正的公共基金干预，除了这些措施QFII归根结底，也是政府调控资源之间的左手倒右手。

　　扩大资金进入市场一直存在一个难题，那就是股市本身的投资回报问题，这是炒作无法解决的。

　　就像扩大货币投资不能在街上撒钱一样，我们也不能用别人的手买股票。如果有一天每个人都认为投资股市是一件有利可图的事情，资金自然会进来，而不用开门放水。

　　规范股权结构，加强上市公司监管，扩大资金进入市场，对股市有利，但这一系列好处只是手段而不是目的。当然，股市的目的是提供投资回报。如果上市公司仍然不关注生产经营，而是热衷于利用上市公司进行资本经营，不创造实质性的财富增值，为投资者提供回报，那么股市的目的就不会实现，手段就会失去效果。

　　股市应该回归它的真面目，这才是真正的长期利好。在股市不能称之为真正的股市之前，所有对它的评价只能是未知的，我们只能抱着好的愿望。

　　当保护投资者利益仍然是所有工作的首要任务时，投资者不可能感到害怕。恐怕他们的合法权益依赖于他人的保护并不那么令人放心。当投资者自身利益不再需要相关方保护时，这才是真正的股市。

　　写作/徐胜治