股票股林秘籍：电价二次联动动了谁的奶酪？

电煤价格的二次联动终于在成千上万的电话中引入。当发电企业仍在嘀咕上涨不够时，化工、电解铝等高能耗行业只能无奈地再次唱为什么我总是每次受伤，而煤炭企业则暗自高兴：明年再提高电煤价格。

　　虽然电力公司一直表示，电价上涨未能消化煤炭价格上涨的影响，但自去年5月1日起实施的第一个煤炭和电力联动大大提高了电力行业的利润水平，特别是相关的电力上市公司。

　　根据中国电力企业联合会的数据，自去年7月以来，煤电价格联动实施以来，发电企业利润持续同比增长。全年规模以上电力行业企业总利润1038亿元，同比增长21.41%。排除水电因素的影响，仅8个月的联动就使火电企业利润不再下降，略有增长2%。

　　G华能(600011)是中国最大的火电企业，其火电装机占公司总装机的97.7%。到今年一季度，该公司2005年净利润为47.6亿元，同比下降11.62%，G华能的净利润已经停止下降和稳定。北京某总部火电上市公司向本报记者透露，去年煤电联动后，煤价上涨因素完全抵消。还有盈余，增加了公司的利润。”

　　根据G华能(600011)今日公告，电价调整幅度集中在1.1分/千瓦时-1.6分/千瓦时。事实上，今年以来煤炭价格并没有大幅上涨。虽然一些重点电煤价格上涨，但市场煤炭价格相应下跌。据业内人士分析，虽然电价调整不能满足电力行业的胃口，但将对上市公司的业绩产生明显影响。

　　另一方面，销售电价的上涨将直接影响工业企业的运营成本，特别是高能耗企业。

　　一般来说，电力成本约占化工企业生产成本的10%，但对于一些高能耗化工行业，这一比例高达60%至70%。化工行业的高能耗产业主要是氯碱和磷化工产业。

　　据本报记者采访，氯碱行业电石、烧碱、聚氯乙烯吨耗电量约2800度、2000度、5000度。按0.35元/度左右的电价计算，上述三种产品的吨用电成本约为980元、700元和1750元。在烧碱和聚氯乙烯产品的生产中，电力成本约占60%和50%。因此，如果电价上涨1.5分，烧碱和电石法聚氯乙烯的总生产成本将增加约2.7%和2.25%。

　　在磷化工行业，黄磷、热法磷酸、下游三聚磷酸钠、六偏磷酸钠等磷化工产品的电力成本占很大比例，尤其是黄磷生产成本的70%左右。黄磷吨耗电量约1.4万度，热法磷酸、三聚磷酸钠、六偏磷酸钠吨耗电量约5200度、4900度、6000度。如果电价上涨1.5美分，上述四种磷化工产品的每吨电力成本将分别增加300元、110元、105元和120元。

　　电价上涨对纯碱、农药等行业的负面影响较小，尿素行业基本没有农业优惠电价的负面影响。

　　电解铝行业是一个大型电力用户，其电力成本直接决定了公司的运营成本和竞争力。然而，据了解，大多数电解铝上市公司都有自己的电厂，因此大型上市公司的影响并不大。一些竞争力强的电解铝企业将获得更好的生活环境，而一些规模小、生产能力落后的企业可能会被淘汰。

　　一些钢铁行业研究人员表示，普通碳钢行业是转炉冶炼，基本实现负能耗。电力主要是电力，成本很低，因此电价上涨的影响不大。特钢行业影响较大，因为特钢行业的电炉冶炼耗电量很大，但随着特钢行业冶炼的转炉，影响降低。太钢虽然是特钢的领导者，但属于综合性钢铁公司，特钢生产已转炉。

　　大型煤炭企业普遍认为，电价的再次上涨为明年煤炭价格的持续上涨开辟了空间。然而，国家有关部门之前没有批准煤炭和电力价格联动政策，显然已经注意到了这个问题，并担心价格的螺旋上涨。