股票股林秘籍：股票期权—金手铐的诱惑

2005年8月5日在NASDAQ发行价为27美元，开盘价为66美元，第一个交易日以122美元收盘。目前总市值在45-50亿美元之间波动(相当于人民币360-400亿元)。几乎一夜之间，百度为世界批发了一群亿元、千万、百万富翁。百度的土鸡变凤凰神话冲击了这个时代企业家的神经，也再次将人们的视线引向了企业发展的一个谜题——股票期权。

　　百度上市当天，百度股收于122美元，接近其发行价的5倍。因此，包括百度总裁李彦宏在内的7位高管身价超过1亿。业内人士分析，除了7位百度高管外，百度目前的股价估计，百度应该有超过1亿的老员工。这意味着百度将至少拥有8位亿万富翁。百度普通员工上市成功后，身价翻倍。百度拥有近240名百万身价员工和50名千万身价员工。

　　据悉，百度一直实行员工期权制度，早期创业员工在为百度工作一段时间后自然成为百度的股东。百度成立之初，就制定了完善的期权分配方案。2004年4月，百度内部拆股，一拆二，全体员工期权翻倍。10多名在百度拥有股票但因各种原因离开百度的人也被百度人力资源部以各种方式找回并签署了法律文件，并在拆分后追回了股票的两倍。百度合理的期权制度使百度上市后百万富翁如雨后春笋般涌现。据说从凤凰卫视跳槽加盟百度的副总裁梁冬有0.4%的股票期权，这意味着他也有1.3亿元的价值。但有些期权至少要半年才能兑现，目前只是纸上财富。尽管如此，人们总是看到一些希望。想象一下，如果不是这个股票期权，百度上市和公司高管和业务骨干有什么关系？热情从何说起？

　　因此，专家们表示，该系统非常重要。期权激励是中小企业的独特优势，可以成为中小企业发展的巨大动力。据记者调查，目前国内中小企业，特别是科技中小企业，已经开始了激励制度创新的热潮。期权的金手铐能成为中小企业起飞的翅膀吗？

　　故事将400万变成2.6亿

　　如何将400万美元变成2.6亿美元？

　　甲骨文CEO埃利森的出的答案是——四年不收工资，条件是把工资换成股票期权。结果，400万美元的工资在4年内翻了65倍！这是2003年美国第九大富人快速赚钱的方式。

　　到2003年9月，埃利森拥有甲骨文26.4%的股份，市值约190亿美元，福布斯认为他是美国第九大富豪。

　　2003年9月1日，年近60岁的甲骨文董事会主席埃利森的工资再次出现在工资单上。这是他四年来第一次愿意领工资，埃利森的年薪将是明年90万美元。如果甲骨文在2004年5月结束的新财年能够实现盈利目标，他也可能获得410万美元的奖金。1999年6月，埃利森同意放弃每年100万美元的工资，以换取4000万股甲骨文股票期权。到2003年，埃利森放弃了400万美元的年薪。

　　然而，埃利森的牺牲获得了巨大的回报。当时，4000万股期权的价格为每股6.87美元，价值2.64亿美元。然而，2003年9月，股价上涨至13.48美元。除了成本，埃利森的期权收入在四年内达到了2.64亿美元

　　国外研究指出，股权激励是科技型中小企业初期和成长期的主要激励方式。数据显示，美国几乎100%的高科技公司实施了股票期权激励机制；虽然日本企业只实施长期股权激励，但只占所有企业的数量受统计数但在高科技公司中，实施长期股票期权激励的企业达到15%。以股权为核心的科技创业企业实施长期激励是由其自身的特点决定的。 民营企业创新期权热潮汹涌

　　近年来，国内民营企业也开始尝试期权激励。由于中小企业发展的风险和财务限制，许多企业长期陷入人才困境，严重制约了企业的发展。然而，船很容易掉头。中小企业没有复杂冗长的报酬制度，使企业能够根据个人需要判断其薪酬和福利，具有明显的创造性和灵活性。

　　股权和期权激励已成为企业长期激励的主要模式之一。在股权方式上，企业可以采取多种形式：限制性股票、奖励性股票、非限制性股票和股票增值权。

　　一些企业主不愿意转让股权。他们担心股权转让会使他们失去对企业的控制。股票增值权和影子股计划允许核心专业经理在没有企业股权的情况下分享企业股票增值的好处。在这两种情况下，职业经理人并不真正拥有企业的股份。基于节约现金的偏好，一些企业主用股票支付报酬，这也会造成一些实际问题。如果他们粗心大意，他们可能会失去对企业的控制。

　　至于支付报酬的选择，这取决于企业的战略。如果企业的目标是在三到五年内全部支付，股票是最好的支付方式，也可以鼓励员工努力创造价值，因为他们可以同时获得巨大的收入。如果一个企业决定采用利润分享计划，问题是如何实施。限制性股票是一种选择，它有时被称为金手铐，因为它通常要求经营者在企业工作几年。

　　唐骏只用了三个小时就决定加入上海盛大网络发展有限公司盛大作为总裁，260多万股的股票期权也可能是不可或缺的重要因素之一。唐军以4亿元的股票期权成为大陆最富有的职业经理人。

　　据了解，国内科技型中小企业大多采用不同形式的期权激励计划，寻求低成本、高增长的双重目标。

　　作为价值中国网的运营商和早期投资者，国内一家新的网络公司创融国际资本投资公司更是别出心裁。在网络成立一周年之际，承诺从价值中国网总股份中取出50%的股权，按知识分配，免费转让给新老博客作者。这是一种新的创新形式。

　　2004年5月5日，价值中国网正式成立 月18日。在短短的一年里，它通过创新迅速成长，拥有广泛的网民和读者。博客专栏专家2000多人。这种特殊的‘股权’分配机制具有良好的激励和约束力，是网站发起人和博客的双赢模式。价值中国网负责人李永青告诉记者，期权激励使许多作者以极大的热情参与网站的规划和建设。留住中小企业的方式

　　中小企业实施期权制度不仅可以降低企业代理成本，提高企业绩效，还可以通过期权激励留住企业生存的人力资本。特别是对于高科技中小企业，这已成为未来可持续、稳定、快速发展的法宝之一。

　　硅谷的微软和苹果在短短10年内成为世界500强企业。高科技中小企业的高增值空间决定了经营者期权的利益空间，这是高科技中小企业期权运作的直接驱动力。

　　高科技中小企业往往以其良好的概念、市场前景和业绩增长成为资本运营的热门追求对象，大多数高科技中小企业最终可以找到资本市场的出口，为风险投资者股票现金和企业经营者股票期权的行使提供了客观有利的条件。高风险、高投业的高风险、高投资、高回报的经营特点也要求经营者承担风险，并获得相应的报酬期权激励。

　　作为知识经济的先锋，人力资本在企业经营中发挥着非常突出的作用。企业的核心技术人员和管理人员决定了企业的生存和发展。期权制度的实施有助于企业选择和约束经理，使企业能够通过适者生存选择有能力的经营者；通过股票期权的激励机制，企业可以稳定和留住优秀的经理和核心技术人员。股票期权制度的开放式股权结构对外部人才非常有吸引力，也有助于提高企业的聚集力，稳定企业的人力资源团队，满足高科技中小企业对人才快速发展的需求。