股票股林秘籍：[股海拾贝]那一年,日本股市重感冒

1990年，日本的房地产价格达到了耸人听闻的高位。当时，日本宫殿地块的价格相当于美国加州所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，日本房地产价格下跌近一半才刚刚开始稳定，全国财富缩水近50%

　　沪深股市最近下跌，经历了全民炒股的疯狂，似乎不可避免。纵观历史上几次股市崩盘，无数投资者每次都成为陪葬品。1990年的股市泡沫严重打击了日本经济。

　　1987年美国暴跌后，日本股市率先恢复，带动全球股市复苏。从那以后，日本股市一直在上涨，但另一个噩梦般的恐慌正在酝酿之中。

　　1989年12月，东京交易所最后一次开盘的日经平均股指高达38915点，这也是投资者赚取暴利的最后机会。

　　20世纪90年代，股市价格立即暴跌。到1990年10月，股指指已跌破2万点。1991年上半年略有回升，但下半年下跌较猛。1992年4月1日，东京证券市场日经平均指数跌破1.7万点，日本股市陷入恐慌。8月18日跌至14309点，基本回到1985年。

　　到目前为止，股指比高峰期下跌了63%，上市股票时价总额从1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，三年内降至331万亿日元。

　　股市泡沫破裂的后果非常严重。第一个后果是证券业前所未有的萧条。自1991年股市大幅下跌以来，股市的交易量仅为过去的20%。200多家证券公司主要靠赚取交易费生存，入不敷出，经营赤字越来越大。1992年，许多大公司的赤字超过400亿日元。

　　第二个后果是泡沫经济的破裂，打击了日本的实体经济。泡沫膨胀期间，民间设备投资和住宅投资饱和，政府投资增长达到极限。泡沫破裂后，经济形势急剧下降，设备投资立即停滞，企业库存增加，工业生产下降，经济增长缓慢，中小企业处境困难，失业增加。

　　即使是房地产也无法幸免。1990年，日本的房地产价格达到了耸人听闻的高位。当时，日本宫殿地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，日本房地产价格下跌近一半才开始稳定，全国财富缩水近50%。

　　第三个后果是外国证券的交易量大幅下降，日本的长期资本收支盈余从20世纪80年代的资本出口大国戏剧性地转变为主要的进口大国。由于国内资金短缺，许多在20世纪80年代扩大海外领土的日本三家生产企业纷纷抽资回逃。

　　第四个严重后果也是最长期的后果，当企业热情直接融资赚钱时，银行无法忍受孤独，高风险企业和非银行金融机构最终成为银行业的主要融资对象，泡沫间接导致银行业危机，这是日本政府最难解决的问题之一。

　　日本经历了长期熊市，即使在2005年反弹后，日本股市仍远离其历史最高点70%.

　　日本股市暴跌后，经济学界称80年代末日本股市狂热引发的过热经济增长为典型泡沫经济。股市受到严重打击后，泡沫经济立即破。这就是20世纪90年代世界看到的日本现象。

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