股票股林秘籍：[投资杂谈]抑制过度投机

⊙西南证券 罗栗

　　最近，一些证券研究机构写了一篇文章，建议现有的T+1交收制度改为T+3.收盘制度将极大地抑制市场投机，鼓励投资者进行长期投资。考虑到5月30日印花交易税率的大幅提高，投资者的交易成本将大幅提高。国泰君安最近还发布了一份报告，指出，虽然深圳和上海股市的资本存量超过1万亿元，但如果只是看，当前市场存量的保证金余额将在13-14个月后基本耗尽。

　　如果现有的交付制度真的改为，这里的交易成本不仅仅是指交易印花税的增加。T+3.交易增加了未来的不确定性和风险，也变相增加了股票交易的成本。从这些措施本身的出发点和舆论导向分析来看，管理层希望股市健康运行，过度投机必然会付出过高的成本。因此，提高交易成本，抑制过度投机是大势所趋。

　　事实上，从海外股市的历史来看，长期投资者持有蓝筹股的利润远高于短期投机者，但为什么许多国内投资者热衷于短期投机呢？主要有几个原因：一是投资者专业水平的限制。目前，今年3月以后，大部分中小投资者在市场盈利效应下匆忙进入市场，风险意识淡薄，赌博投机性高。这类投资者对长期投资缺乏了解，短期投机成为其主要投机方式；二是一些热钱。自今年年初以来，一些国内外热钱以各种方式进入中国股市。由于它们是短期的江龙基金，其技术大多是庄严的投机炒作，误导了国内投资者的投资行为。

　　作为前市场背景下，中小投资者应及时更新投资理念和经营方法。首先，放弃以往的概念投机，不听市场谣言，以绩效为导向，不以主题为导向；其次，选择具有一定安全边际、低市盈率或高增长的蓝筹股进行长期价值投资。

　　从目前适合市场的投资品种来看，《中国日报》的推出增强了对业绩增长的预期。投资者应关注金融、房地产、钢铁、石化、有色金属、工程机械等业绩普遍预增的行业股票。只有关注行业领导者的估值优势，以积极的态度应对投资理念的转变，我们才能抵御交易成本上升的市场环境，获得令人满意的回报。

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