购买可转债注意三大条款！

1.回售条款

当股市低迷时，许多可转换债券股票往往远低于其可转换股票价格，暂时没有转换股票的希望。此时，保护可转换债券持有人利益的往往是其所附的回售条款。回售条款规定，在可转换债券回售期内，当回售条件满足时，可转换债券持有人有权以一定价格将部分或全部未转换的可转换债券回售给相关上市公司。

但是，回售权每年只能行使一次。第一次不符合回售条件的，当年不得行使回售权。

每种可转换债券的回售期不同，最早从发行后6个月开始，有些可转换债券直到最后一年才开始。

回售价格也很重要。如果低于市场价格，可转换债券持有人往往选择出售而不是回售，因此在某些情况下，可转换债券定价也可能成为参考价值。

回售条件通常是，可转换债券的正股价在一定时间内低于可转换股价的一定范围，当然，也有一些回售条款。当发行可转换债券的上市公司改变募集资金的目的时，可转换债券持有人也有权回售。

例如，复星可转换债券的回售条件是，当正股收盘价连续15个交易日低于当盘价连续15个交易日低于当期可转换股票价格并达到20%以上时，可转换债券持有人有权回售。可转换债券持有人有权在可转换债券的最后一个利息计算年内回售，回售价格为103（包括当期利息）。

2.赎回条款

一般来说，当可转换债券股价上涨，正股价高于其可转换股价的130%（或150%）达到连续多个交易日时，相关公司有权赎回全部或部分可转换债券。赎回价格往往超过每张100元，迫使可转换债券持有人在赎回实施前转换股票，以尽快达到再融资的目的。

因此，赎回条款通常可以被视为可转换债券的价值上限，可转换债券超过130元，风险预期年化预期收益与其股票非常接近，低风险偏好的投资者可以选择出售或转换股票出售。

3.修正股价转让条款

可转换债券的转换价格可以修正。当其正股分配、发行和发行时，应相应调整转换价格。一些可转换债券还规定，当其正股分红时，转换价格也会相应修正。

更重要的是，可转换债券有一个特殊的向下修正条款，可以在正股价低迷时修正，以避免满足回售条件。部分可转换债券的特别向下修正条款是强制修正可转换股价，如邯郸钢铁可转换债券，大部分可转换债券是授权董事会进行的。但特别向下修正的底线往往是其正股的净资产值。

例如，营港可转换债券的特别向下修正条款是：当正股价在任何连续30个交易日内收盘价低于当期可转换股价的85%时，公司董事会有权向下修正转换股价不超过20%。

修正范围超过20%的，应当经股东大会批准。修正后的转股价格不得低于修正前20个交易日正股价的算术平均值。董事会在12个月内行使不超过一次的权利。