什么是贴现债券？预期收益率如何计算？

贴现债券是什么？

贴现债券是指债券表面无利息票，发行时以低于债券面值的价格发行，到期时按面值支付本息的债券。

贴现债券的发行价格与其面值的差额是债券的利息。

如果投资者以70元的发行价认购面值l5年期债券00元，投资者可在5年到期后兑现l现金00元，其中30元的差价为债券利息，年利率平均为8.57%[(100-70)÷70÷5×100％]。美国短期国库券和日本贴现国债都是典型的贴现国债。贴现国债从1996年开始发行，期限分别为3个月、6个月和1年。

此外，利息债券是指根据债券表面规定的预期年化利率和支付方式支付利息的债券。利息票上标有利息金额、利息支付期限和债券号码。持有人可以从债券中切断利息票，并相应地获得利息。附息债券的利息支付方式包括在还款期内按期支付利息，如每六个月或一年支付一次利息，或到期一次。中国发行的附息国债也分为到期还本付息国债和年付息国债，l993年第二期国债是中国第一次附息国债。

如何计算贴现债券到期预期年化预期收益率？

贴现债券到期预期年预期收益率=(贴现债券面额-发行价格)÷发行价格×持有时间

持有时间=365/贴现期限

贴现债券和零息债券的区别？

债券可分为贴现债券、零息债券、附息债券和固定预期年化利率债券 、浮动预期年化利率债券 。

在国外，贴现债券有两种，即贴现债券和零息债券（Zero Coupon Bonds）。

例如，半年期债券的票面金额为1000元，按900元发行，半年后偿还1000元，其中100元为半年期债券的利息。与贴现债券不同，零息债券不能顾名思义地认为它是一种无息债券。零息是指持有期间无利息，到期时偿还本息。

短期国库券通常出国（Treasury Bills）到期时，只有面值支付是贴现债券。20世纪80年代，一种新的[债券]出现在国外，它是零息，即没有利息票或利息。

事实上，投资者在购买此类债券时已经获得了利息。零息债券的期限一般较长，最多可达20年。它以低于面值的贴现方式发行，投资者可以在债券到期日按面值偿还。

例如，一种面值2万美元的20年期债券，发行时价格可能只有6000美元。经纪公司剥离利息票和本金后，在国外经营的特殊零息债券将独立发行。

例如，美林、皮尔斯和佛勒·史密斯经纪公司创造了一种由美国政府保证的零息债券，将其本金和利息票分开，并以大折扣发行。