债券预期收益率怎么计算？

投资债券最关心的是债券的预期年化预期收益。为了准确衡量债券的预期年化预期收益，一般采用债券预期年化预期收益率的指标。决定债券预期年化预期收益率的主要因素是票面预期年化利率、期限、面额和购买价格。债券预期年化预期收益率最基本的计算公式为：

* 债券预期年化预期收益率=(到期本息-发行价格)/(发行价格*还款期)*100%

由于持有人可以在债券偿还期内转让债券，债券的预期年化收益率也可以分为债券卖方的预期年化收益率、债券买方的预期年化收益率和债券持有期的预期年化收益率。各自的计算公式如下：

* 卖方预期年化预期收益率=(卖出价-发行价+持有期利息)/(发行价*持有期)*100%

* 买方预期年化预期收益率=(到期本息-买入价格)/(买入价格*剩余期限)*100%

* 持有期预期年化预期收益率=(卖出价-买入价+持有期利息)/(买入价*持有期)*100%

例如，林先生于2001年1月1日以102元的价格购买了1997年发行的5年期国债，面值100元，预期年化利率10%，每年1月1日支付利息，并计划持有至2002年1月1日。

买方预期年化预期收益率=100+100*10%-102/102*1*100%=7.8%；

卖方预期年化预期收益率=102-100+100*10%*4/100*100%=100%

再比如，林先生于1996年1月1日以120元的价格购买面值100元、预期年化利率10%、每年1月1日支付利息的10年国库券，并持有至2001年1月1日以140元的价格出售。

预期年化收益率=140-120+100*10%*5/120*5*100%=11.7%

上述计算公式不考虑在获得利息后定量再投资的因素。利息再投资预期年化预期收益计入债券预期年化预期收益，计算的预期年化预期收益率为复利预期年化预期收益率。