国债利率为什么高于同期银行存款利率？

一、支持国家政策

中国国债预期年化利率长期高于银行同期存款预期年化利率。主要原因是中国银行地位特殊，银行信用背后其实是国家信用，风险没有实质性差异。因此，中国银行存款的安全性并不比国债差。那么，哪个理性的经济人会购买发行预期年化利率低于银行存款的国债呢？由于公众购买国债的资金来自银行存款，私人投资不利，储蓄不能转化为投资，政府债券发行的目的是利用国债筹集的资金建设基础设施，扩大投资。如果没有人购买国债，因为国债的预期年化利率低于银行存款的预期年化利率，就无法完成银行存款-国债-基础设施投资的转型过程，也无法达到政府的目的。

此外，自21世纪初发行国债以来，中国主要通过行政计划发行国债，确定国债预期年化利率。特别是1997年金融危机后，中国陷入了通货紧缩的困境。为了启动国内需求，刺激经济，政府采取了大量措施，包括发行大量国债，旨在投资和刺激消费。因此，国债发行具有行政强制性，流动性差。购买国债与其说是投资，不如说是支持国家建设的义务。国债预期年化利率高于银行存款预期年化利率是不可避免的，当风险等于强制购买和流通性差时。

二:国债存取不灵活

国债（指固定票面预期年化利率凭证国债，不含浮息国债）由于不扣除利息税、低风险、高预期年化预期收入的特点，每次限额销售都会吸引许多稳定投资者的注意。

但是，它的期限很长，不能提前提取。如果银行长期保持预期年化利率稳定，但如果加息，只能望洋叹息。银行的钱可以提前提取，但是国债呢？当时买的时候，国债看起来利息很高，但现在看来不划算。如果市民在国债到期前赎回，按照规定，自购买之日起（e.g.这里特别列出了2008年6月发行的凭证国债)。本期凭证国债持有不足半年不计利息，半年不足一年按0计算.72%计息，1年不满2年按3%计息.33％计息。普通存款半年内活期利率为0.72%，半年定期存款税后预期年化利率为3.591%，1年定期税后预期年化利率为3.933%。相比之下，普通存款的预期年化预期收益高于提前提取的国债。

国债只能等到持有到期，短期债券很容易处理。如果你真的买了10年、20年甚至更长时间的国债，那真的很麻烦。

解决对策：

有两种国债可以解决这个问题。一种是浮息国债，可以随着加息而加息。预期年化利率确定方案比银行一年期定期储蓄增加一个值，可以规避银行加息的风险。另一种是会计国债。会计国债可以在交易所交易。当储户想要转换存款时，他们可以通过交易所出售会计国债，然后存入高利率的新存单。

但遗憾的是，人们主要购买凭证式国债，加息时只能吃亏。

三：自身质量及其风险

虽然国债投资预期年化预期收益率不是很高，但没有坏账风险，人力设备成本低于贷款。因此，实际预期年化预期收益仍然丰厚。国债平均预期年化预期收益率一般比同期超额存款准备金预期年化利率高1-2个百分点。同时，随着金融机构持有和交易国债的增加，央行通过公开市场经营国债的数量也相应增加，这意味着央行可以更多地影响市场资本流动和流动，达到调整市场预期年化利率和货币供应的目的。

此外，国债建设项目所需的配套资金拓宽了货币政策传递的信贷渠道。国债建设项目往往需要银行的配套资金。对于银行来说，这也在一定程度上拓宽了资金交付渠道，优化了自身资产质量。

仅从这两点来看，国债本身的利息就足以高于同期银行存款。

四：利息税也有风险

许多人购买国债的原因是，国债不需要缴纳利息税，而银行存款需要缴纳。因此，即使国债预期年化利率与银行持平或略低于银行存款的预期年化利率，人们也愿意购买国债，但也存在风险。

买国债看起来更划算，但利息税不是一成不变的。许多人谴责利息税。如果有一天利息税真的取消了，国债就会成为普通人手中的鸡肋。因此，为了吸引公众的注意，国债必须使其利息高于同期银行存款，以避免取消利息税，导致人们选择偏向银行存款的风险。

五：扩大国债市场份额

只有当国债资产占金融资产的相当大比例时，预期年化利率对金融市场的影响才足以成为其他金融资产定价的工具。一方面，国债市场规模的扩大和充分争必然导致交易成本下降。另一方面，国债市场规模的扩大意味着，即使市场经济实体资金量巨大，与国债市场容量相比，仍无法达到影响市场的地位。很难实现任何经济主体操纵国债市场的尝试。这样，国债预计年化利率不会变化无常，会引起金融市场的震荡。因此，为了提高国债的流动性，扩大国债的市场份额，巩固国债预期年化利率的基准地位，也是国债预期年化利率高于银行的原因之一。

正式来说，出于预防动机，将资金存入银行的公众更注重资金安全。因为国债是金边债券，他们不仅会在国债预期年化利率高于银行存款预期年化利率时购买国债，只要国债预期年化利率略高于银行存款预期年化利率，就会购买。这个庞大的群体也给国债带来了更广阔的市场。