黄金市场概述

目录：

1.介绍国际黄金市场

2.影响黄金价格的五个因素

3.世界黄金市场提供的交易服务模式

4.黄金市场的基本要素

介绍国际黄金市场

(1) 伦敦黄金市场

伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，伦敦黄金市场于1919年正式成立，每天上午和下午定价两次。当天由五大金行设定的黄金市场价格一直影响着纽约和香港的交易。南非是市场黄金的主要供应商。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。伦敦仍然是世界上最大的黄金市场。

伦敦黄金市场的特点之一是交易系统相对特殊，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形的销售网络完成的。交易会员由最权威的五大黄金经销商和一些公认为有资格从五大黄金经销商那里购买黄金的公司或商店组成，然后由加工制造商、中小型商店和公司组成。交易时，金商根据各自的买卖报告买卖价格。

伦敦黄金市场交易的另一个特点是灵活性强。可以选择黄金的纯度和重量。如果客户要求在较远的地区出售，金商也会报运费和保费，期货价格也可以按客户要求报。买卖伦敦黄金最常见的方式是，客户可以购买黄金现货，而无需现金支付。到期后，他们只需按照约定的预期年化利率支付利息，但此时客户无法获得实物黄金。这种黄金交易方式只是在会计账户上玩数字游戏，直到客户平仓相反。

伦敦黄金市场的特殊交易体系也存在一些不足。首先：由于每个黄金商业报告的价格都是实际价格，有时市场黄金价格混乱，甚至黄金商业也不知道哪个价格是合理的，不得不停止报价，伦敦黄金交易将停止；其次，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸统计。

(2) 苏黎世黄金市场

苏黎世黄金市场是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助黄金交易服务体系，为黄金交易提供了自由保密的环境。此外，瑞士和南非也有优惠协议，80%的南非黄金和前苏联黄金也聚集在这里，这使得瑞士不仅是世界上最大的新黄金中转站，也是世界上最大的私人黄金存储中心。苏黎世黄金市场仅次于伦敦。

苏黎世黄金市场没有正式的组织结构。瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结算。这三家银行不仅可以代表客户进行交易，而且黄金交易也是这三家银行的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易员的联合体和清算系统混合体在市场上发挥中介作用。

苏黎世黄金市场没有黄金价格定盘制度。在每个交易日的任何特定时间，都会根据供需情况同意当天的黄金价格，这是苏黎世黄金的官方价格。在此基础上，全日黄金价格的波动不受涨跌限制。

(3) 美国黄金市场

纽约和芝加哥的黄金市场是在20世纪70年代中期发展起来的，主要是因为1977年以后美元贬值，美国人(主要是法人团体)为了套期保值和投资增值而快速发展黄金期货。纽约商品交易所(COMEX)与芝加哥商品交易所(IMM)是世界上最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的黄金价格有很大影响。

纽约商品交易所(COMEX)例如，交易所本身不参与期货交易，只提供一个场所和设施，并制定一些法律法规，以确保双方在公平合理的前提下进行交易。该研究所对黄金的重量、颜色、形状、价格波动的上下限、交易日期和交易时间有非常详细和复杂的描述。

(4) 香港黄金市场

香港黄金市场已有90多年的历史。其形成以香港金银贸易场的建立为标志。1974年，香港政府取消了对黄金进出口的控制，此后香港黄金市场发展迅速。由于香港黄金市场刚刚填补了纽约、芝加哥市场收盘和伦敦开盘前的差距，它可以连接亚洲、欧洲和美国，形成一个完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的关注，伦敦五大金商、瑞士三大银行纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交付的黄金交易活动带到香港，逐渐形成无形的本地 "伦敦金市场"，使香港成为世界主要的黄金市场之一。

香港黄金市场由三个市场组成：①香港金银贸易市场以中国基金经销商为主，有固定的交易场所。主要交易的黄金规格为99标准金条，交易方式为公开价格、现货交易；②伦敦资为主体的伦敦黄金市场没有固定的交易场所；③黄金期货市场是正规市场，其性质与纽约和芝加哥商品期货交易所的黄金期货相同。正规的交易方式和健全的制度可以弥补金银贸易场的不足。

(5)伦敦黄金交易所黄金定盘

1919年9月12日上午11点，第一笔黄金定盘产生，当时金价定在每盎司4磅8，先令9便士。前几天的报价是通过电话进行的，后来决定在斯威辛街洛西尔银行办公室举行正式会议。现在金价一天定两次，上午10:30，下午3:00。

伦敦的黄金定价是独一无二的。与其他黄金市场不同，它只为市场上的交易员提供单一的买卖黄金报价。它提供的标准价格被广泛应用于制造商、消费者和央行。五名银行成员参与定价，每次定价都派一名代表出席。在定价过程中，这些人通过电话联系自己的交易员。

在每次定盘开始时，主席（洛西尔银行的代表自1919年以来）向其他四名代表宣布开盘价，分别向自己的交易厅报告，然后将价格转让给客户。根据他们收到的订单，银行指示他们的代表以这个价格买卖。只要以这个价格买卖，就会问他们需要交易的金砖数量。

如果只以这个价格买卖，或者买卖金砖的数量不平衡，价格会上下波动，所以上述程序会重新执行，直到平衡，所以主席宣布定盘。如果交易数量在25元以内，定价过程将继续，直到买卖双方都满意。通常只需要15分钟或更少，但有时超过一个小时。

客户可以在定价前留下订单。您还可以了解整个定价过程中的价格变化，并随时更改订单，直到定盘。为了确保任何订单的快速变化，董事长知道每个代表的桌子上都有一面小旗，当他听到交易厅的变化要求时，立即举起。只要有旗帜，董事长就不会宣布定价。

伦敦交易所的五个定价代表现在是：

德意志银行、香港上海汇丰银行-密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波斯顿银行 加拿大枫叶银行

(6)东京黄金市场

东京黄金市场成立于1982年，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。绝大多数会员都是日本公司。黄金市场以每克日元的价格出价，标准金的价格为99.99%，重量为1公斤，每份交易合同为1000克。

(7)新加坡黄金所

新加坡黄金研究所成立于1978年11月，经常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约。标准金为100盎司的9.99%纯金，有停牌限制。

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1.介绍国际黄金市场

2.影响黄金价格的五个因素

3.世界黄金市场提供的交易服务模式

4.黄金市场的基本要素

影响黄金价格的五个因素

MagoonCapital首席执行官ChristianMagoon影响黄金价格的五大金价格的五个主要因素。主要内容如下：

金价像一首乡村歌曲一样千回百转，2012年大的实物黄金ETF- SPDR gold trust(GLD)今年累计涨幅已达13.2%。以下五个因素影响金价的表现，任何一个因素的变化都会导致金价大幅波动。

1. 美联储

美联储第三轮量化宽松市场(QE3)预期及其最终实施大大提高了黄金ETF。美联储提供流动性的计划是开放的，短期内将继续推动黄金价格。主要问题是它能持续多久？

2. 中国及印度

中国和印度是世界上两大黄金购买国。黄金作为价值存储媒介有着悠久的历史。经济形势的变化使得两国的实际黄金需求弱于以往的市场预期。两国未来的黄金需求水平将对黄金和黄金有利ETF重要影响。

3. 欧洲央行

当欧洲债务危机再次点燃沸点时，欧洲央行的决定将使美元上涨。2012年年中，美元需求上升抑制了金价。欧元和美元的需求正处于短期平衡之中ETF构成好处。但问题是平衡能持续多久？

4. 黄金产量

勘探、挖掘、采矿；黄金开采是一个高投资的生产项目。这就是为什么黄金供应总是受到限制的原因。资源稀缺增加了黄金对投资者的吸引力。黄金产量一直对黄金价格产生持续的动态影响。世界上主要黄金商家的产能正在下降，新供应的减弱和勘探的下降都推高了黄金价格。

5. 伊朗

在中东，伊朗和以色列之间的摩擦可能会给世界带来另一场骚乱。在不确定性高的情况下，将激发传统的黄金对冲功能和普遍接受的价值属性。因此，如果伊朗目前的情况扩大，将对黄金价格产生重要影响。那么问题是，当前的冲突注定要通过军事手段来解决吗？

总结：

实物黄金ETF2012年中转势上升，其中表现最抢眼的iShares Gold Trust (IAU)累计升幅13.46%。

没有人知道黄金市场的未来趋势，但黄金仍将具有多重属性、稀缺性和文化象征意义。ETF对于投资者来说，这是一个令人鼓舞的消息，就像一系列主要影响黄金价格的因素高金价的波动性一样。

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1.介绍国际黄金市场

2.影响黄金价格的五个因素

3.世界黄金市场提供的交易服务模式

4.黄金市场的基本要素

世界黄金市场提供的交易服务模式

在每个成功的黄金市场中，为黄金交易提供服务的机构和场所实际上是不同的。具体来说，它们可以分为无形市场，没有固定的交易场所。以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表，可以称为欧洲风格；美国纽约商品交易所有在商品交易所进行黄金交易的人(COMEX)与芝加哥商品交易所(IMM)为代表，它可以被称为美国；一些黄金市场在特殊的黄金交易所进行交易，以香港金银交易所和新加坡黄金交易所为代表，可以被称为亚洲。

(1)欧洲黄金交易

这种黄金市场的黄金交易没有固定的地方。在伦敦黄金市场，整个市场由主要黄金商户和下属公司之间的联系组成，通过电话和电传输进行交易；在苏黎士黄金市场，三家银行代表客户进行交易，并负责结算。伦敦和苏黎士市场的买卖双方都相对保密，交易量难以真正估计。

(2)美国黄金文易

这种黄金市场实际上是基于典型的期货市场，其交易类似于市场上的其他商品。期货交易所作为一个非营利组织，不参与交易，只为交易提供场地和设备，制定相关法律法规，确保交易公平公正，严格监控交易。

(3)亚式黄金文易

这种黄金交易通常有特殊的黄金交易场所，同时进行黄金交易现货和期货交易。交易实行会员制。只有符合一定要求的公司和银行才能成为会员，并严格控制会员数量配额。虽然进入交易场的会员数量较少，但声誉很高。以香港金银贸易中心为例：会员交易以公开价格和口头决策的形式进行。由于现场金商严格遵守信用，违规行为很少发生。

事实上，上述交易所和黄金商户、银行自行交易或客户交易只是在具体的形式和操作上有所不同，其操作的本质是相同的，试图满足世界上不同黄金交易员的需求，为黄金交易提供便利。

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2.影响黄金价格的五个因素

3.世界黄金市场提供的交易服务模式

4.黄金市场的基本要素

黄金市场的基本要素

黄金市场是黄金生产者和供应商与需求方进行交易的地方。经过数百年的发展，世界主要黄金市场已经形成了相对完善的交易模式和交易体系。其组成可分为：

1.为黄金交易提供服务的机构和场所

在每个成功的黄金市场中，为黄金交易提供服务的机构和地点实际上是不同的。具体划分可分为固定场所和无固定交易场所的有形市场。以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表，可以称为欧洲；纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）可以称为美国；一些黄金市场以香港金银交易所和新加坡黄金交易所为代表。

欧洲黄金交易：这类黄金市场没有固定的黄金交易场所。例如，在伦敦黄金市场，整个市场由主要黄金商人和下属公司组成，通过电话和客户交易；苏黎世黄金市场由三家银行代表客户进行交易和结算。伦敦和苏黎世市场的买卖价格相对保密，交易量难以真正估计。

美国黄金交易：这种黄金交易市场实际上是基于典型的期货市场，其交易类似于在市场上交易的其他商品。期货交易所作为非营利组织，不参与交易，只提供场地和设备，制定相关法律法规，确保交易公平公正，严格监控交易。

亚洲黄金交易：这类黄金交易一般有特殊的黄金交易场所，同时进行黄金期货和现货交易，交易实行会员制，只有符合一定要求的公司和银行才能成为会员，并严格控制会员配额。尽管进入交易场的会员数量较少，但信誉却很高。以香港金银贸易场为例：场内会员交易以公开价格和口头决策的形式进行。由于场内金商严格遵守信用，很少发生违规行为。

2.黄金市场买卖参与者

国际黄金市场的参与者可分为国际黄金商业、银行、对冲基金等金融机构、法人机构、私人投资者和在黄金期货交易中发挥重要作用的经纪公司。

国际黄金商：最典型的是伦敦黄金市场的五大黄金银行。它本身就是一个黄金交易员。由于它与世界上主要的金矿和黄金商有着广泛的联系，其下属的公司也联系了许多商店和黄金客户。因此，五大黄金商会根据自己的情况不断报告黄金的买卖价格。当然，黄金商人应该负责金价波动的风险。

银行：可分为两类。一是只为客户代表银行进行交易和结算，不参与黄金交易。以苏黎世的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上发挥中介作用。还有一些自营企业。例如，在新加坡黄金交易所（UOB），许多自营商会员都是银行。

对冲基金：在黄金市场上，几乎每一次大幅下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场出售和在纽约商品交易所建立大量淡仓有关。一些大型对冲基金利用与各国政治、工商、金融业密不可分的联系，往往首先捕捉经济基本面的变化，利用巨额管理资金买卖，加速黄金市场价格的变化，从中获利。

各种法人机构和个人投资者：包括专门销售黄金的公司，如主要金矿、黄金制造商、黄金制品制造商（如各种工业企业）、珠宝银行和私人黄金收藏家，以及专门从事黄金交易的投资公司和个人投资者。从对市场风险的偏好程度来看，也可以分为风险规避者和冒险者：前者希望黄金保值，避免风险，最大限度地降低市场价格波动的风险，如黄金制造商、黄金消费者等；后者希望从价格涨跌中获利，因此愿意承担市场风险，如各种对冲基金等投资公司。

经纪公司（ Broke’s Firm）：是一家代理非交易所会员进行黄金交易并收取佣金的经纪机构。一些交易所称经纪公司为经纪公司（Commission House）。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场，有很多经纪公司没有黄金，只是派代表在交易厅为客户代理黄金交易，收取客户佣金。

3.有关监督管理机构

随着黄金市场的不断发展，为了确保市场的公平和公平，保护买卖双方的利益，杜绝市场价格操纵等非法交易行为。各地都建立了对黄金市场的监管体系。例如：美国商品期货交易委员会（CFFC）、英国金融服务局（FSA）、香港证券期货管理委员会和新加坡金融管理局。

4.相关行业自律组织

世界黄金协会：它是一个由世界各地的黄金制造商组成的非营利组织，总部设在伦敦，在主要的黄金市场设有办事处。其主要功能是引导黄金市场的结构性变化（如消除税收、减少障碍、改善世界黄金市场的分销渠道等），以尽可能提高世界黄金的销售。在所有实际和潜在的黄金买家面前，对世界黄金生产形成稳定的支持，树立积极的形象。

伦敦黄金市场协会(LBMA)成立于1987年，其主要职责是提高伦敦黄金市场的运营效率，扩大伦敦黄金市场的影响力，吸引所有参与者 （包括黄金生产商、精炼商、买家等）的商业活动。同时，与英国金融管理局、关税和消费税局等相关管理部门合作，保持伦敦黄金市场稳定有序发展。