黄金投资品种选择

1.国内黄金市场主要投资品种

2.国际黄金市场主要投资品种

3.国际黄金ETE发展经验及参考

国内黄金市场主要投资品种

很多人对实物黄金的理解是各种黄金首饰，但其实这不是我们要讨论的投资实物黄金。此外，还有各种纪念金条和金币，如奥运金币、新年金条等。虽然它们也具有保存和增值的功能，但其价格主要不取决于金价的波动，影响因素主要是收藏价值和艺术价值；由于设计加工成本高，回购不便，投资者无法充分享受金价上涨带来的预期年化预期收益。

真正意义上的投资性黄金具有交易成本低、与金价完全正相关联、联动性强、回购渠道明确等特点。国内市场市场选择的实物黄金投资品种大致包括商业银行代理的个人实物黄金、中金黄金投资有限公司和世界黄金协会共同推广的中国黄金投资金条，以及恒泰大通投资金条等一些实力雄厚、资质雄厚的民营金商，基本具有投资实物黄金的特点和功能。由于市场上的供应公司也参差不齐，投资者在选择时必须注意其纯度、认证和央行制定的金银加工企业。确保你的投资不会有信用风险。

以恒泰大通标金为例：

制造商：中国人民银行金银精炼企业-内蒙古乾坤金银精炼有限公司

监制单位：中国黄金协会

质量保证单位：中国人寿财产保险有限公司

报价体系：国际标准24小时美元报价，人民币结算

纯度：不低于99.99%

交易单位：盎司（ 31.1035克）

回购费：无

大同标金不仅有多种质量保证，而且在销售中率先使用称重销售，确保我们销售给投资者的产品是公差，真正造福人民。

长期以来，投资者之所以选择纸黄金而不是实物黄金，是因为实物黄金的流动性相对较差，买入后很难卖出。以兴业银行开通的实物黄金理财产品为例，主要是AU99.99、AU 100g 两款产品。AU99.99和AU 100g 是上海黄金交易所对个人投资者开放的上市交易品种，标的黄金符合上海黄金交易所规定的实物标准。此前，中国工商银行上海分行的金行家个人实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，工商银行和工业银行的产品一旦提现，只能折价卖给黄金回收单位。

恒泰大通等中金中国黄金投资条和一些民营金商的实物黄金投资品种在回购渠道上具有明显优势。例如，恒泰大同标准金条接近国际现货黄金价格，购买时只收取10元/克的流通费，回购时不收取任何费用。中国黄金投资金条可以立即交易，价格接近实时黄金价格。在市场的基础上，买入价格每克加8元，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑克服了金交所实物黄金产品提取无法以低成本兑现的问题。但从交易成本来看，投资者只有在国际金价上涨超过40美元/盎司后才有盈利的可能，这意味着中短期难找到机会。

总体而言，在中国主要的实物黄金投资品种中，上海金交所AU 100g 交易成本最低。交易时间不如民营金商灵活，但与银行相比，夜市交易可以在每天国际金价波动较大的时候捕捉到更多的操作机会。但与纸黄金和民营金商的模式不同，AU 100g 是交易所交易的匹配模式。当市场交易规模较小时，委托挂单后往往无法交易，最终交易价格往往明显偏离国际市场。另外，AU 100g 只能从上海、北京、深圳等大城市的指定仓库提取，显然不利于大多数国内投资者购买实物金条，提取实物金后缺乏方便的回购渠道。

综上所述，实物黄金品种显然只适合长期投资。如果你的日常工作很忙，没有足够的时间关注国际黄金市场，不愿意也没有精力在短期内追求价差利润，并且有足够的闲置资金，你可以考虑在购买黄金后在银行保险箱中长期持有。

1.国内黄金市场主要投资品种

2.国际黄金市场主要投资品种

3.国际黄金ETE发展经验及参考

国际黄金市场主要投资品种

国际现货金，又称伦敦金

伦敦黄金，最常见的现货黄金投资品种，适合有一定技术基础的投资者。交易规则如下:

1.伦敦黄金以美元和英国盎司为计量单位。黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要以伦敦市场现货黄金价格为准。一盎司等于31.106克。***美元 /盎司黄金价格。例如：市场标记632.03/的数字是每盎司632.03美元的黄金。

2.伦敦黄金的最低交易量是一手/张/单。一手等于100盎司。大约等于三公斤黄金。

3.保证金交易。只需支付少量保证金即可进行大额交易。大量资金大约是50-100倍。这是中小投资者的机会。

4.当日交易。开户当天可以交易，可以多次交易。T+0

5.可以双向交易。你可以买涨也可以买跌。你可以先买，也可以先卖。因此，无论金价走势如何，投资者总有盈利空间。

6.即时交易。只要价格在市场上，交易就可以立即完成。没有人接单的问题。不要担心买不到或卖不出去。

7.黄金交易可以设置自己的安全线，即交单时设置自己的止损点和止损点。因此，在实践中，黄金交易的风险可以降低到每天10%以下的跌幅。也就是说，它小于股票每天的最大跌幅。同时，由于黄金交易没有交易限额，黄金交易的日涨幅可以大于10%。

黄金期货

一般来说，黄金期货的买卖双方在合同到期时出售并收回与以前合同相同数量的合同，即平仓，无需真正交付实金。每笔交易的利润或损失相当于两个相反方向的合同交易差额。黄金期货合约交易只需约10%的定金作为投资成本，杠杆率高，少量资金促进大额交易。因此，黄金期货交易也被称为定金交易。

世界上大多数黄金期货市场的交易内容基本相似，主要包括存款、合同单位、交付月、最低波动限、期货交付、佣金、日交易量和委托指令。

黄金期权

期权是买卖双方未来约定的价格，有权购买一定数量的目标，而不是义务。如果价格趋势对期权买卖双方都有利，他们将行使其权利并获利。如果价格趋势对其不利，则放弃购买权，损失仅为当时购买期权的费用。由于黄金期权交易的投资策略更加复杂，难以掌握，世界上黄金期权市场并不多。

黄金股票

所谓黄金股票，是金矿公司向社会公开发行的上市或非上市股票，也可以称为金矿公司股票。由于黄金股票的交易不仅是对金矿公司的投资，而且是对黄金的间接投资，这种投资行为比简单的黄金交易或股票交易更复杂。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要分析黄金市场的价格趋势。

黄金基金

黄金基金是黄金投资共同基金的缩写。所谓黄金投资共同基金，是由基金发起人组织成立的共同基金，由投资者认购。基金管理公司负责具体的投资经营，专门以黄金或黄金衍生品交易品种作为投资媒体。由投资委员会管理。黄金基金的投资风险较小，年化预期收益相对稳定，与众所周知的证券投资基金具有相同的特点。

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2.国际黄金市场主要投资品种

3.国际黄金ETE发展经验及参考

国际黄金ETF发展经验及参考

黄金ETF(又称黄金交易所交易基金)是以黄金为基础资产，跟踪现货黄金价格波动的金融衍生品。黄金ETF与股票ETF不同的是，后者跟踪一篮子股票组合的价格波动，而前者只关注黄金的价格波动。黄金ETF一般以1/10盎司为基金单位，每个基金单位的净资产价格为1/10盎司，减去管理费。自2003年以来，许多国家纷纷黄金ETF产品。中国是世界上黄金消费和生产大国ETF有利于我国黄金现货市场和期货市场的进一步发展。黄金在国外发展ETF中国黄金的经验ETF有很好的借鉴作用。

一、国际主要黄金ETF类型

1.澳洲Gold Bullion Securities（GOLD）。GOLD由世界黄金委员会首次发起，由黄金上市有限公司发行003年在澳大利亚证券交易所上市，汇丰银行美国分行担任黄金保管人。作为第一个上市的黄金ETF，受不在世界经济中心的限制，表现一般，远远落后于另外两大黄金ETF。

2.美国StreetTracks Gold Trust（GLD）。GLD由世界黄金信托服务机构发起，汇丰银行美国分行于2004年11月18日在纽约证券交易所交易。GLD是美国第一个以商品为资产的资产ETF基金也是迄今为止的黄金ETF巨无霸市场已成为个人投资者投资黄金的主要工具。2004年11月18日上市之初，GLD每日净持有量只有100吨，但未来每年以成倍数增长，2005年持有量超过200吨；2006年持有量超过400吨；2007年超过600吨；2008年底达到780.23吨。据世界黄金协会统计，2008年底全球ETF黄金总持有量达到创纪录的1190吨，即，GLD实物黄金资产占世界黄金ETF总份额的65.6％。鉴于GLD它是世界上最大、最流动的黄金ETF，其仓位变化与国际金价走势密切相关，其仓位变化可作为分析判断金价中长期走势的重要参考因素之一。

3.英国LYXOR GOLD BULLION SECURITIES（GBS）。该基金于2004年3月31日在伦敦证券交易所上市，黄金保管人是汇丰银行伦敦分行。GBS是世界第二大黄金ETF，仅次于纽约GLD，从2004年上市到2007年，黄金交易量达到286万盎司，基金份额总额约为19亿美元。

二、国际黄金ETF快速发展的原因

国际黄金ETF能够快速发展，成为黄金投资的主流工具之一，主要是因为交易方便。黄金ETF一般在证券或期货交易所上市，消费者可以通过开立标准账户购买、出售和持有基金份额；(2)投资安全性高。黄金ETF基本资产为黄金现货，因此投资者购买基金时间接拥有黄金现货；(3)低成本。对许多投资者来说，投资黄金ETF储存、储存、保险等费用可以免除，只需支付管理费，比直接购买实物黄金可以节省大量成本；（4）流动性强。黄金ETF流通性不仅在于可以在交易所的一、二级市场进行交易，还在于其认购赎回的特点。根据市场需求，批准的参与者可以购买和赎回一篮子黄金股份，从而提高流动性；(5)交易透明度高。世界上的黄金交易是24小时交易，投资者可以随时找到黄金市场交易的数据，包括黄金价格、黄金持有量和基金净值；（6）交易灵活。黄金ETF在证券交易所上市，其交易方式与其他股票相同。在交易日内，投资者可以继续以交易价格买卖基金。（7）黄金ETF卖空也可以提供保证金交易选择。

三、国际黄金ETF的运作模式

1.黄金ETF管理模式。由于黄金商品的特殊性，黄金ETF管理机构采用信托模式，组织结构主要由发起人、托管人、托管人三部分组成。三方的责任由基金合同明确。基金发行设立和管理黄金ETF发行基金成立的公司或大型知名投资机构的经营；托管人一般是世界知名银行，投资者在购买基金份额时专门负责保管黄金。

2.黄金ETF认购和赎回。黄金ETF设计用于跟踪黄金价格，并允许注册经纪交易商IB、银行和其他金融机构等合法参与者根据市场需求认购和赎回基金。例如：GLD认购和赎回只能由一级市场规定的注册参与者以一篮子的数量进行。黄金ETF最小认购和赎回单位为10万份基金份额，因此只有机构才有能力对待它ETF认购和赎回基金。

3.黄金ETF交易机制ETF交易可在一、二级市场进行：具有一级市场参与资格的注册参与者，应当凭实物黄金或者符合交割标准的黄金受益凭证进行黄金ETF办理认购赎回业务；机构法人和个人投资者可通过经纪公司参与二级市场交易。

4.黄金ETF套利机制。由于套利机制的存在，二级市场的购买价格与一级市场的认购赎回价格趋于一致。一方面，当黄金ETF价格高于其资产净值，机构投资者购买黄金ETF股票在二级市场以高于资产净值的价格出售，以赚取中间利差；另一方面，当黄金出现时ETF如果价格低于其资产净值，机构投资者将以低于资产净值的价格在二级市场购买大量黄金ETF，然后在初级市场赎回黄金资产获利。市场套利最终将促进黄金ETF一级市场和二级市场的价格趋于一致。

5.黄金交割标准。黄金ETF认购和赎回的黄金必须符合一定的质量标准，以确保投资者的利益不受损失。所有金条的质量必须严格符合伦敦金银市场协会的要求（LBMA）发布的《金银条生产运输条例》（The Good Delivery Rules for Gold and Silver Bars）。金条以金条为基本单位（Troy ounce），伦敦金银市场协会（LBMA）可交割金条的标准要求每根金条的质量在350-430金之间，一般为400盎司，最低质量要求为99.5%，印在金条上LBMA认可的熔炼商标。严格的黄金交割标准保证了黄金ETF认购和赎回。

6.基金净值NAV计算ETF基金净值NAV的计算是ETF一级市场认购和二级市场赎回交易的基准。各单位基金净值NAV=(基金总资产-基金总负债)/基金总份额。参考黄金现货价格以伦敦黄金市场收盘价为基准。

四、中国发展黄金ETF的思考

1.中国发展黄金ETF的益处。中国黄金市场的发展仍处于起步阶段，黄金投资品种仍相对单一。黄金ETF它是国际黄金市场快速发展的黄金衍生品之一，将进一步促进我国黄金的发展。现阶段，中国发展黄金ETF有以下好处:(1)黄金ETF消费者可以以较小的交易成本和成本投资黄金。(2)中国发展黄金ETF能有效跟踪和反映黄金价格，丰富我国黄金交易品种系列。（3）黄金ETF交易需要大量的黄金现货作为基本资产，中国作为黄金生产国，将在一定程度上大大节省黄金的运输成本。(4)中国可参考外国黄金ETF该方法将托管人和托管人的责任委托给中国大型商业银行，建立以现货黄金为基础资产的独立基金，降低现货黄金交付成本，避免汇率变化带来的交易风险。（5）黄金ETF它将促进黄金现货市场和黄金期货市场的共同发展，促进中国黄金市场的建设和完善，为投资者提供多元化的黄金投资服务，提高中国在国际黄金市场的地位。

2.我国黄金ETF的设计。世界主要黄金ETF成功的发行和运营可以给中国发展黄金ETF提供良好的参考意义。(1)基金的建立模式可采用国外流行的信托模式。该基金的发起人建立信托，允许知名银行或专业机构存储和管理该基金持有的黄金资产。由于信托机制的存在，托管人和管理人只收取管理基金存在的黄金资产的托管费和管理费，既保证了黄金的存放安全，又节约了成本。在一级市场，商业银行也需要监督会员之间的交易、资金和黄金在账户之间的转移。(2)选择合格的商业银行作为ETF基金投资者的保管人和黄金交割的交割金库。中国可以选择建立相对独立的黄金ETF以中国现货黄金为基础资产，选择国内大型商业银行为保管人。