黄金期货交易的主要内容及与远期交易的区别

世界上大多数黄金期货市场的交易内容基本相似，主要包括存款、合同单位、交付月、最低波动限、期货交付、佣金、日交易量和委托指令。

1、保证金。在进入黄金期货交易所之前，交易员必须向经纪人开户。交易人应与经纪人签订相关合同，并承担支付保证金的义务。如果交易失败，经纪人有权立即平仓，交易员应承担相关损失。当交易员参与黄金期货交易时，他们不需要支付合同的全部金额，只需支付一定数量（即保证金）作为经纪人经营交易的保证。一般来说，保证金定在黄金交易总额的10%左右。保证金是合同持有人信心的保证。合同的最终结果要么是实物交付，要么是在合同到期前进行相反的交易和平仓。

保证金一般分为三个层次：一是初级保证金（Initial Margin）。这是经纪人在开始期货交易时要求客户为每份合同支付的最低保证金。二是长期保证金（Maintenance Margin）。这是客户必须始终保留的储备金额。长期保证金有时需要客户提供额外的保证金。额外的保证金是经纪人在市场变化向交易员头寸相反方向移动时要求的保证金。如果市场价格朝着交易于交易员头寸的方向移动，超过保证金的部分是权益或预期年化预期收益，交易员也可以要求提资金或作为其他黄金期货交易的初始保证金。三是应变和盈亏的保证金（Variation Margin）。 清算客户根据每个交易日结果向交易所清算机构支付的保证金，用于偿还期货交易中不利价格走势造成的损失。

2.合同单位。与其他期货合同一样，黄金期货由标准合同单位乘以合同数量完成。纽约证券交易所的每个标准合同单位为100盎司金条或3元1公斤金条。

三、交割月。黄金期货合同要求在一定月份提交规定的黄金。

4.最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次价格变化的最小范围，如每次价格以10美分的范围变化；最高交易限额，如证券市场的交易限额和交易限额。纽约证券交易所规定，每高波幅为75美分。

5.期货交付。购买期货合同的交易员有权在期货合同实现前的任何时候获得黄金保证书、运输订单或黄金证书。同样，卖出期货合约的交易员在最后交割日前未平仓的，必须承担交付黄金的责任。世界各市场的交割日和最后一个交割日是不同的。如有规定，最早交割日为合同到期月15日，最迟交割月为本月25日。一般期货合约买卖都在交割平仓。

6.当日交易。期货交易可以根据当天的价格进行相反方向的交易和平仓。当天的交易是黄金期货成功运作的必要条件，因为它为交易员提供了流动性。此外，只要未平仓合同最终支付给交易所，当日交易不需要支付保证金。

7、指令。该指令是客户为经纪人买卖黄金的命令，以防止客户和经纪人之间的误解。该指令包括：行为（买卖）、数量、描述（即市场名称、交货日期、价格和数量等）和限制（如限价购买、最佳价格购买）。

当黄金期货投资者认为价格更合适时，具体流程如下：

首先，开立一个账户。投资者一般应向黄金期货交易所会员经纪人开立账户，签署风险披露声明、交易账户协议等，授权经纪人代表销售合同并支付保证金。经纪人授权后，可以按照合同条款和客户指示进行期货交易。

二是下达指令。指令包括品种、数量、日期和客户意愿价格。关键指令包括:

1.市场价格指令。指当时交易所的价格。

2.限价指令。这是一个有条件的指令，只有当市场价格达到指令价格时才能执行。一般来说，购买价格指令只在市场价格低于一定水平时执行，而售价指令只在市场价格高于一定水平时执行。市场价格未达到限价水平的，不能执行。

3.停价指令。该指令也是客户授权经纪人以特定价格买卖期货合同的指令。购买的停价指令意味着，一旦市场价格高于一定价格，客户希望立即以市场价格购买期货合同；停价指令意味着客户希望在市场价格低于一定价格时立即以市场价格出售期货合同。

4.停止限价指令。指客户要求经纪人在交易所价格下跌至预定限额或上涨至预定限额的限价销售指令。该指令结合了限价指令和限价指令的特点，但与限价指令相比存在一定的风险。

5.限时指令。该指令也是一个有条件的指令，表明经纪人可以在多长时间内执行该指令。一般来说，除说明外，该指令当天有效。如果一个指令未在当天的交易盘中执行，则该指令将无效或过期。

6.套利指令。该指令用于同时建立多头头寸和空头头寸。如果在一定数量的黄金中建立多头头寸和空头头寸，则期货合约的到期日不同。

第三，执行和结果通知：经纪人收到客户发出的交易指令后，指令迅速传送到期货交易厅。当指令执行时，交易成功，相关通知将返回经纪人。经纪人通常首先口头通知投资者：价格、数量、期限和头寸。然后第二天书面通知投资者。

黄金期货合约不同于长期合约。首先，黄金期货是标准合方必须遵守的标准合同，而长期合同一般是买卖双方根据需要签订的合同。各长期合同的内容在黄金质量等级和交付规则上不同；其次，期货合约转让更方便，可以根据市场价格买卖，长期合约转让更困难，除非第三方愿意接受合同，否则不能转让；第三，期货合约大多在到期前关闭，具有一定的投机和投资价值，价格也在波动，而长期合约一般在到期后交付实物。最后，黄金期货交易在固定交易所进行，而远期交易一般在场外进行。

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