大涨行情一触即发！？大多头：两大利好来袭 黄金明年将飙升至1900美元

　　由于美联储仍在进行历史性的加息，黄金市场将面临更多的损失。但一旦美联储有放松政策的迹象，金价就会回到上涨模式。根据荷兰国际集团(ING)预计这种情况最早将于明年实现。

　　到目前为止，黄金价格已经下跌了10%以上——对于那些使用黄金作为通货膨胀对冲工具的人来说，这是一个令人失望的回报。纽约商品交易所12月黄金期货最新报价为1637.40美元，当上涨0.24%。

　　考虑到目前的不确定性和高通胀，市场上许多人可能认为金价应该得到很好的支撑。然而，事实并非如此。荷兰国际集团(ING)大宗商品战略主管Warren Patterson周二(9月27日)，现货黄金目前处于两年多来的最低水平，从3月份近期高点下跌了20%以上，将其推入熊市。

　　然而，今年黄金的大部分下跌都归咎于美联储的积极收紧政策，这导致了美元的强劲反弹。整个夏季和9月，美元指数一直徘徊在20年的高点附近。由于这些因素仍在继续，黄金将面临更多的痛苦。

　　美元走强和央行收紧政策给黄金市场带来了沉重压力。短期内有更多的下行空间，因为预计将进一步收紧。Patterson美元的主导地位打击了整个大宗商品市场的人气，黄金也未能幸免。

　　在鹰派美联储积极对抗顽固通胀的背景下，美元走强。在9月份连续第三次加息75个基点后，美联储预计11月加息75个基点，12月加息50个基点。这将保持目标范围在4.25-4.5%。

　　实际收益率也在上升，这给黄金带来了压力，因为收益率的上升增加了持有黄金的机会成本。他说：10年期美国国债的实际收益率已经达到了10多年来的最高水平，并稳步回到了积极的范围。鉴于金价与实际收益率之间的强烈负相关性，在这种收益率上升的环境下，金价的困难趋势并不奇怪。

　　鉴于这些因素，投资者不再购买黄金。这可以从黄金开始ETF从4月份开始，黄金持有量下降了近9%。世界黄金协会(World Gold Council)今年8月，ETF流出量高达51吨，这是连续第四个月的净流出。显然，9月份市场将出现进一步的资本流出。

　　此外，COMEX根据头寸，投机者持有净空头寸，截至9月20日，净空头寸为32966手。这是自2018年底以来最大的空头寸。

　　尽管这些迹象对黄金不利，但荷兰国际集团的中期前景更具建设性，因为美联储放宽政策的初步迹象可能会提振黄金价格。

　　任何积极加息周期放缓的迹象都应该开始为黄金价格提供一些支撑。为了实现这一点，我们可能需要看到一些明显的通货膨胀下降迹象。

　　荷兰国际集团认为，2023年通胀将大幅下降，这将使美联储在2023年下半年开始降息。Patterson在2023年下半年我们看到宽松政策的假设下，我们预计2023年金价将继续上涨。

　　对黄金有利的另一个潜在因素是，反向收益率曲线预示着经济衰退的临近。这些担忧可能会促使一些投资者寻求黄金和其他避险资产。尽管利率上升可能在短期内抵消这种情况。

　　荷兰银行前景面临的最大风险是明年通胀放缓不够快，导致比目前预期更激进的紧缩周期。

　　与此同时，在这个不确定的时期，央行增加了黄金储备。世界黄金协会的最新数据显示，2022年第二季度，央行的黄金持有量增加了近180吨(尽管同比下降了14%)。7月，央行购买量达到37吨。

　　荷兰国际集团的报告还表示，西方国家对俄罗斯的制裁，包括冻结俄罗斯央行的外汇储备，鼓励一些央行将资产多样化，投资黄金。

　　荷兰国际集团预计今年年底金价将在1650美元左右。预计明年第一季度金价将上涨1730美元，第二季度1780美元，第三季度1840美元，第四季度1900美元。