多头的好日子来了？投行：明年这两大利空将见顶 黄金有望重放光芒

　　周二(10月18日)，据一家加拿大银行称，随着漂亮国利率和美元在明年初触顶，金价的逆风预计将在2023年第二季度变为利好。

　　蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的分析师在其最新的黄金市场报告中表示，他们预计金价在未来几个月将相对稳定，并在2023年第二季度再次回升至1700美元以上。该行预计，明年4月至6月金价均价将在1680美元左右。

　　“对我们来说，有趣的是，我们预计金价将从根本上保持良好支撑，甚至一直持续到2026年。我们的金价平均水平是1600美元，我们真的不认为金价会从目前的水平大幅回落，”蒙特利尔银行资本市场合伙人Rory Townsend表示。“部分原因是通胀将在更长时间内保持坚挺，部分原因是未来一段时间内增长将放缓，还有部分原因是地缘政治风险仍在上升。”

　　在利率上升支撑美元升至20年来的最高水平之际，美联储积极的货币政策立场继续是金价的主导力量。不过Townsend表示，他预计联邦基金利率将远高于美联储自己估计的4.6%的终端利率。

　　Townsend说:“漂亮国非常紧张的劳动力市场自然仍存在风险，通货膨胀可能继续推高，我们可能看到能源价格在冬季再度回升，这很可能使通货膨胀在更长时间内保持在高位，但我认为4.6%的通胀率应该足以抑制需求，并开始拉低我们面临的一些通货膨胀压力。”

　　不过，根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场预期最终利率将高于5%。

　　蒙特利尔银行资本市场还指出，贵金属市场的两极分化日益加剧，以黄金为支撑的交易所交易产品大幅外流，与稳健的实物需求(尤其是来自中国的需求)形成反差。

　　不过，Townsend补充称，如果金价要扭转，投资需求需要改善。

　　“如果我们要看到金价大幅走高，或至少维持在1700美元上方，我们需要看到宏观资产配置者的买入情绪再次改善，以及更多持续的净流入，”Townsend称。