期货概述

目录：
1. 什么是期货
2. 期货的功能是什么？
3. 期货的分类是什么？
4. 期货保证金及其作用是什么？
5. 期货保证金是多少？
6. 期货的发展历史
7. 期货和现货的区别

什么是期货

英语期货Futures，由未来一词演变而来。

其含义是，交易双方不必在交易初期交付实货，而是同意在未来某个时候交付实货，因此中国人称之为期货。

期货是继外汇之外最大的交易手段。

期货（Futures）与现货完全不同，现货是真正可以交易的商品（商品）。期货主要不是商品，而是以棉花、大豆、石油等大宗产品和股票、债券等金融资产为目标的标准化可交易合同。因此，目标可以是某种商品（如黄金、原油、农产品）或金融工具。

期货交付的日期可以是一周、一个月、三个月甚至一年后。

买卖期货的合同或协议称为期货合同。

期货市场被称为期货市场。

投资者可以投资或投机期货。对期货的不当投机，如无货卖空，会导致金融市场动荡。

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期货是什么？
2.期货的功能是什么？
3.期货的分类是什么？
4.期货保证金及其作用是什么？
5.期货保证金是什么？
6.期货的发展历史
7.期货和现货的区别

期货的功能是什么？

发现价格

由于期货交易是一种公开的长期交付商品的合同交易，市场上有大量的市场供求信息。不同的人从不同的地方对不同的信息有不同的理解，并以公开竞价的形式对长期价格有不同的看法。期货交易过程实际上是对供求关系变化和价格走势的综合反映。该价格信息具有连续性、开放性和预期性的特点，有利于提高市场透明度，提高资源配置效率。

回避风险

期货交易的产生为现货市场提供了避免价格风险的场所和手段。其主要原则是利用期货和现货市场进行套期保值交易。在实际生产经营过程中，为避免商品价格变化导致成本上涨或利润下降，期货交易可用于套期保值，即在期货市场买卖与现货市场数量相等但交易方向相反的期货合约，以补偿期货市场交易的损益。锁定生产成本或商品销售价格，保持既定利润，避免价格风险。

套期保值

在现货市场购买或销售一定数量的现货商品，在期货市场销售或购买与现货品种相同、数量相同但方向相反的期货商品（期货合同），以一个市场的利润弥补另一个市场的损失，达到避免价格风险的目的。

期货交易之所以能够保持其价值，是因为特定商品的期货现货价格受到共同经济因素的影响和限制。两者的价格变化方向一般相同。由于交割机制的存在，期货现货价格在临时合同交割期间趋同。

交割:期货交易结算(即平仓)一般有两种方式，一种是对冲平仓；二是实物交割。实物交割是指以实物交割的形式履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合同到期时按照交易所的规定履行实物交割，结束期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中所占比例很小。然而，正是实物交割机制的存在，使期货价格的变化与相关现货价格的变化同步，并随着合同到期日的临近而逐渐接近。实物交割是一种现货交易行为，但期货交易是期货交易的延续，是期货市场与现货市场的交接点，是期货市场与现货市场的桥梁和纽带，因此期货交易是期货市场的基础，是期货市场两种经济功能的基本前提。

期货交易的两个功能为期货市场的两种交易模式提供了舞台和基础。价格发现功能需要许多投机者的参与，集中大量的市场信息和丰富的流动性，而套期保值交易模式的存在为避免风险提供了工具和手段。期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的波动和波动，交易员可以利用套利交易通过合约价差赚取风险利润。

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期货是什么？
2.期货的功能是什么？
3.期货的分类是什么？
4.期货保证金及其作用是什么？
5.期货保证金是什么？
6.期货的发展历史
7.期货和现货的区别

期货的分类是什么？

商品期货和金融期货。商品期货分为工业产品（可细分为金属商品（贵金属和非贵金属商品）、能源商品）、农产品等商品。金融期货主要是股指、预期年化利率、汇率等传统金融商品（工具），包括期权交易等。

商品期货

大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油等农产品期货。

铜、铝、锡、铅、锌、镍、金、银、螺纹钢、线材等金属期货。

能源期货:如原油(塑料)PTA、PVC）、汽油(甲醇)和燃料油。新兴品种包括温度、二氧化碳排放配额和天然橡胶。

金融期货

如英国，股指期货FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数交易所品种交易单位涨跌%IF股指每点300元10%当月15%其他合约18%当月，下个月和接下来的两个季度预期年化利率期货预期年化利率期货（Interest rate futures）：预期年化利率期货是指以债券证券为标的物的期货合约，可以避免预期年化利率波动引起的证券价格变动风险。预期年化利率期货一般可分为短期预期年化利率期货和长期预期年化利率期货。前者多以银行间借贷中场3月期预期年化利率为标的，后者多以5年以上长期债券为标的。

外汇期货

外汇期货(foreign exchange futures)货币期货，也被称为货币期货，是一种期货合约，在最后一个交易日将一种货币兑换成另一种货币。是指以汇率为目标的期货合约，以避免汇率风险。它是金融期货中最早的品种。

贵金属期货

期货合约主要以金银为标的物。

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期货保证金及其作用是什么？

在期货市场上，交易者只需支付少量资金作为履行期货合约的财务担保，即可参与期货合约的交易，即期货保证金。

期货交易保证金对保证期货市场的正常运行起着重要作用。

（1）保证金交易制度的实施降低了期货交易成本，使交易员能够以5%的保证金从事100%的远期交易，充分发挥期货交易的资本杠杆作用，促进套期保值功能的发挥。

（2）期货交易保证金为期货合同的履行提供财务担保。

存款制度可以确保所有账户的每笔交易和每个头寸都有适合其风险的资金，交易中的损益不断得到相应的处理，消除了债务现象。因此，该制度的严格执行为期货合同的履行提供了安全可靠的保证。

(3)保证金是交易所控制投机规模的重要部分。

投机者和投机活动是期货市场的润滑剂，但过度投机会增加中场风险，有利于期货币市场的稳定运行。当投机过度时，可以通过增加存款来增加市场成本，以抑制投机行为，控制交易规模和风险。相反，当期货市场低迷，交易规模过小时时，可以通过适当减少存款来吸引更多的市场参与者，活跃交易氛围。

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期货保证金是多少？

初始

初始保证金是交易者在新开仓时需要支付的资金。根据交易金额和保证金比率确定，即初始保证金=交易金额*保证金比率的调整。目前我国最低保证金比例为交易金额的5%，国际上一般在3%~8%之间。例如，大连商品交易所的大豆保证金比例为5%。如果客户以2700元/吨的价格购买5手大豆期货合同（每手10吨），他必须向交易所支付6美元 750元（即2700×5×10×5%)初始保证金。 在持仓过程中，交易者会因市场情况的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之间的差额）。因此，保证金账户中实际用于弥补损失和提供担保的资金会随时增减。浮动利润将增加存款账户余额，浮动损失将减少存款账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额称为保证金，保证金：结算价格调整保证金比率xk（k为常数，称为保证金比例，在我国通常为0.75)。

追加

当保证金账面余额低于保证金时，交易员必须在规定的时间内补充保证金，使保证金账户余额）结算价x头寸x保证金比率，否则交易所或代理机构有权在下一个交易日强制平仓。这部分需要新补充的保证金称为额外保证金。假设客户以2700元/吨的价格购买50吨大豆后的第三天，大豆的结算价格将下降到额外的保证金。2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动损失为5000元(即<2700-2600）x50)客户保证金账户余额为1750元(即6750-5000元)，因为这个余额小于保证金（=2 700x50X5%x0．75=5 062.5元)，客户需补足保证金至6750元(2 700x50x5%），补充保证金5 000元（6 750 – 1 750〕是额外的保证金。

结算

是指根据期货交易所公布的结算价格清算双方的交易损益。

交割

指期货合约到期时，交易双方根据期货交易所的规则和程序，通过期货合约所载商品所有权的转让，完成期末清算合约的过程。

主要特点

商品品种、交易单位、合同月、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点和其他条款既定，标准化，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，并经国家监管机构批准上市。

期货合约由期货交易所组织，具有法律效力，价格在交易所交易厅公开竞价；国外大多采用公开竞价，中国采用计算机交易。

期货合同的履行由交易所保证，不允许私人交易。

期货合同可以通过现货交付或对冲交易履行或终止合同义务。

条款内容

最小变动价格：指期货合约单位价格涨跌变动的最小值。

每日价格最大波动限制：（又称涨跌限制）是指期货合约在一个交易日内的交易价格不得高于或低于规定的涨跌范围。超过涨跌范围的报价视为无效，无法交易。

期货合约交割月：指合同规定的交割月。

最后一个交易日：指期货合约在合约交割月的最后一个交易日。

期货合约交易单位的手：期货交易必须以一手的整数倍进行，不同交易品种的商品数量在期货合约中注明。

期货合约的交易价格：期货合约在基准交割仓库中交付的基准交产品的增值税价格。合同交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。

期货合货合约的买方持有合同到期，他有义务购买期货合约对应的标的物；如果期货合约的卖方持有合同到期，他有义务出售期货合约对应的标的物（一些期货合约在到期时不进行实物交割，而是结算差额，例如，股指期货到期是根据现货指数的平均水平最终结算未平仓期货合约。）当然，期货合约的交易者也可以选择在合同到期前进行反向买卖来冲销这一义务。

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期货的发展历史

期货市场最早在欧洲萌芽。早在古希腊和罗马时期，就有中央交易场所、大宗商品交易和期货交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易。1848年，美国芝加哥成立了第一家现代期货交易所，1865年确立了标准合同模式。20世纪90年代，中国现代期货交易所应运而生。中国有四家期货交易所：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所。上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

最初的现货远期交易是双方口头承诺在一定时间内交付一定数量的商品。后来，随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被销售合同所取代。这种合同行为越来越复杂，需要中间人的担保来监督买卖双方按时交货和付款，所以世界上第一家商品远期合同交易所——皇家交易所出现在1571年伦敦。1848年，82名商人组织芝加哥期货交易所，以适应商品经济的持续发展，改善运输和储存条件，为会员提供信息（CBOT）；芝加哥期货交易所于1851年引入远期合同；1865年，芝加哥谷物交易所发布了一项标准化协议，称为期货合同，取代了原来的远期合同。这种标准化合同允许合同转售，并逐步完善保证金制度，因此形成了期货市场，期货已成为投资者的投资和金融工具。1882年，交易所允许对冲免除履约责任，增加期货交易的流动性。

中国期货市场的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品统一购销政策，开放大部分农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费调整、农产品价格、现货价格不开放和扭曲现象、农业生产和粮食企业缺乏保存机制引起了领导和学者的关注。能否建立不仅可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，还可以防止价格波动引起的市场风险。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外期货市场体系，解决国内农产品价格波动，1988年3月，第七届全国人民代表大会第一次会议政府工作报告：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，开启了中国期货市场研究建设的序幕。

1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场在现货交易的基础上，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；1991年5月28日，上海金属商品交易所开业；1991年6月10日，深圳有色金属交易所成立；

1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，标志着中国期货市场中断40多年后在中国恢复；1993年2月28日，大连商品交易所成立；1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所组成，于1999年12月正式运营。

中国金融交易所成立于2006年9月8日；

2010年4月16日，中国第一份股指期货-沪深300股指期货合约；2011年4月15日，中国大连商品交易所世界第一份焦炭期货合约；2012年12月3日，中国郑州商品交易所第一份玻璃期货合约。

2012年11月，股指期货成交量和成交量反弹。11月，股指期货成交量为1181.94万手，环比增长23.47%，日均股指期货成交量为53.72万股；股指期货总成交量为7.87万亿元，环比增长18.73%；日均股指期货成交量为3576.6亿元，环比下降2.86%。月股指期货成交量占股票成交量的4%.49。

期货市场和行业的金融创新和改革在监管体制改革、产品扩张和业务创新方面齐头并进：在监管体制改革方面，主要是促进期货市场费用、套期保值、套利、保证金和仓库限制改革，提高市场效率；在产品创新方面，接近农业、农村和农民的需求，开发更多农业和农民的证券和期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品；在业务创新方面，中国证监会支持期货公司的业务创新，促进海外经纪业务和客户资产管理的试点，促进专业期货投资基金的试点，支持合格期货公司的发行和上市。

随着期货市场和期货行业改革的深化，期货行业将进入良好的发展机遇期。短期内，随着市场扩张和市场效率的提高，期货行业预计将迎来业绩拐点；从长远来看，随着业务创新的全面推出，期货行业将继续开放。

早期期货市场是江户幕府时代的日本。由于当时大米价格对经济和军事活动产生了重大影响，大米商会根据大米的生产和市场对大米的期望来决定大米库存的销售。

芝加哥在1970年代CME与CBOT两家交易所创新了许多期货产品，大力发展了许多金融期货品种，使金融期货成为期货市场的主流。20世纪80年代，芝加哥交易所开始开发电子交易平台。20世纪90年代末，交易所出现了收购和合并的趋势。

在中国古代，有由粮栈和粮市组成的商品信贷和长期合约制度。民国时期，中国上海出现了许多期货交易所，市场一度疯狂热炒。满洲国政府还在东北大连、营口、奉天等15个城市设立了期货交易所，主要从事大豆、豆饼、豆油期货交易。1949年中华人民共和国成立后，期货交易所在中国大陆已经消失了几十年。1992年，郑州成立期货交易所，开启了另一波期货投机浪潮。各省市百花齐放，最多同时开设50多家期货交易所，超过世界其他国家期货交易所总数。1994年和1998年，中国国务院两次大力收紧监管，暂停多个期货品种，命令多个交易所停业。自1998年以来，中国大陆只有上海期货交易所、大连期货交易所和郑州期货交易所。前者经营能源和金属商品期货，后者经营农产品期货。到2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立，首款产品为沪深300股指期货。

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期货是什么？
2.期货的功能是什么？
3.期货的分类是什么？
4.期货保证金及其作用是什么？
5.期货保证金是什么？
6.期货的发展历史
7.期货和现货的区别

期货和现货的区别

期货交易与现货交易相同，如交易方式、真实交易、商品所有权转让等。不同的地方有以下几点：

（1）销售的直接对象是不同的。现货交易的直接对象是商品本身，包括样品、实物和商品定价。期货交易的直接对象是期货合约，即买卖多少手或多少张期货合约。

（2）交易的目的是不同的。现货交易是一手货、一手货、实物交付和付款结算的交易。期货交易的目的不是在到期时获得实物，而是通过套期保值来避免价格风险或投资利润。

(3)不同的交易方式。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方约定。如果合同签订后不能兑现，将诉诸法律。期货交易是以公开公平竞争的方式进行的。一对一谈判(或私人对冲)被视为违法。

（4）不同的交易场所。现货交易一般分散，如粮油、日常工业产品、生产材料由一些贸易公司、制造商、消费者制造商分散交易，只有一些新鲜农副产品以批发市场的形式进行集中交易。但期货交易必须按照交易所的法律法规进行公开、集中交易，不得进行场外交易。

（5）不同的安全系统。现货交易受《合同法》等法律保护。如果合同不兑现，则应通过法律或仲裁解决。除国家法律、行业和交易所规则外，期货交易主要由保证金制度保证到期。

(6)商品范围不同。现货交易的品种是所有进入流通的商品，期货交易的品种有限。主要是农产品、石油、金属商品，以及一些初级原材料和金融产品。

（7）不同的结算方式。现货交易是货到付款，无论多长时间，都是一次或多次结算。由于保证金制度的实施，期货交易必须每天结算损益，并实行日常制度。结算价格按交易价格计算，CZCE结算价格是当日同一品种所有期货合约价格的加权平均价格，结算价格具有以下功能：
（a）计算平仓盈亏和持仓盈亏的依据；
（b）决定是否增加保证金的依据；
（c）制定下一个交易日停牌的依据。