股指期货有什么风险？

股指期货市场风险规模大，涉及面广，具有放大、复杂、可预防的特点。股指期货风险类型复杂，可分为不可控风险和可控风险；交易环节可分为代理风险、流动性风险、强制清算风险、交易所风险、经纪风险、投资者风险、政府风险、市场风险、信用风险、流动性风险、经营风险和法律风险。

股指期货除了金融衍生品的一般风险外，由于标的物本身的特点和合同设计过程中的特殊性，也存在一定的风险。

1.基差风险

基差是某一特定商品的现货价格与同一商品的特定期货合约价格之间的价差。=现货价格-期货价格。

基础差异的变化受头寸成本的限制。最后，由于现货价格和期货价格的趋同性，期货合约交付月的基础差异降至零。基础差异的决定性因素主要是市场上商品的供求关系。对于初级产品，特别是农产品的基础差异，除了一般供需因素外，也在很大程度上受到季节性因素的影响。

基差是衡量期货价格与现货价格关系的重要指标。基差是套期保值成功的基础。套期保值的效果主要取决于基差的变化；基差是发现价格的标尺；基差对期货与现货的套利交易非常重要。

与其他金融衍生品(期权、掉期等)相比，基差风险是股指期货的特殊风险。本质上，基差反映了货币的时间价值，一般应在一定范围内保持正值（即远期价格大于即期价格），如美国标准普尔500股指数期货(S&P一般情况下，500的基差为2-3点。但在巨大的市场波动中，也可能出现基差倒挂甚至长期倒挂的异常现象。基差异的异常变化表明，股指期货交易中的价格信息已经完全扭曲，这将产生巨大的交易风险。

2.合同品种差异造成的风险

合同品种差异造成的风险是指日经225种股指期货、东京证券股指期货等类似合同品种，在相同因素的影响下，价格变化不同。有两种情况：

1)价格变化方向相反。

2)价格变化范围不同。在相同因素的作用下，类似合同品种的价格变化范围的差异也构成了合同品种差异的风险。

3.标的物风险

在股指期货交易中，标的物设计的特殊性是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、预期年化利率期货和外汇期货的套期保值者可以在一定时间内完全锁定风险，建立现货与期货合约数量的一致性和交易方向的相反性。由于标的物的特殊性，股指期货只具有理论意义，不具有实际操作性。由于股票指数设计的综合性和设计中权重因素的考虑，在股票现货组合中，只有当股票品种和权重与指数完全一致时，才能真正完全锁定风险，这在实际操作中的可行性几乎为零。因此，股指期货标的物的特殊性使期货与现货之间的套期保值不可能，因此风险将永远存在。

4.交付系统的风险

股指期货以现金交割的形式完成清算。与其他结合实物交付清算的金融衍生品相比，交付制度的风险更大。例如，在预期的年利率期货交易中，符合规格的债券现货也可以满足部分交付要求。股指期货只能是100%的现金交付，而不是相应的股票。