玉米期货是什么?玉米期货基本概况及全方位介绍

一、玉米期货基本概况

玉米期货是指以玉米为标的物的期货合约。

玉米的种植面积和总产量仅次于小麦和水稻，平均单产排名第三。从北纬58°到南纬42°，从新疆吐鲁番盆地到3600米以上的高海拔地区，都可以种植。北美玉米播种面积最大，其次是亚洲、拉丁美洲、欧洲等。我国玉米栽培面积和总产量居世界第二，主要分布在从东北到华北到西南的斜长区，种植面积约占全国玉米面积的85%。

玉米可以以不同的方式分类，通常只分为粉末和胶水。黄玉米和白玉米是常见的根据颜色区分。常见的分类方法分为硬粒、马齿、粉、甜粉、爆裂、蜡、半马齿、早熟、中熟、晚熟、特殊玉米、高赖氨酸玉米、糯玉米、甜玉米、爆裂玉米、高油玉米等。

玉米籽粒含有70-75%的淀粉，约10%的蛋白质，4-5%的脂肪，约2%的维生素。蛋白质、脂肪和维生素在颗粒中A、维生素B1、维生素B2含量均高于米。以玉米为原料的加工产品有500多种。玉米已成为最重要的饲料作物。玉米占世界粗粮产量的65%以上，占中国粗粮产量的90%。玉米是制造复合饲料的主要原料，一般占65-70%。

二、玉米期货交易所及交易代码

玉米期货交易所：大连商品交易所。交易代码：C。

三、玉米期货标准合同

四、影响玉米期货价格的因素有哪些？

(一)玉米供需

1.玉米供应

从多年来的生产情况来看，美国的产量占国际玉米市场的40%以上，中国的产量占近20%，南美的产量占10%左右，成为世界玉米的主要产区。其产量和供应对国际市场影响很大，尤其是美国的玉米产量成为影响国际供应的最重要因素。其他国家和地区的产量比例较低，对国际市场影响不大。

与大豆等农产品相比，我国玉米生产相对独立，年进口量低，出口量相对稳定。国内年产量已成为影响国内供应的主要因素。一般来说，国内玉米在10月底开始上市当玉米现货价格下跌时，明年5月、6月和玉米开始短缺，价格开始上涨，7月和8月达到峰值。

2.玉米需求

美国和中国不仅是玉米的主要产国，也是主要消费国。欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家对玉米消费较多。这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响很大，尤其是主要消费国玉米深加工业的快速发展，极大地促进了玉米消费需求的增加。

从国内情况来看，玉米消费主要来自饲料加工业。由于国际市场和疫情的影响，畜牧业多年来初步稳定的波动直接影响了饲料需求，进而影响了玉米的需求，从而影响了玉米的价格走势。近年来，玉米深加工的发展是玉米需求增加、供应收紧，成为其价格上涨的直接驱动力。

3.玉米库存的影响

在一定时期内，商品库存水平直接反映了商品供需的变化，是商品供需模式的内在反映。因此，研究玉米库存的变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般来说，当库存水平提高时，玉米价格下跌；当库存水平下降时，玉米价格上涨，结转库存水平与玉米价格存在负相关。

4.相关商品价格

与玉米关系最密切的粮食品种包括饲料小麦和饲料大米。多年来的价格实践表明，上述粮食品种在消费过程中具有一定的替代作用。例如，饲料小麦和玉米的正常比价关系约为0.9：1.0.如果两者之间的价格比较关系超过这个水平度较大，就会导致两种商品在使用中的替代。因此，小麦和大米的价格成为影响玉米价格走势的重要因素。

此外，由于玉米主要用于现阶段的饲料生产，同样用于饲料生产的豆粕价格的变化也在很大程度上影响玉米的价格。虽然两者不能相互替代，但在国内豆粕供应充足的情况下，豆粕价格的涨跌往往是市场饲料产量和需求增减的直观反映，玉米价格的变化将受到饲料需求变化的影响。

(二)气候的影响

玉米作为一种农产品，无论是现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。在播种和生长过程中，天气条件的改善将使玉米产量从减，并导致供需心理预期的变化，从而导致玉米价格下跌的压力。相反，由于长期干旱或其他不利天气因素，玉米价格将导致供应紧张预期，并有动力推动价格上涨。

由于美国是世界上最大的玉米生产国和出口国，不仅中国国内天气的变化会影响中国期货价格的变化，美国的天气变化也会对中国的玉米价格产生更大的影响，南美等其他主要国家的天气变化也会对中国的玉米价格产生一定的影响。由于美国和中国在同一纬度，玉米种植和生长基本相同，每年4月至9月是玉米播种面积和天气（主要反映作物生育），10月至次年3月南美玉米产区天气已成为期货市场关注的因素之一。一般情况下，玉米价格在收获期供应最高时开始下跌，春初夏供应短缺，新产量不确定时达到高点。从夏季中期到晚期，新产量将逐渐清晰，但也是受天气影响最关键的时期。所以要严重关注，玉米价格会在收获期前下跌。玉米价格对天气变化的反应最终取决于市场的整体供求关系。

(三)经济周期

世界经济在繁荣衰退的周期性交替中不断发展。经济周期是现代经济社会不可避免的经济波动，是现代经济的基本特征之一。几乎所有的经济部门都在经济周期中波动。因此，经济周期是整体经济而不是局部经济的波动。衡量整体经济状况的基本指标是国民收入，经济周期表现为国民收入的波动，导致产量、就业、价格水平、预期年化利率等波动。经济周期在经济运行中反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。受此影响，玉米价格也会出现相应的波动，从宏观分析来看，经济周期是影响较大的因素之一。

(四)货币汇率

无论是以人民币还是以美元作为玉米价值的货币来衡量，货币实际货币价值的波动必然会影响玉米的现货价格货价格。由于金融资产与币贬值时，玉米期货价格会相应上涨；当货币升值时，期货价格会下跌。因此，货币汇率是决定玉米期货价格的另一个重要因素，除了供应、需求和经济周期。自2002年以来，美国CBOT由此可见，美元贬值是推动商品期货价格上涨的主要因素之一。

(五)国家有关政策的影响

国家粮食产业政策一直在影响甚至影响玉米市场和玉米价格。自20世纪80年代中期以来，中国一直致力于粮食市场化改革，从1985年到1997年的合同订购、国家订购和价格双轨制，以及1998年的三项政策一项改革，2001年的放开销售区、保护区、省长负责、加强监管。全面开放粮食收购市场，实现粮食购销市场化和市场主体多元化。经过多年的改革，我国玉米市场基本实现了完全的市场化运作，玉米价格基本反映了市场供需，但相关产业政策、进出口政策、储备政策和货币政策仍将对玉米市场及其价格趋势产生重要影响，需要关注。

(六)其他因素

除上述五个主要方面的影响外，在玉米播种和生长过程中，还应注意国内经济繁荣、政治形势、军事行动和一些突发事件对玉米价格趋势的影响。

五、玉米期货交易规则

(一)保证金制度

玉米期货合约最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金分级管理。随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步增加交易保证金。

交易保证金收集标准接近玉米合约交割期

交易时间段 交易保证金(元/手)

交割月前一个月的第一个交易日 合同价值的10%

交割月前一个月第六个交易日 合同价值的15%

交割月前一个月第十一个交易日 合同价值的20%

交割月前一个月第十六个交易日 合同价值的25%

交割月第一个交易日 合同价值的30%

玉米合同头寸变化时，交易保证金收集标准

合同月双边持仓总量(N) 交易保证金(元/手)

N ≤60万手 合同价值的5%

60万手〈N≤70万手 合同价值的8%

70万手〈N≤80万手 合同价值的9%

80万手〈N 合同价值的10%

(二)涨跌制度

交易所实行涨跌限价制度。涨跌限价是指期货合约允许的日交易价格的最大波动。超过涨跌限额的报价视为无效，无法交易。

当期货合约连续三个相同方向时，交易所将按照一定的原则和方法，根据市场情况采取以下风险控制措施：暂停交易，调整限额、单边或双边、同一比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开放新头寸，限制黄金、限期清算、强制清算，强制减仓或其它风险控制措施。

(三)限仓制度

限仓是指交易所规定的会员或客户可以持有的合同投机头寸的最大数额。

根据不同期货品种的具体情况，确定每个品种每月合同的限制金额；不同的限制金额适用于交易过程中的不同阶段，严格控制合同限制金额；控制市场风险；套期保值交易头寸审批制度，头寸不受限制。

玉米一般月份单边持仓超过15万手时，经纪会员的持仓限额不得超过单边持仓的20%，非经纪会员的持仓限额不得超过单边持仓的10%，客户的持仓限额不得超过单边持仓的5%。玉米一般月份单边持仓小于等于15万手时，经纪会员持仓限额为3万手，非经纪会员持仓限额为1.5万手，客户持仓限额为7.5万手。

玉米合约接近交割期时的持仓限额表(单位:手)

交易时间段 经纪会员 非经纪会员 客户

交割月前一个月的第一个交易日 12,000 6,000 3,000

交割月前一个月的第十个交易日 6,000 3,000 1,500

交割月份 3,000 1,500 800

(四)大户报告制度

交易所实行大户报告制度。当会员或客户某一品种持仓合同的投机头寸达到交易所规定的投机头寸限额80%以上(含本数)时， 会员或客户应向交易所报告其资金和头寸，客户应通过经纪会员报告。

交易所可以根据市场风险情况调整和改变头寸报告水平。

客户在不同经纪人回原处的持仓合并计算。

(五)强制平仓制度

为了控制市场风险，交易所实行强制平仓制度。强制平仓是指交易所在会员和客户违规时平仓的强制措施。