一、指数的定义
股票指数是股票价格指数。是证券交易所或金融服务机构编制的指示数字，表明股票市场的变化。由于股价波动，投资者必然面临市场价格风险。投资者很容易的价格变化，投资者很容易理解，对于各种股票的价格变化，要逐一理解，既不容易，也不烦人。为了适应这种情况和需求，一些金融服务机构利用其业务知识，熟悉市场优势，编制股票价格指数，公开发布，作为市场价格变化的指标。因此，投资者可以们的投资效果，并预测股市的趋势。同时，新闻界、公司老板甚至政界领导人也以此为参考指标，观察和预测社会政治和经济发展形势。
这种股票指数，即股市变化的平均价格。股票指数的编制，通常以某一年某月为基础，以此基期的股价为100， 将后期股价与基期价进行比较，计算出升除的百分比，就是这一时期的股指。投资者可以根据指数的涨跌来判断股价的变化趋势。而且为了实时向投资者反映股市走势，几乎所有的股市都会在股价变化的同时立即公布股价指数。
算术平均和加权平均用于具体计算。
算术平均数法：将采样股票的价格除以采样股票的类型数，计算出股票价格的平均数。
公式如下：
股价算术平均=(采样股每股总价)÷(采样股票类型数)
然后，将计算出的平均数与同法得出的基期平均数进行比较，得出当期股价指数，即：
股价指数=(当期股价算术平均值)÷(基期股价算术平均值)×100%
加权平均数法：以当期采样股票的每股价格乘以当期发行数量的总和为分子，以基期采样股票的每股价格乘以当期发行数量的总和为分母，收益百分比为当期股票价格指数，即： 股价指数=[∑(当期各采样股票价格×已发行数量)]÷[∑(基期各采样股票价格×已发行数量)]×100%
二、股指和投资收益
股票指数是指数投资组合市场价值的正比函数，其涨跌幅度是该投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，股票的交易成本没有扣除，因此投资者的实际收低于股票指数的涨跌，股票指数的涨跌是指数投资组合的最大投资收益率。
股市上经常流传的一句格言叫牛赚熊赔，也就是说股东在牛市中盈利，在熊市中亏损。但是，如果把投资者作为一个整体来分析，牛市中的投资者可能无法盈利。
1.如果牛市是可逆，投资者只赔不赚。上海股市上证指数中间点约为600点。在1993年初的牛市中，上海股市突破1500点，1994年7月跌至300多点； 1994年9月，沪市再次上涨1000点，但不久又跌至600点以下。从近年来指数的运行来看，上证综指总是从600点以下开始，牛市形成后又回到600点。可以说，上海股市的所有牛市都是可逆的。
当上证指数从600点冲到1000点，回到原地时，个别投资者可能会赚钱和赔钱，并相互转移财富。但对于投资者来说，他们不仅没有收入，而且还失去了一些东西。
首先，投资者无论在哪交易，投资者都需要缴纳交易税和手续费。股票指数从600点上涨到600点。对于投资者来说，除了交易成本外，没有投资回报。上海股市在这一点以上的交易量至少占总交易量的一半以上。对于投资者来说，少于一半的手续费和交易税支出是无用的，因为投资股票的目的是试图从股票的上涨中获利。
其次，投资者为发行配股和新股付出了额外代价。配股和新股的发行总是指二级市场的价格。二级市场的股价越高，发行价格越高。当指数回到600点以下时，对于在此点以上配股或购买新股的投资者来说，相当于锁定，这与二级市场不同，因为二级市场的锁定只是投资者的转手，资金没有损失。然而，在高价配股或购买新股后，其资金流向上市公司。一级市场的锁定对投资者来说是一个巨大的损失。比如青岛啤酒发行，每股成本约12.8元，但其净资产每股只有2元，也就是说投资者只花了12.8元买了2元的净资产。无论该股后期上市开盘价如何，投资者整体为每股青岛啤酒股花费12.8元。如果投资者用青岛啤酒的钱投资国库券或存款银行，他们每年至少可以获得1.3元的收入，无论青岛啤酒的未来如何，其年平均收入都很难达到如此高的水平。因此，对于一个可逆的牛市，投资者作为一个整体投资，投资者只赔不赚。
2.即使是大牛市，投资者也未必能盈利。股票指数的涨跌幅度是投资者的投资收益率，但该投资收益率名义上没有扣除交易成本。对于西方一些成熟的股市来说，由于其年换手率一般只有30%左右，其交易成本一般可以忽略不计。在中国股市，由于投资者反弹频繁，近两年的周转率一般在700左右。如果包括交易成本，中国投资者的收入实际上是负的。
1994年，沪深股市部分流通股为投资者产出了近50亿元的税后利润，但今年两个股市的总营业额高达8200亿元，买卖双方按单位营业额支付30亿元I交易税和近4.5I按手续费计算，投资者将支出120亿元的交易成本，与收支相比，投资者将倒贴70亿元。
虽然沪深股市的综合指数比开始计时的100点上涨了很多，但根据初步估计， 截至1995年，沪深股市的上市公司在五年内只为二级市场的投资者产生了100亿元的税后利润，但现阶段投资者支出的交易费和税收高达200亿元。
与1990年相比，虽然沪深股市仍处于牛市，但投资者整体亏损，因为上市公司给投资者的回报难以抵消股票交易费用。
3.如果牛市使股价偏离其投资价值，投资者的利润是虚拟的，一些投资者的利润是基于他人的损失。在短期牛市中，股市可能会产生一种错觉，即投资者都是盈利者。事实上，这种利润是虚拟的，因为股票的整体价值是由一些股票的交易价格计算的。当一只股票以较高的价格交易时，一些未交易的股票的市值将以交易价格计算，结果是持有该股票的投资者的账面价值增加了。例如，中国70%的国有股或法人股在中国上市公司公司上市，但一些人经常根据股票的市场价格计算国有资产的价值。股价上涨后，他们认为国有资产增值。然而，如果上市公司的所有股票都进入流通，由于股票供应的急剧增加，股票价格将难以达到当前股市的高度。因此，股市的利润不能以他人的交易价格计算，只能以卖出时实现的交易价格计算。此外，当股价脱离其投资价值时，一些投资者的利润是基于其他投资者的损失。如果一只股票的年税后利润为0.1元，现在一年的储蓄利率为10%，那么这只股票的理论价格应该是1元。当一些投资者将其价格炒到偏离其投资价值时，比如将其价格从1元炒到5元，1元买入 5元卖出的投资者盈利4元，但5元买入的投资者亏损4元，因为该股的实际收益仅相当于1元的储蓄存款。因此，在股票炒作中，一般先买后买回报，新投资者回报老投资者。
三、中国股指
1.上海证券交易所编制的交易所编制的股票指数，于1990年12月19日正式发布。股票指数的样本是上海证券交易所上市的所有股票，其中新上市的股票在上市第二天纳入股票指数的计算范围。
股票指数的权利是上市公司的总股本。由于中国上市公司的股票分为流通股和非流通股，其流通量与总股本不一致，因此总股本较大的股票对股票指数的影响较大，上海指数往往成为大型机构市场工具，使股票指数的趋势偏离大多数股票的涨跌。
上海证券交易所股指的发布几乎与股市的变化同步，是中国投资者和证券从业人员判断股价变化趋势的基本参考。
2.深圳综合股指是深圳证券交易所编制的股指，以1991年4月3日为基础。该股票指数的计算方法与上证指数基本相同。其样本为深圳证券交易所上市的所有股票，权利为股票总股本。由于以所有上市公司为样本，具有广泛的代表性，与深圳股市同步发布，是投资者和证券从业人员判断深圳股市股价变化趋势的基本参考。几年前，由于深圳证券交易所的股票交易不如上海证券交易所活跃，深圳证券交易所改变了股票指数的编制方法，只有40个 1995年5月995年5月公布。
目前，深圳证券交易所有两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，另一个是当前的成分股指数。然而，从近一年的经营趋势来看，两个指数之间的差异并不特别明显。
四、世界上几个著名的股指
以下是几种常见的股价指数：
①道·琼斯股价平均指数指数
又称道氏指数，采用不加权算术平均法计算。道氏指数包括：道氏工业平均指数，由30家工业公司的股价平均组成；道氏公用事业平均指数由15家公用事业公司的股价平均组成；道氏运输业平均指数由20家运输公司的股价平均组成；道氏65种股价平均由上述工业、运输业、公用事业65家公司的股价混合组成。 道·琼斯股价平均指数以1928年10月1日为基础，每30分钟在纽约交易所公布一次。它是西方新闻媒体引用最多的股票指数。
②标准普尔指数
标准普尔指数于1923年由美国标准普尔公司编制发布。当时主要编制两个指数，一个是每天发表90只股票一次的指数，另一个是每月发表480只股票一次的指数。1957年，通过加权平均计算500只采样股票获得的指数每半小时发布一次。
标准普尔指数以1941-1943年为基础，以每只股票的价格乘以已发行数量的总和为分子，以基期股价乘以股票发行数量的总和为分母相百分比。由于该指数是根据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股的价格计算的，它可以灵活地调整由认购新股、股息和股票分割引起的价格变化。该指数的价值更准确，并具有良好的连续性，因此通常是比较·琼斯指数具有更好的代表性。 ③恒生指数
香港恒生银行于1969年11月24日公布，恒生指数是香港股市历史最悠久的股价指数。
现行恒生指数以96年7月31日为基础，根据33只具有代表性的香港上市股票价格加权计算编制。由于这33家公司的股票总值占香港上市股票总值的65%以上，恒生指数是香港股市最权威、最具代表性的股票价格指数。
④日经指数
日经股票价格指数是日本股票市场的股票价格指数。它是从近500种股票价格之和除以一个常数中获得的。由于日本经济在世界经济中的特殊地位，日经指数越来越受到世界金融市场的重视。
⑤金融时报指数
《金融时报》指数的采样股票是根据伦敦国际证券交易所上市的100家大公司选择的，每分钟更新一次。该指数采用算术加权法计算
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