股票公司分析：如何利用净利润增长率来判断公司的成长性

　　前言：在基本面分析选择高增长股票时，每股收益增长率一般作为国外教科书的参考指标。由于中国上市公司的总股本经常发生变化，每股收益作为判断标准是不准确的。利用净利润增长率来判断公司的增长是目前使用最多的方法之一。在利用净利润增长率来判断公司的增长时，应注意以下几点：

　　一、主营业务收入增长率

　　主营业务收入，又称基本业务收入，是指公司在主营业务或主营业务活动中取得的营业收入。它在公司营业收入的很大比例，直接影响公司的经济利益。因此，一般来说，净利润增长率与主营业务增长率保持正相关，但由于一些公司在投资收益中获利较多，特别是在证券投资收益中，你会看到净利润增长迅速，但主营业务收入增长率很低。这种情况并不意味着公司有良好的增长预期，因为其投资回报的持久性是不可预测的。

　　例如，G海虹2006年第一季度净利润同比增长率为1161%，但主营业务收入同比增长率为-18%。查看2006年第一季度的季度报告，你会发现05年同期投资收益为-2、237和841.46元，06年第一季度投资收益为124、004、720.与2005年同期相比，74元的净利润大幅增长，但这种增长并没有持续下去。因此，在选择成长型股票时，在关注净利润增长率的同时，主营业务的同期增长率应保持一致的步伐，最好略高。

　　二、净利润年增长率

　　因为我们正在寻找增长最好的股票，所以操作的预期周期应该超过一年。因此，在利用净利润增长率时，利用净利润增长率较好。这可以很好地消除一些周期性行业季度净利润变化较大的问题。房地产、百货公司等行业都是季度性行业。在销售淡季或财务回收淡季，季度净利润极低，净利润增长率可能为负。因此，利用净利润年增长率进行纵向或行业横向比较是有意义的。

　　以G先锋为例，该公司2005年第三季度净利润为-13、090和190.03元，但05年报显示净利润为40、402、920.94元。04年净利润为34、307和300.00元，04年第三季度净利润为670，026.01元。由于房地产行业的资金回报集中在第四季度，如果只比较净利润季度的增长率，你会发现股票没有持续稳定的净利润增长率，也没有增长。但如果你用净利润年增长率做纵向比较，你会发现这是一只成长性极佳的股票:连续5年年净利润增长率超过15%。因此，在利用净利润增长率时，选择净利润计算周期至关重要。一般公司的周期选择建议以年净利润为基准，至少三年的连续垂直比较可以更好地反映公司的连续盈利能力，更准确地判断公司的增长。

　　三、净利润季增长率

　　净利润季度增长率一般适用于两种情况，一是公司刚刚上市，可能没有连续三年的财务报告供参考，利用净利润季度增长率判断公司是否具有高增长；二是上市公司盈利，连续三年净利润增长，利用净利润季度增长的同比和环比来判断公司是否具有高增长特征。

　　如果你想有先见之明，你必须在上市公司成为众所周知的蓝筹股谓的白马股）之前，你必须意识到该公司在未来将有高增长。因此，在某些情况下使用净利润季增长率也是可行的选择。比如G天威2001-02年净利润年增长率为负，2002-03年净利润年增长率为正，2001-03年平均净利润年增长率为负。到2004年，连续三年净利润年增长率没有稳定增长。然而，当我们看到2003年至2004年净利润季的增长率时，我们发现2004年净利润季的增长率同比和环比超过15%。因此，我们可以判断该股可能刚刚进入2004年的高增长期。该公司2004年年报和2005年年报证实了这一观点的正确性，该公司股价的走势也应该得到证实。

　　四、偶然变化

　　有时，上市公司的年净利润或季度净利润会突然发生变化，如突然增加，然后回到原来的增长轨道。应在我们的净利润增长率计算中删除此类偶然变化。上述G海虹就是这样。这种变化不能成为计算连续增长率的基础，但会产生偏差。

　　“一招鲜，吃遍天”！

　　如果我们能在炒股的时候找到一个“一招鲜”，然后，炒股会变得很容易。经过多年的实践，这项技能的成功率可以毫不夸张地说是100%。你不相信吗？投资者可以仔细思考。在运用“炒股一招鲜”在原理上，我们通常只使用一个指标，即CCI指标就够了，然后配合平均线就可以把黑马骑到底了。

　　具体方法如下：CCI指标出现“底背离”，也就是说，股价正在下跌，应该是CCI该指数正在上升，当该指数在偏离的情况下向上穿越-100时，股价面临底部。

　　当股价出现5日均线向上金叉10日均线时，可以一路持有，直到5日均线向上金叉30日均线不打破10日均线收盘。从那以后，我们只需要密切观察30日均线的变化。如果发现30日均线开始向上运行，股价在股价正式上涨后至少会上涨50%。